Positiivinen vire markkinoilla jatkui, fokus Federal Reserven korkokokouksessa
Viime viikko tarkoitti Euroopan ja USA:n osakemarkkinalla nousun jatkumista, sillä pääindeksit sulkivat koko viikon osalta pitkälti yli prosentin plussalla. Seuraavana suunnannäyttäjänä osakkeille pidetään Federal Reserven keskiviikkoista korkokokousta.
Makromaailmassa tärkeimpänä aiheena nousi esiin USA:n elokuussa selvästi kiihtynyt inflaatio, joka nosti Federal Reserven koronnostoon liittyviä odotuksia kertaheitolla. Hidas inflaatiokehitys on ollut keskuspankin huolenaihe, sillä duaalimandaatin mukaan sen täytyy huolehtia paitsi työmarkkinasta, myös hintavakaudesta. Torstain luvut osoittivat merkkejä inflaation kiihtymisestä, sillä kuluttajahintojen nousu vauhdittui 0,4 %:lla yksin kuukausitasolla. Tämän johdosta loppuviikosta futuurimarkkinan todennäköisyys koronnostolle joulukuussa nousi jo yli 55 prosenttiin, missä on selvä nousu esimerkiksi viikon takaiseen, jolloin odotukset jäivät CME Groupin Fed Watchin mukaan vain 31 prosenttiin. Tämä selvä muutos odotuksissa lisää mielenkiintoa myös Federal Reserven keskiviikkoisen korkokokouksen suhteen, ja markkinoilla odotetaankin lisätietoa paitsi korkokehityksestä, myös keskuspankin ilmoitusta toimista sen taseen supistamiseksi. Käsittelemme kokousta tarkemmin keskiviikon aamukatsauksessa.
Muutoin makroluvut eivät muuttaneet näkemystä maailmantalouden kokonaiskehityksestä suuntaan tai toiseen. Selvä pettymys USA:ssa saatiin elokuun vähittäismyynti- ja teollisuustuotantoluvuista, mutta heikkoutta selittivät osaltaan hurrikaani Harveyn vaikutukset, mitkä olivat myös väliaikaisia. Sen sijaan Suomen talousdata osoitti selviä vahvistumisen merkkejä edelleen. Perjantaina Tilastokeskus kertoi kansantalouden tuotannon kasvaneen heinäkuussa 3,1 % vuodentakaiseen nähden. Lisäksi kesäkuun lukuja korjattiin kertaheitolla reilusti ylöspäin, 3,3 %:iin -0,5 %:sta. Rajut heitot luvuissa kertovat suhdannekuvaajan volatiilisuudesta, mutta kehitys on ollut selvästi positiivista koko vuoden ajan (tuotannon kasvu yli 3 % vuodentakaisesta), mikä kertoo talouskasvun kestävyydestä. Tukea positiivisille luvuille tuli vielä Tullin ulkomaankaupan ennakkotilastoista, joiden mukaan Suomen tavaraviennin arvo kasvoi heinäkuussa 20 % vuodentakaisesta ja 16 % tammi-heinäkuun aikana.
Kasvu oli laaja-alaista sekä tuoteryhmittäin että kohdemaittain. Tosin vienti Yhdysvaltoihin laski hieman heinäkuussa, mihin selityksenä on todennäköisesti osittain selvästi dollaria vastaan vahvistunut euro, joka samalla on laskenut vientikilpailukykyä USA:han. Lisätietoa tähän saadaan laajemmasta kuukausitilastosta. Joka tapauksessa luvut heijastavat hyvää kehitystä Suomen taloudessa, joka on päässyt mukaan euroalueen positiiviseen vireeseen.