USA:n talouskasvu edelleen vahvasti kuluttajien varassa

USA:ssa eilen julkaistut Q4:n tarkistetut talouskasvuluvut osoittivat kasvun nojaavan edelleen vahvasti kuluttajien varaan. Talouskasvu oli vuoden viimeisen kolmen kuukauden aikana 2,5 % vuodentakaiseen verrattuna. Lukemia tarkistettiin hieman alaspäin alustaviin lukuihin verrattuna ja kasvu hidastui erittäin vahvasta Q3:sta (tuolloin kasvu 3,2 %), mutta kokonaisuudessaan Q4 oli vahva taloudessa ja antoi perustaa myös kuluvan vuoden kasvuodotuksille.

Kuten alla olevasta kuviosta on nähtävissä, kuluttajasektori on edelleen selvästi merkittävin kontribuuttori talouskasvulle, sillä se muodosti kokonaiskasvusta yli 2 %-yksikköä. Kotitalouksien kulutus kasvoi 3,8 % vuodentakaisesta ja oli samalla vahvinta kolmeen vuoteen. Myös investoinnit toivat aiempaa selvästi positiivisemman vaikutuksen talouskasvulukuihin, ja pelkästään yksityisen kysynnän tekijöiden ansiosta (kotitaloudet, investoinnit) kasvu olisi ollut jopa lähempänä neljää prosenttia. Negatiivisella puolella painoi kuitenkin odotettua pirteämpi tuonnin kehitys, mikä vaikutti negatiivisesti nettovientiin, ja varastot.

Pidämme USA:n talouden näkymiä kuluvalle vuodelle edelleen valoisana huolimatta odotuksista kiristyvän rahapolitiikan suhteen. Vaikka Federal Reserve on päässyt jo parin viime vuoden aikana koronnostojen makuun ja kuluvanakin vuonna olisi tulossa mahdollisesti jopa neljä koronnostoa, talousympäristö on ollut edelleen kotitalouksien ja yritysten lainanottoa tukevaa. Tämä näkyy mm. reaalikorkojen kehityksestä: inflaatiosta puhdistettu korkotaso eli reaalikorko on ohjauskoron osalta edelleen lievästi negatiivinen, mikä antaa tukea erityisesti investointien kasvulle. Tämä myös selittää investointien positiivista vaikutusta talouskasvuun viime kvartaalien aikana.