USA:n talousluvut ennakoivat edelleen koronnostoja

USA:n eilen julkaistut talousluvut ennakoivat maan keskuspankin Federal Reserven olevan edelleen vahvasti koronnostojen tiellä. Eilen julkaistujen lukujen mukaan uusien työttömyyskorvaushakemusten määrä laski hieman viime viikolla ja on nyt lähes 30 vuoden pohjillaan heijastaen historiallisestikin vahvaa kehitystä. Samalla hakemusten määrässä kirjattiin 114. perättäinen viikko, jolloin summa pysyi alle 300 000:n, mitä pidetään terveen työmarkkinan merkkinä. Uusien korvaushakemusten lisäksi työttömyyskorvausta saavien kokonaismäärä on ollut laskussa, ja on nyt alimmillaan vuoden 1988 jälkeen siitäkin huolimatta, että työvoiman määrä on kasvanut vuosien mittaan.

Markkinoilla on jo pitkään puhuttu siitä, milloin työmarkkinan positiivinen kehitys alkaa heijastua palkkoihin ja palkkainflaatiossa alkaa olla kiihtymisen merkkejä. Nousu on ollut maltillista, ja johtuu pitkälti mm. siitä että työpaikkoja luodaan erityisesti matalapalkka-aloille ja palveluihin, ja mm. teollisuudessa palkkojen kasvu on jäänyt jälkeen yleisestä palkkakehityksestä heijastaen murrosta työmarkkinalla. Odotamme maltillisen palkkojen kasvun jatkuvan tämän vuoden ajan.

Myös tuottajahinnoissa on ollut selviä nousupaineita viime aikoina. Osaltaan tuottajahintoja ovat nostaneet energiahinnat, mutta laaja-alaisempaakin kasvua on ollut huomattavissa. USA:ssa tuottajahintojen nousu kiihtyi huhtikuussa vuositasolla 2,5 %:iin ja ns. pohjainflaatiokin (pl. energia, ruoka) nousi 1,9 %:iin. Tuottajahintojen nousu heijastuu viiveellä myös kuluttajahintoihin, mikä antaa osviittaa siitä, että talouslukujen perusteella Federal Reserve on inflaatio- ja työllisyystavoitteidensa tuntumassa. Inflaatiopaineiden kasvaessa odotammekin keskuspankin pysyvän kahden koronnoston linjalla vielä kuluvana vuonna emmekä pidä kolmeakaan koronnostoa mahdottomuutena, mikäli talous jatkaa positiivista kehitystään. Yleisten markkinaodotusten mukaisesti seuraava koronnosto on todennäköisesti tulossa kesäkuussa. Osakemarkkinalla korko-odotuksiin on suhtauduttu maltillisesti, mutta velkakirjamarkkinan nousevat tuotto-odotukset tulevat siirtämään kysyntää vähäriskisempiin kohteisiin.