USA:n yksityisen sektorin työpaikkojen lisäys odotettua heikompaa

USA:n yksityisen sektorin työpaikkojen lisäys jäi kesäkuussa odotettua heikommaksi. ADP-työmarkkinaraportin mukaan työpaikkojen määrä kasvoi 158 000:lla jääden jälkeen markkinaodotuksista (Reutersin konsensusennuste 185 000) ja vahvasta toukokuun lukemasta (230 000). Lisäksi uusien työttömyyskorvaushakemusten määrässä oli pieni kasvu, mitä pidettiin heikkona signaalina liiankin optimistisista odotuksista tänään julkaistavia virallisia yksityisen ja julkisen sektorin työpaikkalukuja silmällä pitäen. Odotuksissa on toukokuuta vahvempi kasvu kesäkuulle (170 000 vs. toukokuun lukema 138 000), mutta eilisten lukujen perusteella odotuksiin pääsy on epävarmaa.

Koska USA:n talous on jo työttömyysasteen perusteella lähellä täystyöllisyyttä, uusien työpaikkojen kasvun hidastuminen on jossain vaiheessa odotettua. Yksittäisten lukujen sijaan huomio kannattaakin kiinnittää kokonaisuuteen: pelkkä uusien työpaikkojen määrä tai työttömyysaste ei kerro koko totuutta, vaan seurannan kohteeksi on otettava myös työvoiman osallistumisaste, joka kertoo sen, kuinka moni amerikkalainen on aktiivisena työmarkkinalla, joko työntekijänä tai -hakijana.

Mikäli näissä kolmessa mittarissa jatkuu positiivinen kehitys, vaikka hidastuvallakin nopeudella, on se merkki USA:n työmarkkinan vahvistumisesta. Toki mm. osake- ja velkakirjamarkkina on nyt hyvin herkkä tänään julkaistaville työllisyysluvuille, sillä heikot luvut voivat pehmeän inflaatiodatan jälkeen siirtää odotuksia Federal Reserven rahapolitiikan kiristämisestä yhä kauemmas tulevaisuuteen.