USA:sta inflaatioyllätys, markkinalasku kääntyi nousuksi illalla

USA:sta saatiin eilen etukäteen pelättykin inflaatioyllätys, kun tammikuun inflaatioluvut osoittautuivat odotettua vahvemmiksi. Kuluttajahinnat nousivat edelliskuusta 0,5 % ja vuodentakaisesta 2,1 %, kun Reutersin konsensuksen mediaani odotti 0,3 %:n ja 1,9 %:n lukuja. Myös tarkkaan seurattu pohjainflaatio oli odotettua vahvempaa (toteutunut 1,8 %, odotus 1,7 %). Kuukausitasolla inflaatio kiihtyi nopeimmaksi vuoteen.

Pelko inflaation kiihtymisestä on ollut yksi osakemarkkinan hermoilua aiheuttava tekijä muiden ohella, ja etenkin yllättävän kova palkkojen kasvu laukaisi osakemarkkinan jännitteet lähes kaksi viikkoa sitten. Tästä lähtien inflaatiopelkojen kautta nousseet odotukset suurten keskuspankkien odotettua nopeammasta kallistumisesta kireämmän rahapolitiikan suuntaan ovat heijastuneet paitsi velkakirja- myös osake- ja valuuttamarkkinalla.

Tulkinta inflaatioluvuista oli hyvinkin vaihteleva: USA:n indeksifutuurit olivat heti lukujen julkaisun jälkeen yli prosentin laskussa, mutta pörssin avattua Wall Streetilla kurssit elpyivät nopeasti. Ilmeisesti suhteellinen tasaisena pysyneet pohjainflaatioluvut ehkäisivät kurssilaskun jatkumista. Kiihtyvä inflaatio kuitenkin vahvistaa entisestään odotuksia Fedin edessä olevasta neljästä koronnostosta kolmen sijaan, mikä puolestaan heijastaa yhä selvemmin kiristyvää rahapoliittista ympäristöä. CME Groupin Fed Watchin mukaan futuurimarkkinan todennäköisyys koronnostolle maaliskuussa nousi eilen jo 83,1 %:iin (oli 76,1 % tiistaina) ja todennäköisyys sille, että ohjauskorko on vuoden lopussa 2,25-2,50 % (tarkoittaisi neljää 0,25 %-yksikön nostoa) nousi samalla 20,9 %:iin (tiistaina 14,2 %). Korko-odotukset näkyivät myös globaalilla velkakirjamarkkinalla, sillä Saksan 10-vuotinen korko on noussut 2,5 vuoden huippuihin ja USA:ssa lähestytään jo kolmen prosentin tasoa.

Vahvojen inflaatiolukujen lisäksi USA:ssa julkaistiin odotettua heikommat vähittäismyyntiluvut: myynti tippui tammikuussa 0,3 % kuukausitasolla ja myös joulukuun lukuja tarkistettiin alaspäin. Pientä helpotusta toivat euroalueen päivällä julkaistut bkt-luvut, jotka osoittivat talouskasvun jatkuneen erittäin vahvana, 2,7 %:ssa, myös Q4:llä.