USA:sta vaihtelevia inflaatiolukuja, Fedin hintamittariin odotetaan nousua

USA:sta saatiin eilen vaihtelevia inflaatiolukuja maaliskuun osalta. Inflaatio hidastui hieman helmikuun luvuista lähinnä polttoaineiden hintojen halpenemisen vuoksi (-0,1 % kuukauden takaisesta), mutta ruuasta ja energian hinnoista puhdistettu pohjainflaatio jatkoi kiihtymistään (+0,2 %) mm. vuokrien ja terveydenhuoltokustannusten nousun vuoksi. Vuodentakaisesta kuluttajahinnat nousivat 2,4 % ja pohjainflaatio 2,1 %, mikä on hyvin lähellä Federal Reserven kahden prosentin inflaatiotavoitetta.

Maaliskuun hidastumista inflaatiossa pidetään lähinnä väliaikaisena tekijänä, sillä tuottajahintojen nousu on kiihtynyt ja kiristyvä työmarkkina lisää odotuksia myös palkkainflaation kiihtymisestä. Fedin tarkkaan seuraama inflaatiomittari, eli kuluttajakysyntään perustuva hintaindeksi (PCE-indeksi, jonka laskennassa käytetään eri metodeja kuin perusinflaatiossa) oli helmikuun osalta selvästi perusinflaatiota alhaisemmalla tasolla (1,6 %), mutta maaliskuun osalta siihenkin odotetaan nousua. Tämä on noteerattu myös Fedin viimeisimmässä, eilen julkistetussa kokouspöytäkirjassa, jonka mukaan useat keskuspankkiirit odottavat PCE-hintaindeksin nousevan maaliskuussa. Markkinaennusteissa maaliskuun luvuksi ennakoidaan 1,9 %. Luvut julkaistaan huhtikuun lopussa.

USA:n inflaatioluvut ovat olleet viime kuukaudet markkinan mielenkiinnon kohteena etenkin korkopolitiikan ennakoijana. Federal Reservellä on duaalimandaatti, jonka mukaisesti se on asettanut sekä työllisyys- että inflaatiotavoitteen. USA:n työmarkkina on jo pitkään kehittynyt suotuisasti, mutta etenkin pohjainflaatio on pysynyt tavoitteen alapuolella maltillistaen samalla korko-odotuksia ja noussut tavoitteeseen vasta viime kuukausina. Nyt vaakakupissa on se, kiihtyykö inflaatio vielä ennen kesää, jolloin keskuspankilla olisi mahdollisuus jopa kolmeen koronnostoon loppuvuoden aikana, vai pysyykö inflaatio lähellä Fedin tavoitetta, mikä olisi linjassa kahden noston kanssa. Markkinaodotuksissa todennäköisyydet ovat edelleen kahden jäljellä olevan noston puolella.

Miksi tärkeää sijoittajalle?

USA:n korko-odotukset ovat olleet yksi epävarmuustekijä osakemarkkinan kehityksen takana. Mikäli korkotaso alkaisi esimerkiksi nopeasti kiihtyneen inflaation vuoksi nousta ennakoitua nopeammin, aiheuttaisi se painetta yrityksille ja osakemarkkinalle. USA:n markkinan suuren painoarvon vuoksi muutos talousympäristössä heijastuisi myös Eurooppaan ja Suomeen.