Uusien työpaikkojen määrä laski USA:ssa ensimmäistä kertaa seitsemään vuoteen

Viime viikko jatkui kehittyneiden talouksien osakemarkkinalla nousujohteisena: Eurostoxx nousi viikon aikana 0,3 %, Helsingin pääindeksi 1,1 % ja USA:ssa S&P 500 1,2 %. Markkinoilla silmäillään jo pian alkavaa tuloskautta, ja talousluvuista saatiin ristiriitaista tietoa. USA:ssa teollisuuden ja palvelualojen aktiviteettia kuvaavat indeksit nousivat syyskuussa ennätyslukemiin, mutta euroalueella vähittäismyynti kääntyi laskuun. Lisäksi perjantaina julkaistut USA:n työllisyysluvut olivat suuri pettymys uusien työpaikkojen osalta.

Uusien työpaikkojen määrä laski syyskuussa 33 000:lla, mikä oli ensimmäinen laskukuukausi seitsemään vuoteen. USA:ssa riehuneet hurrikaanit Irma ja Harvey vaikuttivat osaltaan työpaikkojen määrän kehitykseen, mutta näin suurta pudotusta ei osattu markkina-arvioissakaan ennustaa. Työpaikkojen määrä laski etenkin vapaa-ajan palveluissa kuten hotelleissa ja ravintoloissa.

Hyvin heikoista työpaikkaluvuista huolimatta työllisyysdata oli muutoin vahvaa: työttömyysaste laski kahdella prosenttiyksikön kymmenyksellä 4,2 %:iin ja samalla alhaisimmalle tasolleen helmikuun 2001 jälkeen. Erityisen positiivista oli se, että työttömyysaste laski, vaikka työvoiman määräkin kasvoi 575 000:lla, eli yhä useampi työvoiman piiriin palaava löysi töitä. Lisäksi palkkojen kasvu kiihtyi hieman, 2,9 %:iin vuodentakaisesta ja oli toinen positiivinen tekijä työllisyysraportissa. Palkkojen kasvu työpaikkojen määrän laskusta huolimatta heijastaa sitä, että työpaikat vähenivät etenkin matalapalkka-aloilta. Markkinoilla keskityttiinkin lähinnä positiivisiin tekijöihin, minkä vuoksi dollari lähti vahvistumaan valuuttakoriaan vastaan heti raportin julkaisun jälkeen. USA:n pääindeksit sulkivat kuitenkin lähellä lähtötasojaan päivän päätteeksi.

Ristiriitainen työllisyysraportti ei näkynyt merkittävänä muutoksena Federal Reserven kommunikaatiossa. Keskuspankin päättäjät ovat edelleen vahvasti joulukuun koronnoston kannalla, mikä heijastaa näkemystä siitä, että työpaikkojen määrän laskua pidetään pitkälti väliaikaisena ilmiönä. Keskuspankissa seurataan edelleen tarkkaan inflaatiolukuja, ja merkit palkkainflaation kiihtymisestä vahvistavat inflaationäkymää. Myös markkinoilla ollaan yhä vahvemmin joulukuun koronnoston linjoilla, sillä CME Groupin Fed Watchin mukaan futuurimarkkinalla hinnoitellaan jo yli 91 %:n todennäköisyyttä joulukuun koronnostolle (kuukausi sitten todennäköisyys oli 31 %).