Valkoisen talon henkilöstövaihdokset hämmentävät, tällä viikolla fokus Jackson Holessa
Viime viikko oli kehittyneiden talouksien osakemarkkinalla vaihteleva. Pääindeksit pinnistivät edelleen niukasti plussalle Euroopassa ja myös Helsingissä, mutta USA:ssa S&P 500 jäi koko viikon osalta 0,6 % miinukselle. Valkoisen talon henkilöstövaihdokset ovat puhuttaneet laajasti markkinoilla. Aikaisemmin viime viikolla huhuttiin presidentti Trumpin talousneuvonantaja Gary Cohnin erottamisesta, ja perjantaina markkinoille saatiin uutisia Trumpin presidentinvaalikampanjan päästrategin ja neuvonantajan Steve Bannonin lähtöpasseista. Vahvasti Amerikka ensin -agendaa ajava Bannon oli yksi tärkeimmistä henkilöistä Trumpin vaaliagendan takana, ja myös kansainvälisesti vahvaa arvostelua herättäneet päätökset (Pariisin ilmastosopimuksen hylkääminen, muslimivaltaisista maista tulleiden ihmisten matkustuskielto ja kansainvälisten kauppasopimusten purku) olivat pitkälti hänen junailemiaan.
Äärikonservatiiveihin lukeutuvan Bannonin lähtö oli näin ollen jossain määrin helpotus kansainväliselle yhteisölle, ja voi jossain määrin parantaa myös hallinnon suhteita maltillisempiin republikaaneihin ja demokraatteihin. Toisaalta päästrategin lähtöpassit uhkaavat laskea presidentin kannatusta entisestään, sillä Amerikka ensin -agenda vei Trumpin vaalivoittoon. Jatkuvat henkilöstövaihdokset Valkoisen talon hallinnossa ovat lisäksi vahva merkki sen sekavista henkilösuhteista ja epävakaisuudesta. Niiden myötä on myös vahvasti kyseenalaistettu presidentin kyky viedä eteenpäin talousagendaansa, mm. verohelpotuksia.
Valkoisen talon sekava tilanne on osittain vienyt huomion makrotalouden luvuilta, jotka ovat jatkaneet pitkälti rohkaisevaa kehitystään sekä euroalueella että USA:ssa. Perjantaina amerikkalaiskuluttajien luottamusta kuvaava Michigan-luottamusindeksi nousi elokuussa setisemän kuukauden huippuihin, ja aikaisemmin viikolla saatiin vahvoja lukuja maan vähittäismyynnistä. Euroalueella puolestaan Q2:n talouskasvulukuja tarkistettiin hieman ylöspäin, mikä vahvisti kuvaa talouden positiivisesta kehityksestä. Nyt alkavalla viikolla tärkeitä lukuja julkaistaan mm. euroalueen ostopäällikköindekseistä, jossa odotukset ovat teollisuuden osalta hieman heinäkuuta alemmalla, mutta historiallisesti edelleen vahvalla tasolla.
Makrotapahtumista fokuksessa on myös keskuspankkiirien vuosittainen kokoontuminen USA:n Jakson Holessa. Huomio kiinnittyy etenkin EKP:n pääjohtaja Mario Draghin puheeseen konferenssissa, sillä EKP:n odotetaan olevan seuraava suuri keskuspankki, joka kääntää kurssiaan kohti kiristyvää rahapolitiikkaa. Nyt on kulunut viisi vuotta puheesta, jossa Draghi sitoutui tekemään kaikkensa pelastaakseen euron. Kuuluisan puheen jälkeen EKP:n tase on kasvanut 1,2 biljoonalla eurolla, mutta yllättäen euroalueen bruttokansantuotteen kasvu on ollut samaa luokkaa. Suhde antaa viitteitä siitä, että talous on ollut vahvasti riippuvainen keskuspankin elvytystoimista viime vuosina.
Jackson Holen konferenssi järjestetään vain pari viikkoa ennen EKP:n korkopäätöstä, ja on hyvin mahdollista, että joko tuolloin tai lokakuussa keskuspankin johto ilmoittaa kuukausittaisten arvopaperiostojen asteittaisesta vähentämisestä vuodenvaihteesta alkaen. Reutersin lähteiden mukaan luvassa ei olisi merkittäviä linjanmuutoksia rahapolitiikkaan, mutta pienetkin vihjeet esimerkiksi inflaatiokuvan muutoksesta voivat jo liikuttaa markkinaa, joka on hyvin herkkä keskuspankkiuutisille.
