Velkakirjakorkojen lasku heijastaa epävarmuutta ja vähäisiä inflaatiopelkoja
Euroalueen velkakirjakorot painuivat eilen useiden viikkojen pohjiin, kun geopoliittiset jännitteet Lähi-idässä ja USA:ssa lisäsivät epävarmuutta markkinalla. Etenkin Lähi-idän vaikea tilanne ja useiden maiden diplomaattisten suhteiden katkaisu Qatariin on vaikuttanut öljyn hintaan, sillä sen pelätään vaikeuttavan Saudi-Arabian ja muiden OPEC-maiden yrityksiä laajentaa tuotannonleikkauksia ajallisesti ensi kevääseen. Toisaalta konfliktin kärjistyminen voi aiheuttaa tuotantohäiriöitä öljymaissa, mikä voi antaa myös tukea öljylle. Jatkuessaan öljyn hinnan luisu heijastuu energiahintoihin ja tätä kautta kokonaisinflaatioon. Tästä huolimatta Euroopan keskuspankin odotetaan korjaavan huomisessa korkokokouksessa arviotaan euroalueen talouden riskeistä, ja mahdollisesti tulossa on myös pieni korjaus ylöspäin talouskasvuennusteisiin.
EKP-odotuksista huolimatta poliittiset tekijät ovat siirtäneet kysyntää vähäriskisiin velkakirjoihin, minkä johdosta Saksan 10-vuotisen velkakirjan korko painui alimmilleen kuuteen viikkoon. Lähi-idän lisäksi hermoilua lisäävät Britannian huomiset vaalit ja entisen FBI-johtajan James Comeyn lausunto kongressille Venäjä-tutkintaan liittyen. Ranskan vastaava korko puolestaan on nyt alimmillaan vuoden alun jälkeen, ja ero Saksan korkoon on presidentinvaalien jälkeen tippunut selvästi. Osaltaan eroa ovat supistaneet tuoreet mielipidekyselyt Ranskan parlamenttivaaleista, joiden mukaan presidentti Emmanuel Macronin puolue olisi saamassa suurimman enemmistön parlamentissa kymmeniin vuosiin. Italiassa puolestaan korkoero on kasvanut, kun odotuksia jo syyskuussa järjestettävistä vaaleista ja poliittisen epävakauden jatkumisesta on hinnoiteltu velkakirjamarkkinalle.
Riskin kaihtaminen näkyy nyt selvästi markkinoilla, ja poliittiset tapahtumat eri puolilla maailmaa ovat omiaan siirtämään kysyntää velkakirjamarkkinalle. Euroalueella markkinan suuntaa tulee pitkälti määrittämään huominen ja se, ottaako EKP viestinnässään ensimmäiset pienet askeleet kohti rahapolitiikan suunnan kääntöä.
