Venäjän taloustilanne stabiloitunut, kuluttajasektorin elpyminen jatkuu

Venäjän talous on alkanut elpyä yllättävänkin vahvasti vuonna 2014 alkaneesta taantumasta, joka painoi talouskasvun negatiiviseksi ja samalla nosti inflaatiota rajusti, korkeimmillaan yli 17 prosenttiin. Öljyn hinnan laskusta johtuneet muutokset olivat kurimus Venäjän taloudelle, joka on edelleen pitkälti riippuvainen energian viennistä (viennistä n. 70 % muodostuu öljyn ja kaasun kaupasta). Samalla muutos öljymarkkinalla heikensi rajusti ruplan kurssia ja vauhditti inflaatiota rajuun piikkiin.

Venäjän keskuspankin oli reagoitava muuttuneeseen taloustilanteeseen ohjauskorkoaan nostamalla, ja korkeimmillaan korko oli 17 prosentissa. Sittemmin korkoa on pystytty laskemaan inflaation mukana, ja markkinalla ennakoidaan lisälaskuja (50 korkopistettä) korolle ensi perjantaina, jolloin keskuspankki seuraavan kerran päättää rahapolitiikan suunnasta. Taustalla korko-odotuksille on etenkin selvästi hidastunut inflaatio: kuluttajahintojen nousu tippui 3,3 %:iin elokuussa, mikä on jo alle keskuspankin neljän prosentin tavoitteen.

Samalla, kun raaka-ainehinnoissa nähty shokki on ohitettu ja raakaöljyn hinta vakaantunut 45-50 dollarin välille (pohjat nähtiin 206 alussa, jolloin hinta painui 26 dollariin/bbl), on myös Venäjän taloustilanne kohentunut nopeasti. Kuluvan vuoden Q2:lla talouskasvu kiihtyi jo 2,5 %:iin vuodentakaisesta, kun se vielä vuotta aiemmin oli -0,5 %. Vahvistuva talous yhdistettynä hidastuneeseen inflaatioon on antanut vahvaa tukea myös venäläiskuluttajille, joiden usko talouden näkymiin on selvästi vahvistunut viime aikoina. Odotamme Venäjän talouden positiivisen vireen jatkuvan lähikvartaalien ajan, sillä keventyvän rahapolitiikan pitäisi tuoda oma tukensa yksityiselle sektorille.