Tervetuloa InderesTVn pariin. Multitude julkaisi heidän alustavat vuoden 2025 luvut tänään. Ja mulla on sen takia yhtiön toimitusjohtaja Antti Kumpulainen haastattelussa. Tervetuloa Antti.

Kiitos Roni.

Tosiaan koko vuoden 2025 luvut julki, jos käyt alkuun vaikka vähän läpi koko vuoden kehitystä sekä sitten erikseen vielä loppuvuoden Q4 kehitystä.

Joo, eli tota. Vuosi alkoi tosi hyvin siinä mielessä, että me huomattiin Q1:n aikana, että se meidän guidance, mikä me annettiin viime vuoden puolella, ei ihan pitänyt, vaan me jouduttiin korjaamaan sitä ylöspäin saman tien. Ja siitä me toki ollaan aika tyytyväisiä, että vielä saatiin sitten pikkusen yli tämän meidän uuden 24-26 miljoonan guidancen. Puhutaan siis nyt nettotuloksesta. Meillä oli muutama asia, mikä tänä vuonna tapahtui. Yksi oli, että me nähdään, että meidän korkotuotot laski hieman, mutta samaan aikaan me kompensoitiin tämä ihan meidän strategian mukaisesti palkkiotuotoilla, jotka oli noin 15 miljoonaa euroa vuonna 2025, tullaan kuitenkin muutaman miljoonan tasosta edellisenä vuonna. Eli tämä oli tosi kova tulos meille ja me nähdään, että meidän ansiota profiili muuttuu nytten. Se ei muutu yön yli eikä vuoden yli, mutta me ollaan menossa oikeaan suuntaan. Toinen, mikä oli tosi tärkeä asia, niin meillä on aika hyvä kulukuri ja me ollaan sitä kautta skaalautuvia. Ja tämä on tärkeää. Ja kolmas tekijä, mikä on mulle tärkeä, koko yritykselle tärkeä, on se, että meidän luottotappiot jatkoivat hyvää kehitystä ja ne putosivat noin 15 prosenttia 15,4 vuoden takaisin verrattuna. Ja tämä on... Tämä tulos, mistä olen tosi ylpeä.

Tosiaan vahvaa kehitystä, tulosohjeistus ylitettiin hieman. Ehkä nyt, jos pikaisesti vielä käy läpi sitä, että mitä tulosvaroitusta on antanut, oliko tässä, mikä taustalla, että oliko ylitys liian pieni siihen.

No se ylitys oli kuitenkin liian pieni siihen, että annettaisiin tulosvaroitusta. Ja sehän aina niin kuin viime hetkellähän, kun kaikki on valmiita, niin tiedetään sitten se lopullinen tulos. Ja nyt tämä 600 000 euron ylitys. 26 miljoonan jälkeen niin me nähtiin että se ei merkittävästi vaikuta ja ei sen takia jäänyt tulosvaroitus tämä on myös meidän ihan niin kuin ohjeistuksen mukainen

Yes. Mennään sitten segmenttikohtaiseen kehitykseen. Consumer bankingissa tosiaan korkokate jonkin verran laski viime vuonna, mutta sitten toisaalta palkkiotuotot kasvoivat. Niin ovatko vähän näkymiä sekä korkokatteen tulevaisuudelle, että jatkuuko tämä transformaatio jatkossa eteenpäin vielä? Ehkä vähän sitä taloudellista logiikkaa

Joo, myös tässä.

joo.

Tota, täs on pari asiaa. Ensinnäkin... Me myytiin muutamia meidän yrityksiä pois, meidän portfolioita pois, joka sitten laski korkokatetta. Me saadaan nyt näiden kautta palkkiotuottoja tilalle. Tämä ei ollut semmoinen, että korkotuotot laskisivat jatkossa. Kyllä me nähdään, että me palataan korkotuottojen kannalta takaisin kasvuuralle myös. Ja tämähän on meidän pitkäaikainen strategia. Me ollaan nyt poistuttu, meillä ei ole enää esimerkiksi perinteisiä mikrolainoja ja lyhytaikaisia lainoja. Me ollaan siirrytty siitä kokonaan pois. kokonaan pois. Nämä portfolio-yritykset, mitä me myytiin pois, me palvellaan heitä edelleen softa mielessä, mutta ne ei ole enää, me ei hoideta sitä bisnestä, ne ei ole enää meidän yrityksiä, meidän asiakkaita, että me tuetaan niitä yrityksiä siinä mielessä, muun muassa softaa he käyttää edelleen. Jos mietitään ylärivikehityksen kannalta, niin onko sillä vähän pieni nettonegatiivinen vaikutus on Kyllä tulokseen kuitenkin positiivinen poistuksiin ja myös kulukuorma? No, kyllä siinä poistui kulukuormaa myös, se on ihan totta. Ja sieltä poistui myös luottotappioita, se pitää muistaa. Eli sieltä poistui kyllä molempia. Yes, hyvä tarkennus. Ehkä sitten tuohon SME-bankingiin, siellä kehitys oli vielä vähän vaisumpaa sekä nyt ehkä kasvun osalta, mutta myös tuloksen osalta, niin jos avaat vähän näkymiä tästä eteenpäin, että nyt vuodelle 2026 tavoitteen on päästä voitolliseksi. No kasvun osalta mä nyt käyttäen sanaa vaisumpaa, mutta ei nyt vaisua. Eli tota melkein 60 prosenttia kuitenkin pystyttiin leikkaamaan meidän tappioita. Ja mehän nähdään, että meillä on selkeä kasvuura. tuottojen ja tai tuloksen osalta tälle vuodelle ja nyt mä haluan tarkentaa, että tän vuoden tavoite ei ole se, että me oltaisiin jossain kohtaa breakeven, että mä voin sanoa, että kuukausi x on breakeven. Meidän tavoite on, että me tehdään positiivinen tulos koko kumulatiivisen vuoden 2026 osalta Capital Boxissa. Se on ihan selkeä. Ja siinä on pari ajoria. Meidän pitää olla entistä nopeampia, jotta me saadaan voitettua asiakkaita. Ja meidän pitää tehdä entistä parempia luottopäätöksiä. Tämä jälkimäinen on aika hyvin hanskassa meillä, eli meillä putos todella paljon myös luottotappiot. kapitalboxin osalta ja nyt kaikki on vain tekemisestä kiinni. Nyt pitää vaan kiihdyttää parempaa tekemistä ja meillä on hyvä tiimi siellä, joka tähän pystyy. Mä oon siitä ihan varma.

Yes, mennään sitten wholesale bankingiin. Siellä tosiaan palkkiotuotot kasvavat ja maksujärjestelmien liiketoiminnan myötä. Miltä se näkymä näyttää jatkossa sekä sitten myös korkokatekehitys täälläkin ilmeisesti lainakanta kasvaa ihan hyvin. Lainakanta kasvaa hyvin,

jos me aloitetaan tästä lainapuolesta. Lainakanta kasvaa hyvin ja tuleekaan kasvamaan jatkossakin. Ja kaikki on meidän wholesale bankingin osissa vakuudellista lainaa. kohtalaisilla LTV (loan to value) arvostuksilla ja ne asiakkaat ovat jo sellaisia, että ne eivät tule yön yli, vaan siinä on pidemmät onboarding-prosessit, kunnon due diligence ja näin poispäin. Ja kyllä se tulee kasvamaan, että luvuthan olivat aika kovat tänä vuonna kasvun osalta. Päästäänkö ihan niin kuin samoihin kolmenumeroisiin tietyissä osa-alueissa, niin vaikea ennustaa, mutta kasvaa varmasti ja tota Toinen tämä maksupalvelupuoli niin tota. Siinä meillä on myös tiimiä vahvistettu merkittävästi. Meillä on asiakkaat, jotka meillä tällä hetkellä on sähkörahayhteisö ja maksupalvelulaitoksia, niin kuin B2B2C-asiakkaita aika paljon. Ja tämä on kyllä segmentti, missä kasvetaan. Me ei välttämättä olla jonkun maksulaitoksen ykköspankki. Se on aika tyypillistä, että maksulaitoksilla ja sähkörahayhteisöllä on useita pankkia. pankkeja ja me ollaan sitten siellä me ollaan tiettyjen ykköspankki, mutta me ollaan sitten kakkos-, kolmos-, nelospankkeja, koska maksut maksujen pitää kulkea ja pitää olla varajärjestelmä varajärjestelmää ja kyllä nähdään, että meidän markkina me ollaan hyvin markkinassa mukana meillä on hyvä tuote Wholesale bankingiin liittyen Suomen mediassa on viime aikoina uutisoitu Järvisydän-konsernin velkasaneerauksesta, Kyllä. jossa Multitude Bank on rahoittajana. Niin avaatko vähän tätä tilannetta, onko siellä odotettavissa isoja luottotappioita jatkossa? Ei ole odotettavissa isoja luottotappioita jatkossa. Elikkä me ollaan tehty varaukset jo, mitä me ollaan tehty. Ja ne näkyy tuossa tämänpäiväisessä 2025 tuloksessa. Elikkä me ollaan... Meillä on todella hyvä vakuusasema Järvisydän konsernissa. Siellä on yrityksen johdolla tosi selkeä pläni, miten ne vie sen eteenpäin. He tehostaa asioitaan, mutta tämä on enemmän velkajärjestelyn, se on asiamiehen käsissä aika paljon ja yrityksen. Mutta... Ei me oltaisi suostuttu velkajärjestelyyn lähtemiseen myöskään, mikäli me ei uskottaisi, että he pystyvät tämän laivan kääntämään. Että tuote on hyvä ja näin poispäin, mutta se on enemmän heidän asiansa. Meille tämä on ihan... Ihan niin kuin selkeä. Meillä on hyvä vakuusasema. Me ollaan tehty meidän varaukset.

Ja mä en näe mitään suurta huolta tässä. Jes, toivotaan heille parasta.

Kyllä.

Sitten mennään eiliseen uutiseen, eli tiedotitte uudesta perpetuaalilainasta. 70 miljoonan euron kokonaisuus. Sillä korvataan nykyinen 45 miljoonan euron kokonaisuus. Eli tosiaan pääoma jää jonkin verran muuhunkin käytettäväksi kuin edellisen uudelleenrahoittamiseen, jos avaat vähän tämän pääoman. Jättökohtia.

No nyt se on hyvä, että sitä rahaa on siellä. Ja meillähän on tällainen kolmepilarinen kasvustrategia, eli orgaaninen kasvu, on kumppanuudet ja on sitten yritysostot. Ja kyllä tämä... kertoa, että meillä on nyt yritysostoille, nyt on kassassa rahaa, jotta voidaan laajentua. Ja tämä on yksi käyttökohde, mihin me erittäin mielellämme nyt rahaa laitetaan, koska kyllä me halutaan selkeästi meidän platformia laajentaa, ottaa uusia yhtiöitä sinne sisään ja tätä kautta sitten. tuottaa vielä isompaa tulosta mitä tänään. Jos miettii tuon perpetuaalilainan kustannusta, niin sen korkotaso säilyy ennallaan. Jos miettii kuitenkin teidän taloudellinen performanssi on parantunut niistä ajoista, kun te edellinen laina otitte, niin mikä tässä on taustalla? No, kyl niinku yleinen markkinatilanne on yksi varmasti, joka vaikuttaa. Ja toki niinku... Me nostettiin 415-70 miljoonaa, joka sitten vaati, että kun me haluttiin saada vähän isompaa pottia, niin sitten se vaati myös vähän isompaa hinnoittelua. Mutta me ollaan tyytyväisiä hinnoitteluun kyllä. Tai toki ainahan halvempirahaa halvempaa rahaa, mutta kyllä me saavutettiin ne tavoitteet, mitä me haluttiin. Ja tässä maailmantilanteessa niin olen tyytyväinen, että meidän tiimi sai tämän homman kasaan.

Yes. Pääoman allokointiin liittyen, ette tiedottaneet tai kertoneet mitään osinko-ehdotusta, niin mikä tässä on taustalla? Ja toisaalta, nyt keräätte uutta rahoitusta, mutta ei osinko-ehdotusta. Miten, onko tästä vetäen johtopäätöksiä?

No ei kannata vetää mitään sen kummempia johtopäätöksiä. Meillä on meidän ihan selkeästi julkilausuttu osinko-politiikka ja meidän tavoite on, että me maksataan 25-50 prosenttia meidän nettotuloksesta. Ja meillähän on Meillähän on vuosikokous puolentoista kuukautta Ja yrityskokous puolentoista kuukauden päästä ja kuukausi ennen sitä tullaan kyllä julkaisemaan, mikä meidän osinko-ehdotus on, eli sijoittajat voivat meidän osinkopolitiikan mukaisesti varmastikin 25-50 prosenttia on se meidän julkilausuttu.

Selvä homma. Mennään tämän vuoden ohjeistukseen. Se oli jo annettu aiemmin, eli tosiaan tavoittelette tai ohjeistatte 30 miljoonan euron nettotulosta. Jos vähän vielä kertaa aiemminkin kysynyt tätä, mutta ajureita tähän, Joo. tuleeko se paluusta kasvuun, alhaisemmista kuluista tai luottotappioiden alenemisesta edelleen? Mikä on se tärkein?

Joo, se tulee paluusta. Mä sanoisin, että kaikki kolme on tärkeitä, mutta paluu kasvuun on ehdottomasti se, mihin me halutaan. Ja sitten kulut. Luottotappiot varmasti laskee edelleen. Se on meidän tavoite. Mutta nähdäänkö me yhtä dramaattista luottotappioiden alenemista? Niin ei ehkä nähdä, vaan me jatketaan samalla kasvutrendillä, luottotappioiden pienennemistrendillä, mutta kyllä meidän ylärivi pitää kasvaa, eli kasvukulukuuri, tästä se muodostuu. Voitais loppuun käydä ehkä yleisellä tasolla vielä markkinaympäristöä läpi. Tiedetään, että geopoliittiset riskit ovat nyt nostaneet taas vähän päätään. Joo. Niin miten te näette tämän vaikuttavan teidän asiakkaiden sekä lainan kysyntään että maksukäyttäytymiseen? No kyllä me ollaan aina... Edellisistäkin kriiseistä me ollaan selvitty tosi hyvin, eli otetaan vaikka koronavuodet, jolloin kaikki olettivat, että nyt homma hajoaa, mutta kyllä me pärjättiin sekin aika todella hyvin, ja meidän asiakkaat, meidän lainat ovat kuitenkin aika pieniä, jos vertaa johonkin pitkiin asuntolainoihin, vaikka meillä ei enää ihan pieniä lainoja, mutta kyllä meidän asiakkaat selviytyivät niistä aika hyvin, ja tota, toki. Toki haasteita varmasti ihmisille tulee olemaan, mutta me muutetaan meidän underwriting-sääntöjä, luottamyyntökriteereitä viikoittain kiristetään tai löysätään. Me ollaan aika ajan hermolla siinä, että mitä tapahtuu ja toivottavasti saadaan vakaampi ympäristö Eurooppa ja maailma.

Toivotaan näin. Kiitos Antti haastattelusta ja tsemppiä teille tähän vuoteen.

Kiitos, Roni.