Tarjota tänään ensimmäisen vuosipuoliskon numerot ulos. Numerous oli paljon, paljon vauhtia ja vaarallisia tilanteita. Taas operatiivisesti oli pitkälti linjassa. Mutta miten? Mitkä oli sun mielestä ne keskeiset kohdat tässä raportilla?

Ylipäätään mun mielestäni siis Q2 meillä oli hyvin aktiivinen strategian implementaation kausi. Jos sieltä nyt sitten nostaa yksittäisiä tapahtumia, niin tietysti yksi oli se, että me se Nordic Science Investment yrityskauppa toteutui. Me julkistettiin private credit. Suora lainauksen uusi strategia. Ja kolmanneksi niin niin Garantian kohdalla, niin markkinaosuus edelleen vahvistuu. Tuotot nousevat ja kasvavat edelleen vahvasti ja ja kansainvälinenkin. AndorraGHting kansainväliseen Riskivakuutusmarkkinaa, niin aktiviteetti on jatkanut kasvamistaan ja ollaan tehty useita transaktioita sielläkin. Niin ne on ehkä ne Q2:sen tärkeimmät highlightit.

Siellä operatiivisten numeroiden alla oli sijoitus sijoitustuotoisia näissä näissä voitonjako osuustuotois oli sitten heiluntaa. Te teette ala pienen alaskirjauksen tämän aurinko tuli yksi rahaston tuottosidonnaisiin palkkioihin, niin avaatko vähän tätä logiikkaa mistä tämmöinen johtui?

Joo siellä on taustalla tietysti markkina liitännäiset syyt ja nyt on ensiksi hyvä ottaa ottaa muistutuksena, että Solarwind ykkösen investoinnit on siis siellä on yksi investointi Jordaniassa Aurinkopuisto. Siellä on yksi investointi Serbiassa ja kaksi investointien Ruotsissa. Siellä ei ole esimerkiksi investointeja, siis Suomessa. Ja sitten kun ajattelee näitä markkinoita, niin siellä on tietyssä suunnassa maailmaa. Tällä hetkellä on vähän geopoliittisia haasteita, jos asian näin muotoilee ja sitten taas Ruotsissa ne tiedetään, että siellä on, varsinkin Pohjois-Ruotsin osalta. Kun siellä on ollut, siellä on ollut niiden isojen teollisten investointien osalta viivästymisiä ja joitain jopa perumisiakin, niin se on vaikuttanut sitten sitten uusiutuvan energian tuotannon hintaennusteisiin ja sitten sitten siinä markkinassa. Että näistä johtuen niin niin, tuota markkinanäkymistä johtuen sitten päädyttiin siihen.

Tehän jätitte ihan marginaalisen summan edelleen tuottopalkkiota sinne, eli ainakin mun tulkinnan mukaan tarkoittaa sitä, että rahasto on edelleen yli sen aitakoron kuitenkin tuotoissa. Eikö näin?

Kyllä.

Eli eli siinä siinä mielessä, niin, se on ehkä hyvä myös hahmottaa, että lopulta rahaston tuottohan määräytyy, kun nämä kohteet joskus myydään.

Juuri näin. Ja tässä vaiheessa ne tietysti ne indikaatiot tulee sieltä markkinasta ja markkinadatasta ja ja muusta, että lopullinen tuotto määräytyy sitten sitten exiteissä.

Sitten mennään se katsauskauden isoon asiaan. Te teette merkittävän sijoituksen Fintoil iin, sijoitat 30 miljoonaa euroa siihen itse. Ja sitten teille tulee vielä kanssa sijoittajana, että mene. Norjalainen hightechvision pääoma. Energia alan erikoistunut pääomasijoittaja pääomistajaksi siihen. Niin totta. Aloitetaan sillä, että minkä takia tämä oli osakkeenomistajien rahojen oikeaa käyttöä. Sun näkemyksen mukaan miksi tämä kohde.

Joo, ensinnäkin siis se, että transaktiohajovia toteutunut päätökset tosiaan se tehtyy ja ja transaktion odotetaan toteutuvan nyt sitten kolmannen kvartaalin aikana. Me osallistuttiin siis isompaan pääomakierrokseen, joka oli oli siis yli 100 miljoonaa, johon tuli nyt sitten norjalainen Hightechvision. Sitten sitten pääomistajaksi ja ja kyllä me nähdään, että kuten me tänään kuultiin tuossa aiemmin tulos presentaatiossa Kunkun yhtiön toimitusjohtaja Ari-Pekka Määttänen kertoi yhtiön tulevaisuudennäkymistä. Siinä on tietyt vaiheet, joihin se yritys on nyt tässä vaiheessa jo ohittanut ja nyt siirrytään sitten tiettyyn sekä olla vähän niin kuin siinä tavallaan nopean kasvun ja sitten miksi sen optimoinnin vaiheessa ja. Ja me nähdään, että siinä on nyt nyt mahdollisuuksia. Nyt sitten yhdessä high techvisionin kanssa, kun saatiin hyvä kanssaomistajakin sinne, niin edelleen kehittää sitä yhtiötä. Nähdään sitä kautta sitten myös sekä markkinalla positiivista kehitystä että sitten sitten itse yhtiössä niin mielenkiintoisia investointimahdollisuuksia tulevaisuudessa.

Nyt kun tämä Finto ilta tulee olemaan kun järjestely menee maaliin tässä, niin se tulee olemaan teille tosi merkittävä arvoajuri jatkossa, kun teillä on niin iso yksi iso sijoitus sinne. Jos on yksittäinen ylivoimaisesti isoin sijoitusijoittajan taseessa, niin voiko se vähän konkretisoida sijoittajalle, että mitä asioita Fintoil issa pitää jatkossa seurata? Mitkä on ne asiat? Totta kai kasvua siellä haetaan, se on itsestäänselvää ja näin. Mutta voiko se vähän konkretisoida vielä, että mitä? Mitä sijoittajan pitää seurata? Mitkä on ne draiverit? Mitä sinä itse katsot?

Vaikka No jos operatiivisesti miettii, niin niin tietysti kapasiteetin hyödyntäminen ja sitten toisaalta se, että että on mielenkiintoista nyt seurata sitten, että mihin nyt sitten päädytään näiden jatkooinvestointien osalta Ja jos niitä päädytään lopullisesti tekemään, niin se tietysti indikoi nyt sitten myöskin omistajan kannalta niin vahvaa uskoa, että siellä on tavallaan kannattavuutta parannettavissa näillä jatkoinvestoinneilla, niin sanoisin, että ehkä operatiivisessa mielessä sitten. Ja sitten toisaalta tietysti ylipäätään markkinasta, että kyllähän noi jos haluaa seurata, niin miten regulaatio kehittyy ja miten? Miten asiakkaiden liiketoiminta kehittyy YeP biopolttoaineissa ja muissa, niin se antaa antaa indikaatioita, mutta luvuista, niin ei se sen kummempaa sinällään ole kuin mikään muukaan bisnes, että liikevaihdon kasvu ja sitä kautta tuleva osittain sitä kautta, mutta muistakin tuleva kannattavuuden parantuminen. Nehän on tietysti sitten ne ne tuloslaskelman avainmittarit. Ja nyt sitten tietysti kun kun tase on uudelleenjärjestely järjestelty, niin tavallaan se yhtiön näkökulmasta, niin se liikkumavara on ihan ihan erilainen kuin aiemmin, kun oltiin hyvin tiukassa tiukassa tasetilanteessa.

Jos miettii tuota Fintoilin riskiprofiilia, niin sehän sen riskitasohan on merkittävästi pienempi kuin se oli vaikka kolme vuotta sitten. Tai näin kun se oli ylösajovaiheessa se operaatio, eikö? Nythän se on kassavirtapositiivinen reippaastikin ja näin, että eikö siinä siinä mielessä ole ehkä hyvä sijoittajille alleviivata, että että tämä tämä on. Ainakin mun silmiin se näyttää, että se riskiprofiili on kohtalaisen maltillinen tälle sijoitukselle, kun vertaa vaikka tällaiseen neitseelliseen sijoitukseen. Minkä te teette Joensuuhun aikanaan?

Kyllä, juuri näin. Juuri näin.

Jes! Sitten hei vielä tämmöinen tarkentava kyssäri tähän liittyen. Tehän istutte tässä järjestelyssä kahden eri jakkaralla. Te olitte ostajana nyt kun te sijoitatte lisää, mutta samaan aikaan teidän rahasto on ollut merkittävä. Teidän hallinnoima rahasto on ollut merkittävä. Sieltähän se käytännössä ostetaan, ostetaan, ostetaan tuota se oma pääoma. Niin miten? Tota miten? Miten te varmistitte? Miten te tasapainoi? Olitte tämän välillä, että rahasto omistajien ja osakkeenomistajien edut ei mene sekaisin?

No joo, siis totta kai toi tiedettiin ja tiedostettiin jo aikaisessa vaiheessa ja sen takia siihen on helppo varautua ja olla erittäin huolellinen sen kanssa. Ehkä nyt muutama nostaakseni. Pointti siinä, että ensinnäkin se prosessi itsessäänhän oli todella pitkä. Siis tämä uudelleenrahoitushan on kestänyt kaksi vuotta, joka takaa sen, että se hinta joka sieltä Jokaiselta markkinasta saataa, niin se on siis markkinaehtoinen. Ensinnäkin se, se se hinta ja sen hän, sen hän asettaa, ulkopuolinen, ulkopuolinen sijoittaja. Ei tietenkään tietenkään Taaleri. Toisekseen siitä tietysti teetettiin tai tai tai. Tämä rahasto teetti siitä Fenesh Opinionin, joka heidän näkökulmastaan takaa sen, että se on. Se on markkinaehtoinen se hinta. Ja kolmanneksi tietysti, että hyvä näissä nyt huomioida, että siis päätöksentekijäthän on tietysti täysin täysin eri. Eli rahastolla on oma hallinnointimallinsa, jossa on myös ulkopuoliset isoimmat sijoittajat mukana, jotka katsoo rahaston etua siinä tietysti sijoittajan näkökulmasta, jotka osallistuu siihen päätöksentekoon. Ja sitten toisaalta Taaleri sijoituksella, joka on oma tytäryhtiönsä. Meillä on oma hallituksensa ja oma sijoituskomiteansa, joka katsoo sitten heidän näkökulmastaan. Eli se cave naismalli sinänsä on. Tietenkin suunnitellaan täysin niin, että siinä ei tule mitään tämän tyyppisiä ristiriitoja mistään kulmasta katsottuna.

Jes, Hypätään uusiutuvan energian puolelle. Toi Solarwind 4 rahaston lanseeraus lähestyy. Sanoit tuossa tulosinfossakin, että tavoittelisitte ensimmäistä sulkemista seuraavan 12 kuukauden aikana, niin se käytännössä tarkoittaa, että se pitäisi saada tässä liikkeelle tulevien kvartaalien aikana. Niin tota mikä voit? Voitko kommentoida aikataulua vielä tarkemmin? Ja toisaalta mikä siellä on tämmönen ihan alustava sijoittajakysyntä kautta? Marko Markkinapulssi niin sanotusti.

Aikataulusta ei varmaan ole hirveästi sen enempää kommentoitavaa, että me ollaan tietysti hyvin aikaisessa vaiheessa vielä vielä sen valmistelujen kanssa ja mitään mitään viranomaishyväksyntejä tai muita muita ei ole, että kaikki on vielä alustavaa siinä mielessä. Ylipäätään jos miettii markkinaa ja markkinakysyntää. Jos lähtee kansainvälisestä päästä, niin niin kyllähän siellä katsoo näitä markkinatoimijoiden erilaisia datoja. Niin se siis kysyntähän on kasvanut viimeisen 6 kkn aikana. Tämäntyyppisille vaihtoehtoisille sijoitusmuodoille. Mutta totta kai sitten kun mennään lähemmäs näitä meidän omia liiketoimintoja ja lähemmäs ehkä Suomen sijoittajia ja Suomen markkinaa, niin totta kai se helpottaisi ja tietyllä tavalla ehkä edellyttääkin sitä, että me ollaan onnistuneita myös meidän exit prosesseissa, jotta se pääoma kiertää sieltä ja jotta sijoittajat saa myös myös pääomien palautuksia, joita nyt sitten esimerkiksi tästä biojalostamosta, niin myös myös tuli tuli osittain meidän myös tuleville tuleville asiakkaille. Mutta kyllä se edellyttää sitä myös. Mutta ylipäätään jos katsoo isoa kuvaa, niin kyllä se Joko markkina on on. Ainakin ennustelaitokset näkevät sen parempana kuin nyt. Sitten jokin aika sitten, kun vaikka Solarwin kolmea tehtiin.

Sillä oli vaikea.

Jolloin oli todella vaikea markkina. Niin kyllä se siihen nähden on aika. Ennustelaitokset ovat katsovat vähän optimistisemmin lasein markkinaa.

Joo, kyllähän koko tuo vaihtoehtoisten kenttä niin se on paremmassa asennossa kuin silloin, vaikka siellä tiettyjä haasteita onkin vielä. Tota, Suomen talous on lähtenyt kasvuun, mikä on ihan erinomainen juttu juttu. Tottakai ihan ihan ihan ihan kaikille. Mutta miten te näette tuon vaikuttavan Garantiaan? Teillä on Garantiasta kuitenkin tulee tämä Suomi Suomi altistuminen pääosin.

No se on tosi mielenkiintoinen kysymys, että nythän me ollaan päästy Garantia. On päässyt ihan niin kuin tiedetään ja nähdään luvuista. Niin se kaikki asiat on ihan eri kulmakertoimella. Mitä mitä nyt niin kuin jokin aika sitten. Mitä tahansa KPI:tä tai parametria katsoo, niin mennään ihan eri dekadilla. Mitä mitä aikaisemmin. Onhan se nyt ihan äärettömän mielenkiintoista nähdä, että jos tuo kiinteistötransaktio markkina tuosta kiihtyy, mitä tapahtuu? Koska eihän me olla. Meillähän ei ole mitään niin sanotusti historiallista kokemusta vastaavasta, että kiinteistömarkkina olisi ollut näin pitkään näin. Näin varsinkin asuinkiinteistömarkkina näin pitkään näin alhaalla ja sitten olisi tullut lähtenyt se ylöspäin, niin olisi kyllä todella mielenkiintoista nähdä, että miten se Garantia Liiketoiminta siihen reagoi. Tosi vaikea sanoa, koska ei ole. Ei ole aiempaa historiallista kokemusta, että mikä se mikä se lopputulema on. Mutta kyllähän siellä totta kai on, Jos on helppo vetää johtopäätöksiä, että jos transaktiovolyymit kasvaa, niin aktiviteetti kasvaa.

Joo just näin. Ja myös yritysrahoituksen puolelta totta kai, jossa talous virkistyy, niin se tottakai heijastuu myös myös sinne.

Ehdottomasti näen, että siellä on Q1:llä. Me sanottiin että että kyselyt ovat kasvaneet 50 % edelliseen kvartaaliin nähden. Ja nyt me sanottiin, että että varsinkin tässä kansainvälisessä luottoriskivakuutusmarkkinassa aktiviteetti on meitä kohtaan on, on kiinnostus ja aktiviteetti on on kasvanut, niin sehän on myös erittäin positiivista.

Tuosta kansainvälisestä markkinasta tartutaan vielä siihen. Te olette nyt lainausmerkeissä harjoitelleet siellä kansainvälisellä markkinalla toimimista, kansainvälisen luottoriskin markkinalla toimimista. Sen kolme kvartaalia kun tässä nyt tulee täyteen, niin silloin alun perinkin sanoit, että lähdette tosi varovasti liikkeelle, että katsotte mitä riskiä otatte ja haluatte, niin tiedostitte sen, että me ette uutena pelurina sinne. Niin mitkä on sun ensihavainnot tästä, tästä vajaan vuoden periodystä? Joo, tosi lyhyt aika vielä, mutta kun siellä oppimassa kuitenkin ollaan.

Joo ja tietysti me ollaan pidempään. Pidemmän aikaakin ollaan tietysti seurattu ja opiskeltu sitä markkinaa, ettei mene ihan ihan niin uusia uusia siinä olla, että ennen kuin mennään tehdään, tehdään tietysti harkittuja. päätöksiä. Mutta ehkä, ehkä havaintona tietysti se, että me ollaan nyt. Ensinnäkin me ollaan ainoa pohjoismainen toimija siellä, joka tekee sen, että siellä on tietty tavallaan. Meillähän on siinä mielessä tietty tavallaan tavallaan, että me ollaan joillekin toimijoille siinä markkinassa, niin me ollaan tietysti aika tuttu ja aika lähellä verrattuna sitten niihin niihin Lontoon tai tai Keski-Euroopan isoihin toimijoihin. Ja se on selkeä semmoinen mikä me ollaan havaittu, että se on auttaa meitä meitä keskusteluissa. Pohjoismaissa on tietyt ominaispiirteet tietyissä transaktioissa ja yhtiöissä, jotka on sitten ehkä vähän hankalampi ymmärtää muille vakuutusyhtiöiltä, jotka katsoo markkinaa kauempaa. Ja siellä on sitten tietty siinä on tietty etu olla olla lähellä. Ja kun me ei olla täältä mihinkään koskaan lähtemässä Garantia ien osalta, niin me myös pysytään näiden asiakkaiden kumppanina myös pitkään, pitkään tulevaisuuteen, niin se on tietty etu. Ja se on ehkä yksi oppi, että että että tuota, se on nähty positiivisesti selkeästi markkinana muuten, niin onhan se siis valtavan kokoinen. Markkinahan se on ja aktiviteettitasot on, on, nousee ja markkina itsessään kasvaa. Siellä on yksi markkina tai tutkimuslaitos, joka tutkii sitä markkinaa. Se kasvaa, kasvaa edelleen globaalisti ja eurooppapainotteisesti. Että on se tosi mielenkiintoinen markkina, vaikka me ollaan tietysti hyvin pieni pieni tekijä siellä ja ja meidän kokoluokka asettaa tietyt rajoitteet ja meidän credit rating asettaa tietyt rajoitteet, että mihin me voidaan, missä me voidaan olla mukana. Mutta kyllä siellä selkeä selkeä kysyntä nähdään, että meillä ja meidän kaltaisella toimijalle on.

Sitten vielä tuosta, tuosta Garantian nippelitietokysymys siellä oli olitte oli 0,4 miljoonaa euroa strategiatyöhön liittyviä kuluja. Niin te kuitenkin uudistatte strategian. Vuosi sitten. Niistä aina analyytikolla herää kysymys, että mitä nämä kulut on ja voiko ne liittyä johonkin järjestelyihin, kun teillä kuitenkin. No järjestelyt on teidän DNAssa ja osana strategiaa.

Joo ja nämä liittyy nyt. Ehkä ikävä tuottaa pettymys siinä suhteessa, että nämä liittyy ihan siihen strategiaprosessiin siinä mielessä, että siellä me identifioitiin, että että meillä on mielenkiintoa nyt kansainväliseen kasvuun ja avataan näitä kansainvälisiä markkinoita. Kuten sanottu, niin yhtiöhän on aika pieni, reilut 20 ihmistä. Sisäiset resurssit on sitä kautta aika rajalliset, jolloin kun teet markkinatutkimuksia näistä näistä markkinoista, niin sitten käytetään ulkopuolista neuvonantajaa ja siinä apuna ja ja siihen liittyen nämä. Nämä kulut on nyt sitten mitkä on kirjattu tällä kvartaalilla.

Eli ihan perinteisiä konsulttikuluja.

Perinteisiä konsulttikuluja Kyllä.

Hyvä. Hei. Kiitos Ilkka haastattelusta ja hyvää loppukesää!

Kiitoksia.