Yellen toisti aikaisemman näkemyksensä, osakeindeksit nousuun

Federal Reserven pääjohtaja Janet Yellen toisti eilisessä kongressipuheessaan pitkälti keskuspankin jo tiedetyn näkemyksen rahapolitiikan suunnasta, mutta siivitti osakemarkkinat nousuun. Yellenin mukaan USA:n talous on riittävän terve sulattaakseen asteittaisia ohjauskoron nostoja ja keskuspankin taseen purkamisen aloittamisen vielä tämän vuoden puolella. Vaikka talouskasvu on suhteellisen hidasta, on se vakaata, ja työpaikkojen määrä lisääntyy edelleen.

Erityisesti kesäkuun erittäin vahvat työllisyysluvut lisäsivät jonkin verran odotuksia aikaisempaa haukkamaisemmasta puheesta, mutta neutraali sävy riitti vakuuttamaan markkinat siitä, että korot eivät ole nopeasti kiristymässä.

Federal Reserven kaksoismandaatti ontuu kuitenkin toiselta puolelta, sillä hidastunut inflaatiokehitys on keskuspankin päänvaivana myös USA:ssa. Vaikka inflaation viimeaikaista hidastumista pidetään väliaikaisena ilmiönä, on se herättänyt joissakin keskuspankin päätöksentekijöissä huolta siitä, tullaanko kahden prosentin inflaatiotavoitetta saavuttamaan keskipitkällä aikavälillä. Ellei inflaatiodata osoita nousun kiihtymisen merkkejä kuluttajahinnoissa, vaikuttaisi Federal Reserven omat ennusteet siitä, että ohjauskorko olisi ensi vuoden lopussa 2,0-2,25 % tai yli, turhankin ylimitoitetuilta. Kuluvan vuoden osalta odotamme edelleen yhtä koronnostoa, joka tapahtuu todennäköisesti vuoden lopulla.