Bundesbank kehottaa velkajarrun löysäämiseen, jos tarve niin vaatii

Saksan keskuspankki Bundesbank on konservatiivisuudestaan tunnettu, mutta sekin on jo velkajarrun keventämisen kannalla.

Yhdeksi talouden kannalta keskeiseksi teemaksi Saksan hallitusneuvotteluissa on nousemassa velanotto. Nykyisellään perustuslakiin kirjattu velkajarru rajoittaa julkisen velanoton 0,35 %:iin BKT:sta, mutta esimerkiksi suurimmaksi puolueeksi nousseen Kristillisdemokraattien johto on taipumassa sen kannalle, että suurempikin velanotto kannattaisi mahdollistaa investointien tukemiseksi. Nyt myös maan keskuspankki otti kantaa velanoton puolesta. Bundesbank nimittäin kertoi kuukausikatsauksessaan Reutersin mukaan, että puoltaa hallituksen alijäämän ylärajan nostamista aikana, jolloin julkinen velka on alhainen ja infrastruktuuriin ja puolustukseen on tarvetta investoida. Se aika olisi nyt.

"Sitovilla finanssipoliittisilla säännöillä, kuten velkajarruilla, on erittäin tärkeä rooli vakaiden valtiontalouden varmistamisessa", Bundesbankin katsauksessa lukee. "Periaatteessa on kuitenkin täysin perusteltua mukauttaa velkajarrun lainanottokattoa muuttuviin olosuhteisiin, kun julkinen velkasuhde on alhainen.”

Euroopan suurin talous on supistunut kaksi vuotta peräkkäin ja näyttää yhä enemmän tarvitsevan uudistusta, jos se aikoo kilpailla Kiinan ja Yhdysvaltojen kanssa. Saksa kipuilee myös euroalueen sisällä, sillä sen kasvuodotukset ovat pienemmät kuin muilla suurilla eurotalouksilla.

Lähde: Bloomberg

Talousuudistuksia siis kaivataan kipeästi, ja niihin on konservatiivisen taloudenpidon myötä myös tilaa, sillä Saksan velka/BKT-suhde on Euroopan alhaisempia. Esimerkiksi liittokansleriksi nousemassa oleva Friedrich Merz on ehdottanut selviä alennuksia yritysverotukseen (30 %:sta alle 25 %:iin), mikä toisi Saksan lähemmäs OECD:n keskiarvoa ja kannustaisi yrityksiä uusiin investointeihin. Niiden tuomia hyötyjä kuitenkaan tuskin saadaan aikaan ilman velanottoa tai leikkauksia muualta julkistaloudesta, varsinkaan kun menopaine kasvaa myös puolustuksen puolella. Uudistusten läpivieminen ei kuitenkaan ole helppoa, sillä CDU:lta ja sisarpuolueeltaan puuttuu tarvittava enemmistö niiden läpiviemiseen, joten hallitusneuvotteluista on odotettavissa hankalat.