EKP:n korkopäätös: Oisko tää täs?

Euroopan keskuspankin torstainen korkopäätös tarjosi sijoittajille jälleen pienen vilkaisun keskuspankin näkemyksiin. Ohjaus- ja talletuskorkoja laskettiin odotetusti 25 korkopisteellä, eli koroissa ollaan nyt neutraalilla alueella. Ajankohtainen kysymys onkin JVG:n kappaleen mukaan ”Oisko tää täs?”.

Keskuspankilta on syytä odottaa tässä vaiheessa korkosykliä, kahdeksan laskun jälkeen, ainakin kesäpaussia. Pääjohtaja Christine Lagardekin totesi kokouksen jälkeisessä lehdistötilaisuudessa, että rahapolitiikka on nyt hyvin asemoitu navigoimaan epävarmassa talousympäristössä. Numeroidenkin valossa  korkoja kelpaa pitää neutraalilla alueella (EKP:n neutraalin koron arvioista lisää täällä). Inflaatiokin on vihdoin taittunut kohti keskuspankin keskipitkän aikavälin tavoitetasoa ja keskuspankki laskikin inflaatioennusteitaan energiahintojen muutosten vuoksi. Pohjainflaatio on edelleen yli keskuspankin tavoitteen, mutta kuitenkin jouston rajoissa.

Vaikka kauppasodan uhan tuoma epävarmuus runtelee talousnäkymää, euroalueen taantumakaan tuskin kolkuttelee oven takana. Rahapolitiikan vaikutukset rahoitusmarkkinalla alkavat vihdoin realisoitua, mikä näkyy vakaassa kasvussa olevissa kotitalouksien ja yritysten lainaluvuissa. Euroalueen konsensusennusteitakin on vihdoin tarkistettu hieman ylöspäin, mikä kertoo vahvistuneesta uskosta talouden toipumiseen (ks. kuva alla).

Lähde: TS Lombard

EKP:n talouskasvuarviot ovat varovaisen positiivisia, prosentin molemmin puolin tälle ja tuleville vuosille. Talouskasvun osalta huomioon otettavia muuttujia ovat Saksan velkajarrun muutosten positiiviset vaikutukset BKT:hen ja suurmaissa suunniteltu puolustus- ja inframenojen suuri lisäys, jolla on hyvät edellytykset pönkittää talouskasvua tulevina vuosina. Nämä myös keskuspankki mainitsi keskipitkän aikavälin kasvun tukijoina. Ei siis uutta ja ihmeellistä, mitä kasvunäkymään tulee.