Euroalueen kotitaloudet pitävät käteisenä ja talletuksina lähes 10 000 miljardia euroa, mutta 80 % niistä ei omista osakkeita tai muita sijoitusinstrumentteja. Kotitaloudet kavahtavat riskiä yllättävänkin paljon.

Euroalueen ero Yhdysvaltoihin talletusten ja sijoitusten jakaantumisessa on silmiinpistävä. Euroalueen kotitalouksien rahoitusvarallisuudesta noin kolmannes on talletuksina, kun Yhdysvalloissa osuus on vain 11 %, käy ilmi EKP:n tuoreesta blogikirjoituksesta. Kiinnostavinta on, että ero kasvaa varallisuuden myötä. Varakkaimmasta viidenneksestä yli 65 % omistaa Yhdysvalloissa osakkeita, joukkovelkakirjoja tai rahastoja, euroalueella alle 45 %. Kyse ei siis ole pelkästä varallisuudesta, vaan myös tottumuksista, tuotetarjonnasta ja eläkejärjestelmien rakenteista. Asia koskee muitakin kuin kotitalouksia, sillä Mario Draghin kaksi vuotta sitten julkaistun raportin mukaan Eurooppa tarvitsee mittavasti lisää investointeja innovaatioihin ja tuottavuuteen.

EZ ja US: Varallisuuden jakautuminen

Lähde: EKP:n blogi

EKP:n blogissa kotitaloudet jaetaan neljään ryhmään. Suurimpana ryhmänä ovat asunnonomistajat, sillä yli 60 % kotitalouksista on kiinteistöomistajia, joiden varallisuus on sidottu asuntoihin. Kuulostaa tutulta suomalaisenkin korvaan, sillä täkäläisittäin yli puolet kokonaisvarallisuudesta on kiinni seinissä. Toiseksi suurimpana ryhmänä noin neljännes on pääosin pienituloisia talletussäästäjiä, jotka säästävät puhtaasti pahan päivän varalle. Kolmantena noin 10 % osallistuu markkinoille välillisesti eläke- ja vakuutustuotteiden kautta, ja lopulta vain 4 % sijoittaa merkittävän osan varallisuudestaan suoraan markkinoille osakkeiden ja rahastojen kautta.

Hieman yllättävää on se, että pienituloisilla säästäjillä esteenä on usein rahan puute, mutta paremmin toimeentulevilla suurin jarru on koettu riski. Myös heikko luottamus markkinoihin ja puutteellinen talousosaaminen pitävät säästöjä tileillä. Ikäkin näkyy: vanhemmat kotitaloudet suosivat kiinteistöjä, kun taas nuoremmat hajauttavat säästönsä laajemmin talletuksiin, eläkkeisiin ja pääomamarkkinatuotteisiin.

Kysely: Syitä, miksi ei sijoittaa osakkeisiin

Lähde: EKP:n blogi

EKP:n mukaan ratkaisujen on oltava räätälöityjä. Esimerkkeinä mainitaan Slovenian talousosaamisohjelma, Alankomaiden pakollinen työeläkejärjestelmä sekä Suomen osakesäästötili, joka on lisännyt kotitalouksien kiinnostusta osakemarkkinoihin. Vuoden 2024 lopussa 37 % suomalaisista kotitalouksista omisti rahastoja, osakkeita tai molempia, ja osuus on ollut kasvussa. Tässä tutkimuksessa Suomi siis näyttäytyy hyvässä valossa.

EKP:n blogi antaa osuvia vastauksia siihen, miksi Euroopassa on jääty jälkeen pääomamarkkinan kehittämisessä, toimiviin markkinoihin kun tarvitaan nimenomaan aktiivista yksityistä sektoria. Nykyisen investointivajeen kuromiseen tarvitaan myös kotitalouksien säästöjä, ja siksi niiden tehokasta allokaatiota avittavat säästö- ja sijoitustilit sekä eläkeuudistukset olisi vietävä ripeästi maaliin. Harjaantunut sijoittaja tietää, että pitkällä aikavälillä tilillä makaava raha joutuu inflaation armoille ja on kallis valinta. Siksi lisää riskinottokykyä kaivattaisiin.