Kiinan yksityinen kulutus hiuskarvan varassa

Kiinan talouden syksy on ollut harmaa, mutta positiivisiakin merkkejä on saatu. Maan talousyllätykset ovat kääntyneet paremman puolelle, eli viime aikoina julkaistut luvut ovat ylittäneet markkinaodotukset.

Näin kävi eilenkin, kun julkaistiin luvut teollisuustuotannosta ja vähittäismyynnistä. Teollisuustuotanto kasvoi lokakuussa 4,6 % vuodentakaisesta (edellinen, syyskuun lukema 4,5 %) ja vähittäismyynti pirteät 7,6 % vuodentakaisesta (edellinen 5,5 %). Etenkin jälkimmäisen kasvua tarvitaan, jotta Kiinan talouden vedosta saataisiin kestävää pitkälläkin aikavälillä, sillä investointivetoinen kasvu on tullut tiensä päähän. Tämä näkyi myös talousluvuissa, sillä investointien kasvu hyytyi vuodentakaisesta 3,2 %:iin.

Jotta kotitalouksilla on edellytyksiä kuluttaa, niillä pitäisi myös olla vakaa luottamus varallisuutensa kasvuun. Kiinassa merkittävä osa kotitalouksien varallisuudesta on sidottu seiniin, joten asuntomarkkinan vaihtelut ovat suuren huomion kohteena. Viime aikoina tämä varallisuusvaikutus on kuitenkin ollut negatiivisen puolella, sillä aamulla julkaistujen tietojen mukaan uusien asuntojen hinnat suurkaupungeissa tippuivat lokakuussa neljättä kuukautta peräkkäin. Laskua nähdään nyt paitsi kuukausi-, myös vuositasolla. Kodin ostajia askarruttaa nyt se, valmistuvatko jo myydyt kohteet ajallaan. Nomura arvioi, että Kiinassa on noin 20 miljoonaa jo myytyä asuntoa, joissa rakentaminen ei ole valmistunut tai sitä on siirretty. Mikäli määrä kasvaa, halvaannuttaa se entisestään asunnonostoaikeita. Yksityinen kulutus on siis hiuskarvan – ja asuntomarkkinan – varassa.