PYN Eliten kuukausikatsaus, marraskuu 2022
PYN Elite nousi +11 %, kiitos VHM:n, VRE:n ja CTG:n. VN-indeksi ylös 2 % ja siinä riitti heiluntaa: ensin -15 % sukellus mutta loppukuukaudesta vahvaa nousua. Kahden kiinteistöyhtiön osakkeet laskivat rajusti, kun lainojen vakuutena käytettyjä osakkeita pakkomyytiin. Yhtiöiden osakkeet kirjasivat ostajien puutteessa peräti 17 maksimilaskupäivää.
Myyntiaalto heikensi kiinteistösektoria, mutta markkinasentimentti kohentui, kun vaikeuksiin joutuneet yhtiöt pystyivät hankkimaan uutta rahoitusta, järjestelemään velkojaan tai korottamaan osakepääomaansa.
Ulkomaisten sijoittajien netto-ostot nousivat 682 milj. USD, korkeimmilleen 2018 toukokuun. Taiwanilainen ETF-rahasto keräsi uutta rahaa 160 milj. USD Vietnamin sijoituksiin.
Marraskuun makro
Heikentyvä maailmantalous vaikutti Vietnamin vientilukuihin, vaikkakin suorat ulkomaiset teollisuussijoitukset vähittäiskauppa pitivät yhä pintansa. Vähittäiskauppa +17,5 % v/v, kasvua oli myös verrattuna aikaan ennen koronaa, +11 % vrt. 11/2020 ja +20 % vrt. 11/2019. Autokauppa (10 kk) kasvoi 52,2 %. Inflaatiovauhti oli +4,4 % polttoaineiden ja vuokrien nousun myötä.
Vienti väheni marraskuussa -8,4 % v/v tietokoneiden ja elektroniikan kysynnän heikentyessä. Vuoden alusta vienti oli yhä +13,4 % v/v. Kauppataseen ylijäämä oli 780 milj. USD ja koko vuodelta 11mrd. USD. Rekisteröidyt ulkomaiset teollisuusinvestoinnit +6,7 % v/v ja toteutuneet ulkomaiset teollisuusinvestoinnit +15,1 % v/v.
Kuukauden osake: STB (Sacombank)
Sacombank on maan kuudenneksi suurin pankki lainoilla mitattuna, ja neljänneksi suurin konttorien määrässä. Pankkivakuutustoiminnassa se on kolmosena, kiitos laajan konttoriverkoston ja vakavaraisen asiakaskunnan.
Sacombankilla on ollut vuosikymmenen takaisen pankkikriisin peruina merkittävät vastuut ongelmaluotoista. Pankki on tehnyt vuosittain varauksia vakuutena olleista omaisuuseristä, joten kannattavuus on näyttänyt todellisuutta heikommalta. Uskomme että pankki pääsee eroon näistä omaisuuseristä 2023 aikana. Pankilla on vain vähän vastuita joukkovelkakirjamarkkinoilla tai ongelmiin ajautuneissa kiinteistöyhtiöissä. Hankimme yhtiöstä merkittävän position marraskuun myyntiaallossa.
PYN Elite
PYN Elite on kansainvälisissäkin vertailuissa poikkeuksellisen menestynyt rahasto. Se aloitti toimintansa vuonna 1999 helmikuussa sijoittamalla Thaimaan pörssiin. Rahaston salkunhoitajana on ollut alusta alkaen Petri Deryng. Toimintansa aikana rahaston osuuden arvo on yli viisikymmenkertaistunut ja keskimääräinen vuosituotto on ollut noin 20 prosenttia. Aasian arvopaperimarkkinoilla PYN Elite on kokenut sijoittaja. Rahasto on tehnyt sijoituksia Thaimaan lisäksi Kiinassa, Indonesiassa ja Filippiineillä. Vuodesta 2017 kaikki sijoitukset ovat olleet Vietnamissa. Rahaston kohdemaa Vietnam on yksi Aasian nopeimmin kasvavista kansantalouksista. Koronavuosienkin aikana se onnistui kasvattamaan talouttaan, ja jatkossa Vietnamin talouden arvioidaan yltävän 6-7 prosentin vuosikasvuun. Viime vuosina Vietnam on tehnyt yhteensä 14 vapaakauppasopimusta, muun muassa EU:n ja Maailman kauppajärjestön WTO:n kanssa. Samalla Vietnamista on tullut houkutteleva investointikohde yrityksille: vuonna 2021 sinne tehtiin suoria teollisia sijoituksia noin 20 miljardin Yhdysvaltain dollarin verran. Vietnamin kilpailukyky mahdollistaa palkkatulojen kasvun yli 10 prosentin vuosivauhtia. PYN Elite on salkussaan painottanut yhtiöitä, jotka hyötyvät kotimarkkinoiden ja kulutuksen kasvusta. PYN Eliten ajatuksena on toimia Vietnamissa, kunnes sen indeksitavoite 2 500 pistettä saavutetaan. Vuoden 2021 lopussa VN-indeksi oli 1 500 pisteessä.
Lue lisää yhtiösivulla