Stora Enso

Stora Enson Q3-raportin kokonaiskuva oli mielestämme suunnilleen odotetun harmaa. Vaikea markkinatilanne näyttää korkeintaan vähäisiä piristymisen merkkejä, ja omin voimin tuloksen ylös kampeaminen on parhaimmillaankin hidasta. Tulospohjaisesti Stora Enson osake ei ole mielestämme huomattavan houkuttelevasti hinnoiteltu.

Stora Enso julkisti aamulla Q3-raporttinsa, joka oli operatiivisesti hieman meidän ja konsensuksen ennusteita parempi. Stora Enso ei anna tulosohjeistusta, ja näkymissään yhtiö korosti edelleen pääosin vaikeaa markkinaympäristöä sekä geopoliittisen tilanteen luomia kustannuspaineita, vaikka pakkausmateriaalimarkkinoilla on ainakin tietyissä taskuissa näkynyt myös positiivisia merkkejä sekä volyymien että hinnoittelun osalta. Stora Enson hallitus vahvisti aamulla yllätyksettömästi jakautumissuunnitelman, jonka on määrä toteutua Q1’27:n lopussa. Kokonaisuutena raportti vaikuttaa alustavasti melko neutraalilta suhteessa meidän ja markkinoiden ennakko-odotuksiin.

Stora Enson Q3:n oikaistu liiketulos ylitti ennusteemme ja konsensuksen, vaikka liikevaihto jäi yritysmyyntien takia odotuksista. Raportoitu tulos painui lähelle nollaa arvonalentumisten, uudelleenjärjestelyjen ja biologisten hyödykkeiden käyvän arvon muutosten vuoksi. Samalla hallitus hyväksyi Ruotsin metsäomaisuuden eriyttämistä koskevan jakautumissuunnitelman.

Markkinatilanteen kokonaiskuva on metsäsektorilla edelleen hankala, minkä takia yhtiön tuloskunto on ollut Q3:lla parannuksesta huolimatta heikko.