IT palvelusektorin osakkeet ovat paikoitellen romahtaneet. Käydään tällä viikolla läpi Goforea sijoituskohteen uuden laajan raportin tiimoilta. Gofore osake on yli puolittunut huipuistaan. Tulos on tullut alas. Takavuosina nähtiin Goforelta 20 30 jopa yli 40 prosentin liikevaihdon kasvua. Nyt kasvu on tasaantunut lähelle nollaa. Niin. Miten Goforella menee tällä hetkellä?

No tuossa on. Tuohon pystyy monella näkökulmalla tulemaan sisään. Mää yritän monella näkökulmalla tulla tohon sisään. Jos miettii historiaa niin markkina oli kuuma. Gofore oli vielä pieni, pystyi kasvamaan julkisella sektorilla, oli oikeastaan pioneeri melkein siellä. Tai ainakin näistä pienemmistä. Jos ei oteta globaaleja niin pioneeri siellä. Hyvää kasvua pystyi tekemään monta vuotta sitten. Tavallaan yhtiö kasvoi siihen kokoluokkaan ja samalla myöskin markkina yleinen markkina ja IT palvelumarkkina heikkeni ja se alkoi sitten vähän viiveellä myöskin näkymään tuossa pari vuotta sitten Goforessa, jolloin tämä kova kasvu mihin viittasit niin hiipui ja tuossa pari vuotta jopa jopa laski, laski liikevaihto ja samalla toi kannattavuuden hallinta luonnollisesti tai tavallaan luonnollisesti on haastavampaa. Ja nämä nyt on tehnyt siihen, että se tulostaso sitten heikkeni ja ja ja. Osittain se vaikutti osakekursseihin tai osakekurssiin, mutta tietenkin sitten myöskin markkinan hyväksymättä hyväksymät arvostustasot. Niin laski ja ja se kanssa ja sen takia toi Gofore ja ja sektori on on pääsääntöisesti tullut alas. Jos operatiivisesti mietitään ehkä yksi semmoinen niinkuin olisi mun mielestä hyvä korjata yksi sellainen mun mielestä hyvinkin harhaluulo, mitä monta kertaa kuulee kun Goforesta. Goforessa keskustellaan, niin monet sanoo, että mähän sanoin, että tuo julkinen sektori tulee niinku iskemään goforeen ja ja vetämään sen alas. Mutta kyllähän se täytyy sanoa, että eihän se julkinen sektori ole. Ja se joka on nyt tätä viimeisen parin vuoden goforen heikkoutta aiheuttanut. Vaan kyllä se on yksityinen sektori ja erityisesti yksityinen sektori kansainvälisesti, joka on vetänyt vetänyt Goforen liikevaihdon laskuun. Että kyllä se suurin syy löytyy löytyy sieltä kannattavuudessa siinä on. Siitä mainitsin jo, että sitten samalla kun liikevaihto laskee ja vielä dachissa kun se laski noinkin voimakkaasti, että siellä oli jopa kahta kolmea 40 % orgaanisesti se siellä laski, niin kyllä se tekee sen kannattavuuden hallinnasta hyvinkin vaikeata ja tehostamistoimenpiteet on melkein vääjäämättä jäljessä. Ja sitten Lisäksihän tuossa oli muutamia, kun yhtiö on kasvanut. Sitten tähän suurempaa kokoluokkaa, niin pitää alkaa alkaa sitten miettimään mistä sitä tulevaisuuden kasvua haetaan, niin silloin ollaan menty menty enemmän myös kiinteähintaisiin projekteihin ja näitä ei ole aikaisemmin hirveästi tehty ja sieltä on tullut projektiylityksiä, jotka on sitten painanut painanut tuota kannattavuutta suhteellisen selvästikin. Mutta mun mielestä se nyt kun mennään sitten eteenpäin tähän päivään, kelataan ja noin puolitoista vuotta sitten taisi olla kun yhtiöltä tuli tämä edellinen strategiapäivitys, niin silloin oli jo selvää tavallaan, että että että Gofore on kasvanut sellaiseen kokoluokkaan, että Suomen julkisella sektorilla ei voida kasvaa enää entiseen tahtiin ja yhtiökin sanoo niin, että siinä mielessä tämä kasvun hidastuminen ei ole mikään yllätys, vaan silloinhan nähtiin tai ehkä se sijoittajatarina. Jos silleen puhutaan, niin muuttui vähän. Vähän niin kuin vanhasta julkisen sektorin vahvasta kasvajasta. Joo, siellä on tehty vieläkin hyvää vahvaa tulosta, mutta nyt tämä yksityisen sektorin ja Goforen valitsemien toimialojen ja kasvu aihioiden pitää alkaa tuottaa tulosta. Ja se on se tämän nykyisen sijoittaja. Tai jotta päästään siihen kasvu takaisin kasvuprofiiliin kiinni, niin se se se kriittisyys.

Mitä nämä kasvu eiyrit on.

No se siinä on yksityisellä sektorilla ja kansainvälisesti ja nämä valitut toimialat. Ja nyt tämän viime kesän. Vuosi sitten. Ei viime kesän vaan vuosi sitten kesän. Hull du yritysosto on aika keskiössä ja siellä vahvistettiin pientä liiketoimintaa. Oli jo, mutta vahvistettiin selvästi tätä puolustus ja avaruus Vertikaalia ja tämä on ilmeisen hyvin nyt mennyt tässä tämän vuoden alkupuoliskon aikana kasvanut myös orgaanisesti hyvin ja niin kuin kaikki varmasti lukenut, niin kyllähän tässä on semmoinen ja tietenkin tämä geopoliittinen tilanne, mutta myös muutenkin avaruus on ollut viimeiset vuodet ja varmaan seuraavat 10 20 20 vuotta ainakin. Tämmöinen hyvinkin kuuma kuuma alue mihin investoidaan, niin mun mielestä tämä yritysosto kanssa kuvaa semmoista. No nyt on pitkää monologia, mutta tässä on monia asioita, jotka käydään nyt kerralla läpi tässä. Niin niin, tässä on semmoista. Hyvä. Hyvä yritysostostrategiaa kuvastaa myöskin tämä Huldi, että yhtiö osaa ajatella niin kuin sen perinteisen ITn ja vertikaalien ulkopuolelle, niin siinä on lukuisia yritysostoja historiassa jo kun ostettu on Vaatioteknologiaa ja ja myöskin muita digitransformaatiota. Silloin ennen kuin siitä hirveästi edes puhuttiin, niin ostettiin näitä ja myöskin muita neuvonantoon liittyvää eli arvoketju arvoketjuposition sinne ihan alkupäähän mistä kaikki lähtee, niin täällä tyyppisesti osaamista ollaan vahvistettu, joka on niinku laajentanut sitä Goforen tarjontaa ja parantanut sitä kilpailukykyä myöskin, niin siinä mielessä ollaan tehty hyvin onnistuneita yritysostoja. Sittenhän tehtiin myöskin vuodenvaihteessa tai viime vuodenvaihteessa me Essentry yritysosto, jolla se on ehkä ehkä semmoinen perinteisempi mitä useimmat tekee. Eli otettiin haluttiin enemmän vähän niin kuin kv. Vähän vähän laajempaa portfolioo. Mutta joo, enemmän tämmöinen maantieteellinen asiakkuuksien ja tämmöinen vähän perinteisempi IT palveluyritys yritys ei yhtä paljoa out of the box ajatusta, mutta ei sitä. En tarkoita, että sitä aina pitää olla ollakaan, vaan voi olla myös tällaista perinteisempää ite it palvelu yritysostoa. Mutta yhtiöllä on aika usein myöskin tämmöisiä, että laajenee vähän ulkopuolelle. Mielenkiintoisia aihe joihin tässä Huldissa.

Essenteerissahan oli myös tuote liiketoimintaa mukana ja monilla näillä IT palvelusektorin yrityksillä on ollut oma tuote, palveluliiketoiminta tai tuoteliiketoimintaa ja ne ei ole välttämättä aina lentäneet kovin hyvin. Goforehan myi nämä tuote tuote palvelut. Mitä näistä yritysostot tuli niin mitä nämä kertoo Nämä.

Suunnittelu tuote.

Tuotesuunnittelua?

Kyllä joo joo.

No mitä tämä kertoo, että näitä myydään, että ostat yrityksiä ja sitten puoli vuotta myöhemmin, niin sä myyt myyt. Palaan pois siitä.

No, he tiesivät sen jo etukäteen, että tämä ei ole heidän koreliiketoimintaan. Se on niin kuin ymmärryksen mukaan tietoinen valinta jo silloin, että he haluavat on osio, mutta ei tätä. Mutta se tuli siitä, Siitä se se nyt sitten myytiin ja sen voi totta kai miettiä monella tavalla. Mutta kun tämä oli tällainen, niin mun mielestä se kertoo vain siitä, että että yhtiö haluaa että se fokus on kirkas. Tää oli ei strateginen liiketoiminto. Monilla isoilla yhtiöillä jos katsotaan suurempia, gofferitkin on kasvanut niin tulee tämmöisiä. Tai tämä yritys olisi strategiaan kuulumattomia yritysostoja. Ja samalla tavalla myöskin voidaan sanoa tähän. Epäsuorasti liitännäinen kokoluokan myötä Gofore on kasvanut siihen kokoluokkaan. Myöskin että oman osaamisprofiilientä. Että jos miettii vuosien päähän, niin sieltä tulee aina semmoisia teknologia tai osaamisalueita, joilla ei ole kysyntää niin paljon. Milloin tulee vähän sellaisia uudelleenjärjestelytarvetta? Vähän niin kuin tietomaisesti oikeudenmukaisesti. Niin että kun kun sä kasvot semmoiseen kokoluokkaan, niissä on luonnollista, että että aina ei ole sitten tälle, tälle osaamiselle osaamiselle kysyntä, kysyntä ja tämä sama asia näkyy digiassakin, että ne molemmat ovat kasvaneet sellaiseen, että välillä tulee. Se ei tarkoita sitä, että on koko ajan tiedolla, mutta kuitenkin sellaiseen välimaastoon kasvanut.

Onko Goforesta tullut uusi tieto? Oli sellainen iso mammutti, jota sitten vähän trimmataan aina ja jatkuvaa trimmaamista.

Niin kuin sanoin, että ei vielä, mutta piirteitä piirteitä tulee, mikä on luonnollista. Tiedosta, että kyllä joo.

Otetaan askel taaksepäin. IT palvelusektori historiassa. Kuten tietää, niin täällä ollut korkea palkkainflaatio, koska ollut aikaisemmin pulaa näistä osaajista, joten palkat sektorilla on noussut merkittävästi. Mutta nyt kun yksityinen sektori ei vedä enää niin hyvin, niin onko tässä mahdollista, että näihin yhtiöihin on tietyllä tavalla pesiytynyt sellainen epäterve kulttuuri, että nämä palkat ovat nousseet merkittävästi? Sitten kun ei ole enää projektia, niin sitä sitten joudutaan tekemään näitä YT neuvotteluita muutosneuvotteluita. Näitä on nähty muilla yhtiöillä enemmän. Goforekaan ei ole näiltä säästynyt niin käynnissä Jos joutuu tekemään muutosneuvotteluita ja goforeja pidetään tämmöisenä sektorin kärkiyhtiönä, niin tavallaan.

Otsikkokin.

Sanoo niin. Kyllä otsikkokin sanoo niin. Kun sä teet muutosneuvottelut, niin täähän on asiantuntijaorganisaatiossa vähän myrkyllistä, että sitten sieltä lähtee sellaisia osaajia. Jos sä et todellakaan halua päästää irti, mutta sitten tulee muutosneuvottelut, niin he saattavat lähteä katsomaan vihreämpiä laitumia.

Niin, kaksi vuotta sitten tuo olisi ollut tuo tilanne. Taitaa mä nyt tartuin eka tähän sun viimeiseen pointtiin ja sitten mä palkkaan, palaan siihen palkkaan. Mutta kaksi vuotta sitten nämä muutosneuvottelut ja se mitä se signaloi organisaatioihin niin olisi ollut vielä enemmän myrkkyä. Varmasti se on myrkkyä tai ei samalla tavalla, mutta herättää semmoista. Negatiivisia tunteita ja semmoista henkilöstön keskellä. Mutta sitten toisaalta tämä. Tästä on tullut hyvinkin arkipäivää sektorille ja tämä on niin kuin sanottu, että ei ole enää yhtä kuumaa eikä markkinoilla kuin kymmenen tai viisi vuotta sitten. Että nyt ollaan tämmöisessä tilanteessa. Että kysyntä ja tarjonta. Niin niin niin niin. Siellä on enemmän tarjontaa tällä hetkellä kuin kysyntää. Kun aikaisemmin oli toisinpäin ja vielä järeästi, niin kyllä tämä pitäisi realistisesti ymmärtää, että että että tämä on osittain luonnollista. Eihän asiantuntijaorganisaation niin kuin tälleen ulkopuolisen näkökulmasta katsottuna ja varsinkaan sijoittajan näkökulmasta pitäisi tehdä hyvin paljoa, ainakaan alle 5 prosentin kannattavuutta. Silloin se ei ole järkevää liiketoimintaa. Ja jos jos siellä on joku jolla ei ole töitä, niin niin se on sitten se On hyvin vaikea paikata tätä henkilöä, vaan vaatii monen henkilön täyttä työpanosta, jotta se paikkaa sellaisen, jolla ei ole ollenkaan kysyntää. Asiakkaan näkökulmasta sen mielestä on luonnollista. Palataan siihen palkka inflaatioon. Niin, kyllähän se on vähän vaikeeta, kun muut ei raportoi kun kaikkia palkkainflaatiota ja asiakashintojen kehitystä, että Gofore on tässäkin ensiluokkaisen hyvä. Hyvä, että on niin kuin voi sanoa, että pörssin. Suomen pörssin läpinäkyvämpiä ainakin IT palveluita, muita sektoreita. Ei mennä siihen, mutta IT palvelu IT palveluyhtiöissä eli kertoo hyvin paljon liiketoiminnasta. Ja kyllähän tästä palkkainflaatiosta ja asiakashintojen kehityksestä voi sanoa. Tai ainakin meidän arvion mukaan, niin, kyllähän yhtiö on pärjännyt tosi hyvin nämä haastavat ajatkin. Osittain sitä helpottaa se, että yhtiöllä on iso julkisen sektorin painoarvo, joka pitää ne pitkät sopimukset, niin pitää ne asiakashinnat vielä hyvällä terveellä tasolla ja. Ja sitten taas toisaalta yhtiö tai niitä on ollut hyvin vähän niitä isoja isoja katkolla viimeisen parin vuoden aikana ja nekin jotka on ollut katkolla, niin yhtiö on todella hyvin pystynyt voittamaan voittaa nämä uusinnat uusinta sopimukset. Joo asiakas taitaa se hinnan kehitys ei ole ja se katerakenne ei ole. Varmaan se on hyvä olettaa tai helppoa olettaa että ei ole sama kuin mitä viisi tai kuusi tai seitsemän vuotta sitten solmittiin niitä aikaisempia sopimuksia. Mutta kyllä sen tuosta asiakashintojen kehityksestä ja niin kuitenkaan, että ei ne kyllä tosi huonojakaan ole. Että kyllä Gofore on suhteellisen hyvin pystynyt pystynyt puolustamaan Asiakashintoja ja palkkainflaatio, Sori. Palatakseni siihen, niin sitäkin se oma oma tessi tuo joustavuutta. Ja nyt kun puhuit siitä, että että kun sitä vaihtuvuutta on, niin kyllähän nämä uudet sisääntulijat on usein myöskin halvempia kuin mitä ne ne ne lähtijät on olleet. Eli palkkatasokin on niin kuin pystyy.

Tavallaan tällä tavalla.

Kompensoi.

Kompensoimaan.

Kompensoimaan sitä.

Mennään tohon julkiseen sektoriin vielä. Goforen liikevaihdosta yli puolet tulee julkiselta sektorilta. Puhuttiin, että yksityinen sektori ei vedä tällä hetkellä ja totta kai iso basswort on alkamassa vetämään. Se on joo ihan varmasti. Ihan varmasti alkaa ihan varmasti alkaa. Puhutaan tekoälystä. Se on. Nämä tekoäly mailat on kehittyneet merkittävästi. Sinä pystyt koordina huomata sen pallot tekemään enemmän. Mitä aikaisemmin näillä tekoälytyökaluilla, niin näetkö sä riskinä, että tänne julkiselle sektorille tulee enemmän kilpailua kuin nämä muut toimet, jotka on ollu enemmän yksityisellä sektorilla, niin ne näkee että Gofore tekee edelleen fyrkkaa täällä julkkaripuolella, niin he siirtyisivät enemmän tänne julkiselle puolelle, jolloin tämä kilpailutilanne tällä julkisella sektorilla kasvaa tulevaisuudessa. Koska julkinen sektori ei välttämättä ole niin ketterä ja joku voisi ivallisesti sanoa, että he elävät edelleen henkisesti 90 luvulla.

Niin sanoisin jotain, uskoisin. Arvioisin näin, että julkinen sektori mietitään siinä ostajana kuitenkin aika kriittistä asiaa monet asiat. Gofore tuntee niin kuin mä sanoisin, että monissa näissä asioissa sä haluat semmoisen niin kuin semmoisen toimintavarman toimittajan. Ja plussaa on se, että sä tunnet sen asiakkaan tai vastaavat asiat. Ja sitähän Gofore tekee. Niin siinä mielessä uskon, että Goforella on suhteellisen hyvä asema. Hyvä asema. Kilpailuahan sieltä varmasti. Onhan se helpompi tulla joo kilpailemaan, ollaan nähty aikaisemmin, mutta just tuohon julkisen sektorin moniin projekteihin, niin kyllä sä vaadit. Se vaatii kuitenkin jotain sellaista toimitusvarmuutta ja osaamista. Ja Goforella on useita semmoisia heitä puoltavia asioita. Niin kuin äsken mainitsin.

Joo, Goforella on myös kansainvälistä bisnestä. He toimivat täällä saksan kielessä Euroopassa. Sanoivat äsken, että siellä ei välttämättä ihan mallikkaasti sujunut viime aikoina ne. Mitä tästä voi kertoa.

Kyllä siitä voisi kertoa se, että vaikka sektorin kärkiyhtiö, niin kyllä se kansainvälinen liiketoiminta on ollut hyvinkin monelle hyvin vaikeata ja se.

On Helsingin pörssissä tuttu teema. Niin ja ja ja.

Aika harva oikeastaan. Jos miettii nyt tätä listattua ja myöskin listaamattomia, niitä mitä on, niin on onnistunut kansainvälisistä. Reaktor voi sanoa Siinä on yksi. Sehän on onnistunut.

Kyllä uusi listautuja.

Niin, uusi listautuja. Niin niin. On onnistunut kyllä. Siellä ei hirveästi mutkia ollut matkassa, vaan on kansainvälisesti orgaanisesti kasvava.

Heillä on defence puoli, joka vetää.

Joo, mutta myös monia muita. Ei, ei ole ollenkaan pelkästään defence, vaan siellä on retail ja lentoalaa ja ja tai tai vähittäiskauppa mikä mikä myöskin on hyviä asiakkuuksia ja täysin orgaanisesti kasvattanut, kasvattanut sitä liiketoimintaa, niin kyllä sielläkin pystyy. Mutta näistä muista Suomessa, niin kyllä se on yllättävän vaikeaa. Ja kyllä, jos puhutaan tuossa Goforen kvliiketoiminnasta, niin kyllä siellä on oikein se heikko markkinatilanne iski just sitten ja sitten iso iso asiakkuus lähti niin ymmärryksen mukaan sieltä. Niin niin se asiakasriskikin. Jos yksi lähtee, niin se voi näkyä semmoisen niin suhteellisen miten sanoa pienehkön pienen liiketoiminnan luvuissa näkyy aika selvästikin, että siellä on monia monia asioita tapahtui samaan aikaan. Mikä sitten saa sen näyttämään heikolta? Mutta silloinhan ne riskit on kyllä toisaalta realisoituneet.

Tuleeko Gofore tekemään vielä yritysostoja tulevaisuudessa? Mitä tällaisena alaa hyvin heikosti tuntevana niin voisi olla, että kun ei ole enää kilpailua niistä työntekijöistä, se palaa samaan malliin mitä vaikka viisi vuotta sitten oli, niin tullaanko näitä yritysostoja näkemään enää? Ehkä sektoritasolla tai Gofore.

Goforen tasolla tullaan näkymään sektorin tasolla ollaan nähty aikaisemmin. Viimeiset kaksi kolme vuotta tai kolme vuotta oli hitaampaa viime vuonna viime vuoden aikana. Jos katsotaan onko 18 kuukautta, niin aika monet on alkanut taas tekemään. Kyllä yritysostoja ja tullaan varmasti tekemään, mutta kyllä niin kuin tuossa on Sektoritasolla monilla on haasteita. Ei ole rahaa enää, vaan joillakin aika vaikeita velkaongelmia, mikä rajoittaa sitä.

Tummia vincit.

Niin Netum ja Soltech Vincit Vincitillä on kassaa.

Sillä kassaa, mutta haasteita.

Niin haasteita, kannattavuushaasteita. Totta. Niin ei yhtä paljon varmaan sektoritasolla, mutta Goforella joo tullaan näkemään ihan varmasti. Se on heidän strategisen strategian tai taloudellisissa tavoitteissa myöskin sisäänrakennettuna. Ja yhtiö on tehnyt kuitenkin vaikka me nyt tätä tämä Daf laajentumista, niin kuin sanottiin, että se on riskit realisoitunut ja enää sama. Samalla luonnollisesti nämä yritysostot näyttää heikommilta, mutta varmasti sinne tullaan panostamaan. En tiedä miettiikö yhtiö sen dachin ulkopuolelta. Se voisi olla semmoinen villikortti, jos katsoo että miten muilla markkinoilla on pärjätty sitten ja no ei nyt suoraan pidä alkaa sanoa sen takia kun Net Company pärjää muilla markkinoilla niin että Gofore pärjäisi. Siellä vaan pitäisi olla sisäisesti kanssa kilpailuedut sopivan siihen markkinaan ja niin poispäin. En tiedä tuleeko tuohon kun tuo dachi kuitenkin niin jos sinne ollaan panostettu niin ehkä sitä ei haluta jättää kuitenkaan ja valita heti nyt uutta markkinaa. Ehkä tähän nyt panostetaan muutaman, mutta voi olla, että tämä on strategiakauden loppupuolella. Ehkä voisi olla semmoista, että avataan sitten jo jotain siemeniä sille seuraavalle strategiakaudelle, niin voisi olla ihan niin kuin oletettavaa. Mutta yritys ostoihin tällä hetkellä. Jos mietitään tämän strategiakauden tavoitteita, kun yhtiö teki nämä tavoitteet, niin niistä tavoitteista pystyi laskemaan, että 150 piti ostaa liikevaihtoa yritysostoin. Nyt 50 on ostettu, mikä tarkoittaa, että satanen ja ei ostettavaa vielä. Mutta sitten pitää muistaa kun nyt katsotaan tilannetta. Niitä on. Orgaaninen kehitys on ollut heikompaa kuin mitä silloin silloin odotettiin, eli niin kuin se pitäisi jo orgaanisesti muutenkin kiihdyttää jo. Mutta kyllä, ei sitä voida kiihdyttää niin paljon, että se takamatka takamatka ottaakin realismia. Niin no, sanotaanko että realistista on vaikea sanoa, kun tämä kuitenkin 2030 asti vielä, että jos nyt markkina tosi nopeasti hirveästi paranee, niin voi se olla, mutta kyllä se epätodennäköistä. Mä ehkä käyttäisin mieluummin sitä sanaa ja siinä mielessä. Epäorgaaninen epäorgaaninen kasvu pitää olla ehkä. Tai pitää olla enemmän kuin se satku, jotta siihen tavoitteeseen päästään. Mutta kyllähän velkavipua pystyy, pystyy käyttämään ja kassavirta on ollut hyvää, jos ei se nyt kassavirta heikkene ja vähän edes normalisoituu lähemmäs niitä vanhoja tasoja. Nyt päästään muuten kohta semmoiseen teemaan, mistä ei vielä olla hirveästi puhuttu, että siitä kannattavuudesta ja millä tasolla ollaan nyt ja millä ollaan oltu ja millä odotetaan. Mutta kassavirta kuitenkin lähtökohtaisesti on vahvaa ja antaa aika hyvät mahdollisuudet tuohon epäorgaaniseen kasvuun myös jatkossa. Ja sittenhän tietenkin riippuu, että mitä ostetaan. Minkä hintaista se liikevaihto sitten on, Että nythän ollaan ostettu kuitenkin aika semmoista out of the box juttua. Jossain ehkä yleisesti on enemmän kysyntää tämäntyyppiselle, jolloin ne kertoimetkin tuppaa olemaan vähän korkeampia korkeampia, jolloin tietenkään sillä rahalla ei saada yhtä paljon. Mutta mutta, ehdottomasti varmasti tullaan näkemään useampia Useampia yritysostoja on varmaan tällaista nykyistä suurempaa kokoluokkaa, jotta tuohon saat, jotta harvemmalla yritysostolla päästään siihen siihen isompaan kokoluokkaan ja se alkaa näkyä. Koska kyllä nuo prosessit kuitenkin vaatii aika paljon myöskin sisäisesti Sitten jos niitä alkaa pieniä paloja ostamaan, niin se on isoja puroja ja paljon integraatiota. Tai ei ole ennen ostokohteen löytämistä. Vaatii paljoa efforttia ja myöskin jälkikäteen.

Joo, kassavirta ollut erinomainen niin kuin sanoitkin tuossa. Mutta siirrytään seuraavaksi meidän suositukseen. Sulla on tällä hetkellä ostosuositus.

Mä puhunu kannattavuuden.

No voit sä puhua kannattavuudesta.

Kun ei me olla käyty mitään mitään siitä läpi.

No sä voit.

Netissä. Tai ehkä ne jotka seuraa goforeja niin tietää, että se on ollut aivan absoluuttista kärkeä Suomi tasolla. Eli siellä on tämä EBitA, EBitA tai oikaistu EBitA kannattavuus mitä me seurataan tällä sektorilla, niin se on ollut semmoista historiassa jopa neljää neljää joskus välillä 15%, mutta keskimäärin semmoista 14 13%. Mutta nythän se on valahtanut ja on tänä vuonna sellaista 8 9%. Ja se, se se se kannattavuus.

Onko näkymää siitä, että voisi palata vanhoille tasoille?

No ehkä se tällä hetkellä parin vuoden tähtäimellä on haastava nähdä, että se palaisi sinne, koska kuitenkin tällainen henkilöstöintensiivisen osuuden määrä on kuitenkin niin iso, että jos se vaatii kasvua, jotta noita laskutusasteita pystytään paremmin hallitsemaan, se vaatii kuitenkin palkkainflaatio ja asiakashintojen vielä parempaa balanssia. Nyt on kuitenkin kolme vuotta oltu heikko, että tuo se pohja siellä takana, niin se kestää kuitenkin ennen kuin se kääntyy kääntyy niin positiiviseksi, että pystyttäisiin tuommoisia kannattavuuslukemia tekemään. Meidän ennustaessa se palaa lähivuosina 10 11 prosentin tasolle, mikä mun mielestä on hyvinkin realistinen ja todennäköinen. No totta kai kun se on ennusteissanne, niin niin niin niin, näin pitää ollakin. Mutta ei, Me ei siis ennusteta semmoista niin kuin neljäätoista tai 13 prosenttia kannattavussa meidän ennusteissa, mikä teoriassa on pitkällä aikavälillä mahdollista, jos mietitään, että siellä tulee enemmän tällaista. Heillä on tuoteliiketoimintaa. Sitten on tuotteistamista, mihin tämä markkina on menossa enemmän ja näiden kautta kautta saadaan sitä parempaa katerakennetta. Ja sitten tietenkin, että tämä asiakashinta ja palkkainflaation niin positiivinen kehitys jatkuisi pitempään ja sitä kautta, niin kyllä se on mahdollista, mutta mahdollista se vanha. Vanhat kovat tasot, mutta ei ole meidän ennusteessa. Jos nyt mietitään, otetaan tähän Net Company, joka on osaajamäärältään Gofore, vajaa 2000 osaajaa. Net Company 10 000 osaajaa. Hyvin samantyyppiset liiketoimintamallit kuitenkin. Tai siinä mielessä, että henkilöstöintensiivistä tekemistä eikä niin kuin tuotteita tuotteita niin paljoa, niin Net Company kuitenkin kasvaa vielä selvästi yli 10 prosenttia tekee niin kuin selvästi yli Tai 4 15 %n EBITDA on siellä Niin ja on tehnyt viime vuosina vielä korkeampaa. Niin, kyllä sä mun mielestä kuvastaa jo, että sä pystyt tekemään, tekemään niinku kasvamaan hyvin, tekemään hyvää kannattavuutta. Ja Vernerihän tuossa kun mä laitoin tuossa niin kuin Netcomp panin Q2:n niin laittoin hyvin foorumilla, että niin että markkinat. Että tämähän tarkoittaa että netcompany otto on markkinaosuutta. Totta kai se tarkentaa osittain siitä, että se on ottanut markkinaosuutta, mikä kuvastaa sitä että se on ollut kilpailukykyä. Ei markkina kasva noin kovaa, mutta se pointti on vaan se, että sä pystyt tekemään myöskin tässä markkinassa hyvää liiketoimintaa ja tuossa kokoluokassa mun mielestä on oiva esimerkki siitä.

Hyvä. Siirrytään nyt siihen osta suositukseen. P e luku on 14. Niin kerropas nyt kuulijoille, että miksi Gofore on Osta. Gofore.

Osta se on. Absoluuttista absoluuttisesti. Jos katsotaan, niin toi on toin halpa historiaan nähden ja myöskin sektori sektorin taso. Toki sektori ei ole tällä hetkellä. Se on aika vaikea analysoida, että miten sektoriin, koska jos suomalaisia verrokkeja katsoo tänä vuonna, siellä on niin eri tulostasoja, että se ei kuvasta. Ensi vuonnakin on vielä ennusteissa aika heikkoja, heikkoja ja käänne käänne tarinoita siellä, että siitä ei oikein saa kiinni. KV verrokkien arvostustasot on romahtaneet. Voi melkein sanoa, jos miettii parin vuoden takaisia tasoihin Siitäkään, että tuo suhteellinen arvostus on vähän niin kuin haastavaa. DCF kassavirtalaskelma aika hyvä mun mielestä tässä näin ja se.

Toimii.

Niin se toimii aika hyvin. Ehkä tällä hetkellä semmoisena ja siinäkin aika maltillisilla ennusteilla päästään selvästikin nykytasoa korkeampiin korkeampiin ja oso olettaisi, että pääsisi lähemmäs noita omia historia, niin sitten ollaan taas jo siellä. Helposti siellä kahdenkympin hujakoilla ja ja niin poispäin ihan niihin. No ajan myötä tietenkin. Mutta jos jos mietitään lyhyellä aikaperspektiiv, niin paljon pitää sitten tapahtua tuossa yhtiön tekemisessä ja markkinassa, jotta me oltais ehkä siellä ihan lähivuosina siellä vanhoilla tasoilla. Mutta kyllä tuo on. Toi on niin kuin. Myöskin jos miettii sektoria ja mitä. Me ei olla puhuttu, että kyllähän it, kun ollaan puhuttu ai disruptio pelosta ja niin kyllähän itttä tullaan tarvitsemaan. Kyllä asiakkaat tarvitsee, ei ne voi tehdä kaikkea. Tekoäly ei ei anna niille semmosia avaimia, että ne osaa kaiken tehdä ja soveltaa sitä tekoälyä jokaiseen paikkaan. Vaan kyllä se vaatii varmasti, että disruptoi joitakin tekijöitä ja jotakin tekemistä, mitä ollaan nähty nyt esimerkiksi ohjelmistokehitystä ja tätä tehostanut ja sitä kautta monet meidän sektorin yhtiöt on joutuneet muuttumaan ja ja miettimään, että millä tavalla tarjotaan ja mitä tarjotaan jatkossa. Mutta kyllä Goforel niin laaja palvelutarjoama, niin syvät asiakassuhteet jo entuudestaan. Se ei disrup toisi läheskään sama vaan. Vaan kyllä he ovat ne jotka auttaa asiakkaita ja myöskin siinä valossa tuo arvostustaso, että heillä tulee olemaan myöskin siinä tasossa tai valossa tuo arvostus näyttää hyvin houkuttelevelta. Mä haluaisin kyllä nyt tai. Käytettiin tässä ja välillä käytetään sitä meidän lanseeraamaa Rule of twenty metriikkaa ja miltä se näyttää lähivuosilla. Ja sitä voi peilata EV liikevaihtokertoimia Sillä mittarilla tämä näyttää kyllä tällä hetkellä haastavalta. Haastavasti hinnoiteltu, mutta se ei ole ehkä just tähän tilanteeseen se sopiva mittari, kun siellä verrokk verrokitkin on ihan semmoisissa epänormaaleissa tilanteissa eikä ole stabiilia, niin se vertailukaavio näyttää vaikealta. Ja myöskin Goforen tämänhetkinen tämän vuoden 20 säännön metriikka on selvästi pohjien pohjissa tai pohjalukemissa. Mitä se on ollut historialla? Jos ei ole mitään opera niin trendi odottaa tuleville, että se kun se ei ole eteenpäin katsova, niin se on ehkä se haaste.

Jäädään seuraamaan onko osa Goforen osake pohjannut. Ja kiitos näistä kommenteista jo, niin kiitos myös katsojille videon katselusta. Lukekaa analyysejä ja tehkää hyviä osakepoimintoja.

Mutta jos Buenos.