Meillä on tällä hetkellä käsillä suorastaan historiallinen hetki. Nimittäin käsittääkseni meillä koko Inderesin olemassaolon aikana ei ole ollut rakennussektorista näin positiivista näkemystä. Ennen kuin aloitetaan, niin jättäkäähän videolle tykkäys ja pistäkää raksasektorifirmat seurantaan inderes.fi:stä. Ja pahoittelut jos meikäläisellä on ääni vähän maassa. Olin alkuviikosta kipeänä, mutta ei anneta sen häiritä. Atte, sä seuraat meillä rakennussektoria. Kuusi firmaa seurannassa, jos jätetään että honkarakennetarkastelusta pois. Mä katsoin että siellä on värisuora pelkkää vihreätä lisää Suositus kaikella. Kai sä tietää, että meillä on käytössä myös vähemmän ja myy suositukset. Ja mistä tämä positiivisuus oikein kumpuaa?

No ehkä vähän itseäkin hirvittää. No ei vaan vaan kyllä se niin kun ehkä siinä on niinku ylhäältä asioita ja alhaalta asioita, että on yhtiökohtaisia asioita eri yhtiöissä erilaiset tilanteet, erilaiset hinnoittelut ja toisaalta kyllähän Rakennussektori. Nyt pitkästä aikaa niin on useampia positiivisia ajureita, että jos. Jos mietitään niin kuin perinteisesti, niin uudispuolella on asunto sitten muu kuin asuntorakentaminen, toimitilat, teollisuusrakentaminen, muu muu. Ja sitten on infra korjaus. Niin niin, kyllä näistä tällä hetkellä käytännössä kaikki muut paitsi se Asuntorakentaminen ihan positiivisesti kehittyy, että korjausrakentamisessakin nähdään pitkästä aikaa pientä positiivisuutta. Infra on mennyt jo hieman pidempään hyvin sitten muussa kuin asuntorakentamisessa. Uudispuolella niin siellä on teollisuudessa, datakeskuksissa muualla positiivista virettä, että kyllä niin kuin markkinatukeen. Mutta on myös niin kuin siellä yhtiökohtaisesti niin paljon eroja.

Palataan hetken kuluttua tuohon asuntorakentamiseen ja infraan, mutta ihan ensiksi haluan tarttua tuohon datakeskusrakentamiseen. Saat tässä menneelläkin tuloskaudella haastatellut useampaan toimitusjohtajaa, kysynyt, miten toimitusjohtajat näkevät, missä kohtaa datakeskusrakentamisen sykliä mennään. Käytännössä kaikilla kommentit on ollut se, että vielä riittää kasvulatua edessäpäin. Ja tuossa itse just tällä viikolla luin CNBCn jutun, missä tota Nvidiasta oltiin tituleerattu matchmaker pohjoismaihin, että koitetaan saada mahdollisimman nopeasti niitä hankkeita maaliin. Ja sitten toisaalta oli joku rakennusfirma, jonka nimeä en muista, niin heidän raportissaan oli tunnistettu, että Oslo, Tukholma Helsinki on kaikki top6:ssa maailman houkuttelevimmista kohteista rakentaa datakeskuksia, niin millaisena kasvu ei. Juuri näissä näet datakeskusrakentamisen.

No kyllähän se on varsin merkittävä, että jos katsoo nyt ihan ensiksi rakennuslupia, niin. ja viimeisintä dataa liikenteen rakennukset, joihin tuo datakeskus rakentaminenkin Tilastokeskus sisällyttää, niin se on jo aika valtava osuus niistä siitä kokonaislupa massasta. Se ehkä kysymys on siitä, että kuinka paljon ja millä aikavälillä nämä luvat luvat sitten kun projektien aloituksiksi kääntyy. Kyllähän jo tällä hetkellä meneillään olevista hankkeista. Ja toisaalta sitten ihan siinä niin kuin viime hetkellä ennen investointipäätöstä olevista hankkeista, niin niin voi voi johtaa sen, että kyllä rakentamista nyt ainakin yksi tai kaksi vuotta vuotta näilläkin. Tai vaikuttaa tuo Datakeskusrakentaminen positiivisesti rakentamiseen. Mutta tietenkin mistä tämä nyt kumpuaa on tämä tekoäly. Tekoälybuumi ja investointialt oli aiemmin kyllä, niin kuin tietenkin vaikea sanoa, että kuinka pitkälle se se ja varmaan se on yleisestikin tällä hetkellä osakemarkkinalla se se kysymys, että kuinka pitkälle se kantaa. Mutta totta kai Pohjoismaat ja varsinkin Suomi niin niin ilmastomielessä. Sähköstavuus hintamielessä ja. Ja toisaalta sitten taas. Poliittinen vakausmielessä, niin on varsin houkuttelevia, houkuttelevia loppusijoituspaikkoja näille datakeskuksille. Että sinänsä, niin kuin varmaan se niin kuin. Suhteellinen houkuttelevuus globaalisti katsottuna niin on niin kuin. Tai Suomi on houkutteleva kohde.

Tämä on hienoa, että Suomea ollaan saatu tämmöinen uusi kasvuveturi, mitä ei vaikka kymmenen vuotta sitten olisi tullut ajatelleeksi, että tosiaan Suomen ilmasto sopii erinomaisesti. Suomen sähköverkko maatilaa riittäisi just niin kuin vakaa kansa ja regulaatiopuoli. Niin hienoa, että löytyy tämmöinen.

Ehdottomasti ja ja kyllä se rakentamiseen tulee. Sinänsä hyvään hyvään kohtaan, että tässä on kuitenkin niin kuin jäitä polteltu useampi vuosi ja saadaan tämmöinen. Purske siihen sitten niin oikein hyvä.

Mitäs sitten Jos mennään tuohon asuntorakentamiseen, niin siellä siis uudisrakentamisen volyymit on aivan historiallisen matalalla tasolla. Taisi olla jopa alle finanssikriisin, niin näkyykö vielä minkäänlaista valoa tunnelin päässä?

No jos lähdetään vähän pidemmältä, että miten ollaan tähän nyt päästy, niin kyllähän se niin kuin Suomessa korostuu ehkä tuo nollakorkorajan huuma sitten tuohon asuntomarkkinaan ja asuntorakentamiseen. Että jos jos. Katsoin tuossa just niin aloitusdataa, niin kyllä sen niin kuin rullaava 12 kuukautta, niin pahimpina kuukausina oltiin lähempänä 50 000 asuntoaloitusta, ja jos pitkän aikavälin tavoite on se 30 30 000 ISS aloitusta vuodessa, niin olihan se. Rakennettiin aivan liikaa. Mutta sitten taas kääntäen niin tällä hetkellä rullaa rullaava 12 kuukautta, niin ollaan siellä 15 000 asunnon aloituksissa. Eli pudottu kolmasosa sieltä huippu hulluista vuosista. Niin niin, totta kai tämä niin kuin jollain aikavälillä luo niukkuutta asunnoista. Mutta, mutta. Kyllä vielä asunto vanhojen asuntojen kauppamäärät laahaa, vanhojen asuntojen hinnat menevät alaspäin, vuokrat ei inflatoidu kyllä niin kuin ei se insentivoi tavallaan uudisrakentamista. Kuitenkin rakentamisen kustannukset on yhä ylhäällä, niin ei se yhtälö vielä pelaa. Mutta varmasti nyt nähdään niin kuin Talouskasvun piristymistä. Ehkä se valuu sitten tai tai loogisesti valuu sitten jossain vaiheessa, kun asuntokauppamäärät lähtee nousuun ja sitä kautta hinnat ja ja sitten se yhtälökin tervehtyy.

Tuossa justiinsa oliko tällä viikolla, kun Hypon pääekonomisti twiittasikin, että tasaisen tahdin taulukolla tuo uusien aloitusten määrä uhkaa jäädä jopa alle 15 000 vuonna. On kyllä todella matala taso.

Joo kyllä voi hyvin pitää paikkansa. Mun mielestä RTS RT ennustaa noin 15.000 aloitusta tälle vuodelle.

Just näin. No hei, sitten mennään infrapuolelle. Mikäs kaikki siellä oikein vetää? Raidehankkeet mitkä muut?

No kyllä siellä melkein kaikki mitkä voi voi että. Sekä yksityiseltä että uudispuolelta. Tai tai siis yksityiseltä ja julkispuolelta. Siis korjaan, että julkispuolen ratahankkeita. Että kyllä nämä meidänkin pörssi infrarakentajat on käytännössä kaikissa näissä Isoimmissa ratahankkeissa mukana julkisella puolella. Ja yksityisellä puolella niin teollisuus, teollisuus, hankkeet, datakeskukset. Siellä tietenkin se se ehkä niin kuin isoin tarve rakentamiselle tai rakentamisen isoin osuus on tietenkin siellä talotekniikassa kuoressa. Mutta tota, niin kyllä tuo infra siellä pitää pohjarakentaa ja ja muuta vastaavaa infratöitä tehdä, niin kyllä se näkyy niin kuin ehkä ensimmäisenä täällä infrapuolella, että se tukee sitä. Mutta ja ja sitten ehkä vielä voi nostaa niin sotilaallinen liikkuvuus kuin puolustushankkeet, niin kyllä nekin siellä tilauskannassa. Vaikka nämä yhtiöt ei niistä tiedota, niin kyllä ne siellä tilauskannassa on positiivisen draiverina.

Pitäisiköhän meidän sitten lähteä perkaamaan näitä yksittäisiä yhtiöitä yksitellen? Sieltä löytyisi tosiaan YIT, SRV Consti Kreate Group grk ja Tekova. Lähdetään perkaamaan nyt vaikka sitten YITstä ensimmäisenä isoimmasta. Kyllä siellä asuminen. CEE on näytellyt ainakin tuloksellisesti kaikista merkittävintä roolia, mutta YIT on saanut myös näitä merkittäviä datakeskushankkeita. Eikö tässä ole vähän se, että jos saat jotain referenssi keissejä, niin sinun on helpompi saada lisää niitä? Joo, miten se näyttäny ITn profiloitumisen jatkossa?

Joo kyllä jos mietitään eka sitä asuminen Cee niin olihan se niinkun hyvä veto silloin aikanaan että yhtiö sinne sinnekin laajentui. Ja se tavallaan niin kuin ei ole pelkästään asumisessa tuosta Suomen asuntomarkkinasta kiinni. Ja kyllähän yhtiö näyttää tällä hetkellä, että mitä tuolla gryndiliiketoiminnalla voi parhaassa tapauksessa tehdä, kun se markkina vetää, että se on on on kuitenkin eri asennossa siellä merkittävästi kuin Suomessa ja sitä kautta sitten yhtiö on pystynyt siellä niin kuin kasvamaan kannattavasti ja ja aloittaa merkittävässä määrin uusia kohteita. Mutta kyllä tuo sitten jos miettii YITn urakoivia segmenttejä eli rakennus ja infra, niin kyllä tämä Datakeskusrakentaminen niin valuu sinne ihan ihan selvästi. Ja yhtiö on näiden kahden segmentin tavoitteita tälle strategiakaudelle. Juuri tuossa keväällä nostija ja sen Datakeskusrakentaminen siellä juuri juurisyynä, että yhtiöllä on useampi hanke tällä hetkellä rakenteilla ja ja tietenkin esimerkiksi nämä tietyt tietyt hankkeet on sitten samalle samalle tilaajalle osuneet. Se vähän ehkä tuossa datakeskusmarkkinassa, niin siinä on eroja, tilaajakohtaisia ja toimijakohtaisia eroja, että haluaako ne jakaa sitä urakoitsijan riskiä. Jotkut haluaa, jotkut tekee jokaisen datakeskuksen eri pääurakoitsijalla, Jotkut katsovat, että että tämän kanssa homma pelasi, niin tehdään seuraavakin, mutta kyllä varmasti ainakin se nyt on totta, että jos sä tuossa markkinassa jonkun hankkeen mokaat, niin kyllä se varmasti niin vähentää pitkässä juoksussa niitä urakka voittoja tulevaisuudessa.

Niin, käsittääkseni näissä on aika tiukat aikataulut ja sitten voi tulla kovia sakkoja jos aikataulut paukkuvat. Siellä kuitenkin halutaan saada saman tien konesalit laulamaan.

Joo, kyllähän se tietenkin jos miettii tilaajan näkövinkkelistä, niin kyllähän se kassa kassavirrat koko ajan valuu kauemmas kauemmas jos sitä kohdetta ei saada käyntiin ja ja sitä kautta nämä on todella aika kriittisiä. Mutta toisaalta niin ja ja. Ehkä niin kuin perinteisesti niin eroaa eroaa Suomessa niin kuin totutuista sopimusehdoista rakentamisessa. Mutta, mutta toisaalta rakentamisessa niin kuin kaikessa liiketoiminnassa, niin tyypillisesti sitä riskiä sitten kompensoidaan tuottopotentiaalilla ja ja nämä kulkevat käsikädessä. Että kyllä käsittääkseni hyvin tehdyn urakan siellä katepotentiaali on, on varsin mielenkiintoinen. Tällä datakeskusrakentamispuolella, että jos mietitään niin kuin sitä kokonaisinvestointia, niin rakentaminenhan on hyvin pieni osa kuitenkin tuota niin sitä datakeskusinvestointia, että iso osahan on sitä rautaa. Siihen, että että sinänsä tämä on pieni, mutta erittäin kriittinen osa sitä kokonaisinvestointia, mikä sitten mun käsitykseni mukaan parantaa tuota tuota rakennusyhtiöiden hinnoitteluvoimaa tässä segmentissä.

Aivan. Mites sitten jos miettii YITn arvostusta, niin osakehan nyt pohjasi näillä näkymin alkuvuonna 2024 vaivihkaa tuplannut sieltä. Vielä alkuvuodesta arvostus oli luokkaa P B1, mutta nyt se on venynyt tuonne p b 1,2:een. Niin miten sä näet onko kuinka venynyt tuo arvostus ja pitäisikö jollain aikavälillä saada myös tuo asuminen Suomi segmentti tuloskasvu? Millä kulmakertoimella ja millä aikataululla?

No sehän on siis täysin selvä, että isompi absidi. Totta kai yht. Ssäkin on tuon, että ainakin sieltä Suomen asuntorakentamisesta pitäisi se. Tulos saada sieltä miinusmerkkiseksi positiiviseksi ja sitä kautta siellä. Siinähän se selvin tulos kasvupotentiaali on, että se kääntyy. Mutta totta kai se on hyvin markkinamarkkinavetoista, että. Mutta toisaalta jos miettii YITltä, niin siellä on nämä 4 sylinteriä, että sulla on se asuminen se ja sitten nämä kaksi urakoivaa rakennus ja infrasegmentit. Ja sitten se asuminen. Suomi. Niin kuin tohon viime raportissakin kirjoitin, niin yhden tavallaan se koko bisnes on yhden segmentin päässä erittäin, erittäin hyvästä, että nämä kolme sylinteriä kyllä laulaa, mutta mutta se kyllä se, että se se arvostus näyttää pidemmällä aikavälillä houkuttelevalta, niin kyllä kyllä se vaatii tukea sieltä asuminen Suomeltakin.

Aivan. Hei, mennäänkö sitten SRVn pariin? Siellä tilauskanta on miljardin paikkeilla ja tilauskantaa kirjaamattomat hankkeet 1,3 miljardia. Q2 oli operatiivisesti vähän nollatulos, mutta kuinka luottavainen saattoi SRVn loppuvuoteen ja ensi vuoteen?

Joo, kyllähän rakennusyhtiöissä yleisestikin. Niin se tilauskanta on yleisesti aika hyvä. Semmoinen leading indicator, että mikä se volyymitaso tulee lähitulevaisuudessa tai vähän pidemmällä aikavälillä olemaan. Ja tosiaan SRVn tilauskanta vähän oli viime vuoden lopussa huolestunut siitä trendistä, mutta se saatiin muun muassa tämän datakeskushankkeen, mikä tuossa H. Ykkösellä kirjautui tilauskantaan, niin myötä myötä takaisin positiiviselle uralle. Ja tosiaan, siellä on sitten niin yli miljardin arvosta näitä hankkeita, mitkä mitkä ovat tavallaan tilauskannan porstuassa. Ja mun näkemys tällä hetkellä on se, että että näistä tulee kyllä merkittävä määrä jo tuossa H2:lla tilauskantaa kirjautumaan, että sitä kautta siihen siihen tilauskannassa on hyvin positiivinen vire. Mä uskon ja. Ja jos tätä vuotta katsoo, niin kyllähän se tulee merkittävässä määrin tuo tulos painottumaan H2:lla. Käytännössä siis kokonaan kokonaan H2lla. Mutta siinä on yhtiö sitä jo jo niin vuoteen lähdettäessä kommunikoi. Ja ehkä se korostuu vielä tuon datakeskusurakan myötä, kun se rakentaminen käytännössä kesäkuussa. Isossa kuvassa käynnistyi, niin kyllä se tuloutuminen ja siitä tukihoo kakkoselle painottuu. Että sinänsä mun mielestä siinä on hyvin hyvin positiiviset draiverit loppuvuodelle ja toisaalta yhtiö kommunikoi kyllä, että että on useissa esimerkiksi datakeskushanke keskustelussa mukana, että kyllä se positiivinen optio on, että sieltä urakkavoittoja tässä tässä lyhyellä tai keskipitkällä aikavälillä tulee.

Meillä on ollut SRVn kohdalla suositus yli kahden vuoden ajan. Vähennä nyt kuitenkin lisää suositus. Niin, onko nyt nimenomaan nuo loppuvuoden ja ensi vuoden näkymät, kun on saanut tuota rohkaistumaan ja kääntämään suosituksen positiivisemmaksi?

Joo kyllä käytän käytännössä näin, että jos vertaa YIThen SRVtä niin kyllä SRV on vielä vahvemmin sidoksissa tavallaan tuohon asuntorakentamiseen siellä ja Suomen asuntorakentamisen siellä ei ole esimerkiksi. No niin kuin sanoin, YITllä on asuminen, se YITllä on infra srv myyjä. Tämän oman SRV infran viime vuoden lopussa. Niin niin, kyllä tämä sitä kautta. Viime vuosina on ollut hyvin, hyvin paljon sitä asuntorakentamisen käänteen odottelua ja ja sitä kautta osakkeessa ei ole ollut positiivisia draivereita. Arvostus on näyttänyt lyhyellä aikavälillä erittäin korkeelta. Mitä mitä se nyt mun ennusteella vielä tälle vuodelle esimerkiksi, niin kyllä se osake on kallis, mutta kyllä tämä mun mielestä Ehkä SRVn keississä tämä datakeskus rakentamisen rooli korostuu merkittävästi, koska koska se tavallaan niin kuin tuo semmoisen Puskuri ja selvän. Tulos draiveri. Nyt sille ajalle kun odotetaan, odotetaan sitä, että milloin volyymit kasvaa. Se asuntorakentamisessa. Ja täytyy huomata, että kyllähän SRV on saanut siellä asuntopuolellakin niin pikkuhiljaa käynnistettyä hankkeita. Mutta mutta. Totta kai jos Suomessa 500 000 asuntoa aloitetaan nyt vuositasolla, niin eihän sieltä markkinasta ei tule minkäännäköistä tukea.

Ei ainakaan vielä. Ehkä jossain kohtaa. Mutta hei, mennäänkö sitten konstin pariin? Tuo Q kakkonen oli sekä liikevaihdon että tuloksen osalta aikamoinen pettymys, mutta silti sulla oli raportissa otsikko. Olikohan, että emme ole huolissaan tai jotain siihen suuntaan, niin minkä takia pysyt silti luottavaisena tästä pehmeestä Qkakkosesta huolimatta?

Joo, kyllä Konstin tapauksessa vähän niin kuin myös SRVn tapauksessa, niin kyllä siellä on hankkeita käynnistymässä nyt H2:lla. Milloin? Minkä myötä sitten se se liikevaihto tulos myös myös seuraa. Seuraa tätä dynamiikkaa sitä kautta en olisi huolissaan ja. Ja minun käsitykseni mukaan kyllä. Yhtiöllä on myös myös sen tilauskantaan tulossa tavaraa H2lla ja ja uskon, että että myös tästä korjausrakentamisen asteittaisesta piristymisestä, mitä nyt tiettyjä signaaleja nähdään täälläkin hetkellä, niin kyllä yhtiö voi voi hyvin saada tukea ja sitä kautta voittaa voittaa siellä enemmän. Enenevissä määrin urakoita myös H2:lla, että että sitä kautta niin ehkä ehkä se se etenen. En ole tuosta Q2 sen suorituksesta niin huolissaan.

Miltäs tuo konstin arvostus sitten näyttää, että siellä on osinkotuotto 7 pinnan paikkeilla p e 12 p b 1,9 puoltaa positiivista näkemystä.

Joo, ja ehkä tämä on toinen komponentti siinä miksi en ole huolissaan, että kyllä sitä jos miettii tulosmielessä, niin kyllähän yhtiö on polkenut nyt tuon markkinan myötä niin paikallaan viimeiset vuodet ja ja. Ehkä aiemmin mietittiin, että korjausrakentaminen on ja niin kuin onkin, siis uudisrakentamista vähempi syklinen ei heilu niin valtavasti. Mutta kyllähän tämä heikko markkina on on on myös iskenyt sinne ja ja sitten toisaalta niin heikon uudismarkkinan myötä. Niin se se kilpailukin on korjausrakentamisessa kiristynyt. Että niin tätä kautta, niin niin, tavallaan tulos on on polkenut paikallaan. Mutta mutta. Arvostus on edelleen houkutteleva. Niin kuin sanoit, että 7 prosentin osinkotuotto, niin sillä pystyy pystyy sitä sitä tuloskasvuakin odottelemaan ihan hyvin, hyvin hyvin mielin.

Näinpä seitsemän pinnaa osinkoja, tuotto ja sitten siihen päälle saadaan vielä tuloskasvua, niin yhtälö on ihan varsin riittävä.

Juuri näin.

No hei sitten Tekova te itse kuvasitte Mikaelin kanssa tuossa ihan suht hiljattainteko? Vasta pätkä mistä pyörittelitte tekovan arvostusta ynnä muuta. Kysymys mikä mulle kuitenkin heräsi, mihin ei videolla tullut vastausta oli se, että kun tekovalla kannattavuus on raksasektoriin nähden varsin korkea, lähentelee kymmentä pinnaa, niin käsittääkseni Tekova on ollut aika valikoiva yhtiö mihin hankkeeseen lähtee mukaan. Voi sanoa, että poiminut vähän kuin kirsikat kakun päältä, mutta jos ajattelee pidemmällä aikavälillä. Jos tekova haluaa kuitenkin kasvaa, niin onko tässä riskinä, että ei pystytä näyttämään ihan niin hyviä hankkeita, jolloin kannattavuudessa olisi painetta alaspäin ja sitä kautta, että vaikka kasvua tulisi, kannattavuus laskisi, Tuloskasvu olisi vähän tiukemmassa.

Kyllä se varmasti. Siis jos mietitään yleisesti, niin siinä marginaalin marginaali on varsin kova ja ei siitä ole kysymystäkään, mutta ehkä jos mietitään viime vuotta, niin kyllähän yhtiö otti kokoluokassaan varsin massiivisen kasvuloikan. Ja taas tullaan siihen datakeskus rakentamaan rakentamiseen, että siellä oli oli se yli 30 miljoonan euron hanke ja ja sitä kautta niin ehkä otettiin semmoinen pari askelta siinä vuoden aikana aikana eteenpäin yhden sijasta niin sanotusti niin. Kyllä se niin kuin että nykytasoilta kasvetaan. Niin ehkä, ehkä. Ja mun ennusteetkin siihen viitoittaa, että että että ei voi voida olettaa, että yhtä aggressiivisesti se se liikevaihdon kasvu tulee nyt tässä lyhyellä aikavälillä läpi. Totta kai siellä on optiona, että jos saadaan esimerkiksi tämmöinen yksittäinen mittavampi hankehanke, niin se voisi muuttaa sitä kuvaa varsin varsin reilusti, mutta kyllä mun mielestä yhtiö on varsin selvästi viestinyt, että että ei sitä kannattavuutta lähdetä sen sen kasvun alttarilla uhraamaan, että että tota, kyllä mä sijoittajana olisin. Olisin siinä vaiheessa huolissaan jos jos tota niin se se se skooppi alkaa levenemään. Aletaan ottaa hankkeita laajemmalla skaalalla ja ehkä se kannattavuus alkaa romuttumaan sieltä alta, niin olisin olisin huolissaan, että kyllä mä uskon, että yhtiö on edelleen jatkaa varsin varsin rajatulla konseptillaan eteenpäin ja pyrkii pyrkii tekemään mahdollisimman mielenkiintoisia hankkeita.

Toisaalta tuohon arvostukseenhan nyt ei ole ihan hirveästi leivottukaan mitään ja tulos kasvuodotuksia jos on jotain p e7 ev ebit3 luokkaa noin karkeasti. Mutta miten sä näet mitä se vaatisi, että tuo arvostus ottaisi korjauksen ylöspäin?

No kyllähän siinä videollakin puhuttiin niin. Yhtiö on kuitenkin varsin nuori yhtiö pörssissä ja Ja tuota kyllä varmasti niin se että arvostuskertoimet olisivat nousisi niin vaatii sitä, että yhtiö pystyy todistamaan tuon nykyisen nykyisen tulostason ja pystyy antamaan näyttöjä näyttöjä. Tuota, että tuolla tulostasolla pystytään liiketoimintaa tekemään ja ja ja. Sitten toisaalta niin varmasti jos mietitään että arvostuskertoimet nousisivat nousisi, niin kyllä siihen vaaditaan myös tuloskasvua sitten.

Aivan. No sitten hei seuraavaksi GrK osake on itse asiassa tuplannut ihan varsin lyhyessä ajassa. Niin mikä tämän vahvan kehityksen taustalla oikein? Mitä tässä oikein tapahtunut?

Joo, kyllähän se tuota, niin kuin tuossa alussa puhuttiin infra inframarkkinasta, infrarakentamisesta, niin sen markkina on ollut erittäin, erittäin hyvä sekä Suomessa että Ruotsissa. Jarkon keississä kannattaa ymmärtää se myös, että Ruotsista tulee ihan merkittävissä määrin määrin liikevaihtoa ja ja siellä ollaan pystytty tai onnistuttu hyvin. Siellä on muunmuassa ollut tästä EgRa hanke, mutta yhtiö on pystynyt sieltä myös saamaan paljon korvaavaa tekemistä siihen ja niin pystynyt tekemään erittäin korkeaa marginaalia. Ja ja nyt viimeisimpänä niin teki, laittoi, laittoi varsin vahvan taseensa tai tai tai laittoi pääomaa sieltä töihin. Osti tuon KSBrän tukemaan tuota orgaanista orgaanista kasvua. Varmaan useammasta komponentista komponentista että markkina on ollut hyvä, mutta yhtiö on onnistunut myös erittäin hyvin.

Niin kuin mainitsit Stegra hanke, niin se on näytellyt hyvinkin merkittävää roolia GrKlle ja se nyt lähestyy loppuaan, mutta olet luottavainen, että sieltä löytyy sitten korvaavia hankkeita tilalle.

Joo, kyllä mun mielestä tämä yhtiö on pystynyt varsin hyvin sitä sitä sen hankkeen aukkoa paikkaamaan, että kyllä yhtiön tilauskanta tällä hetkellä on ennätystasolla yli miljardissa, Että että sitä kautta niin niin on onnistunut myös, vaikka markkinaa on totta kai ollut ollut tukena, mutta on pystynyt myös sitten sieltä voittamaan, voittamaan niitä hankkeita. Ja toisaalta sitten tänä vuonna näillä näkymin päättyväistä EGR hankkeen liikevaihto hankemassaa paikkaamaan.

Aivan. Mites arvostuskertoimet luokkaa p e 12 ev ebit 8. Tässäkin sama sama tarina kuin kaikissa muissa, että lisäisi suositus.

Joo kyllä mun mielestä se on hyvinkin mielenkiintoinen vielä se. Tai tai tai vaan arvostus. En näe noissa kertoimissa, kertoimissa tai mun mielestä ne on ihan houkuttelevat Ja sen lisäksi yhtiöllä on on mun näkemykseni mukaan ihan hyvät tuloskasvun edellytyksetkin vielä, vaikkakin tekeminen on tähänkin asti ollut varsin vahvaa, että sitä kautta myös se positiivinen suositus.

Just näin. Mutta sitten hei, loppuun vielä Createsta. Tässä nämä. Ihan hurja ralli takana lyhyessä ajassa. Oliko noin vuodessa 220 pinnaa tullut ylös? Mitä tässä tapahtunut?

No tässä on tapahtunut samoja asioita kuin GrKssa käytännössä, mutta kyllä mihinkä? Mikä? Mun mielestä on ollut positiivista, että kyllä se pääosin on tullut sieltä tuloskasvusta ja niistä kun tuloskasvuennusteiden noususta, että ei sieltä arvostusmielessä niin ei ole kertoimet lähtenyt. Mun näkemykseni mukaan pahasti laukalleja ja yhtiö on pystynyt vain kasvamaan niin vahvasti, vahvasti sekä orgaanisesti, että että sitä teki tuon SRV Infra yritysosto. Eli oli siellä SRV infraa ostamassa vastapuolella vastapuolella ja se tukee tänä vuonna volyymia tulosta ja Ja sitten vielä se KFSn tekninen kirjanpidollinen vaikutusvaikutus. Mutta mutta. Se sinänsä on täysin tekninen, mutta kuitenkin niin niin sekä liikevaihto että tulosmielessä. Niin niin, sieltä se kasvu on tullut ja joka on näkynyt suoraan osakekurssissa.

Niin tulospohjaisesti ihan kreaten arvotetaan noin p e 14 tällä hetkellä. Sä pyysit tuosta hurjista kurssirallista huolimatta Eden leposilla.

Joo kyllä toi niin kun tälle vuodelle alkaa olemaan siellä Hyväksyttävien kertoimien haarukan haarukan ylälaidassa. Mutta toisaalta niin nämä myös yhtiöllä vieläkin edelleen hyvin draivereita eteenpäin tulosmielessä, että sen lisäksi että se tilauskanta on erittäin korkealla historiallisen korkealla tasolla, niin niin siinä korostuu myös se, että siellä on useita hankkeita mitkä tuloutuu useiden vuosien aikana, että sinänsä se perusmassa tulevaisuuteen on kasvanut ja ja sitten tietenkin markkinassa on positiiviset draiverit, niin varmasti sieltä saadaan lisä täytettä täytettä myös sen päälle. Mutta mutta. Sinänsä se tilauskanta ja hankemassa antaa antaa useammalle vuodelle niin selkänojan.

Sama teema tuntui toistuvan aika monen firman kohdalla. Tilauskanta antaa tukeen, että kyllä vuoteen ja ensi vuoteen.

Joo, ehkä jos miettii tota Q2:sta tuloskautta rakennusyhtiöillä. Niin niin yleisesti. Kyllä se varmaan pääviesti oli se, että markkinanäkymät on varsinkin tietyissä segmenteissä parantaa edelleen hyvät ja ja osittain parantunut. Ja kyllä nämä. Useilla yhtiöillä on tällä hetkellä tilauskanta tai se tilauskannan porstua niin ennätystasolla, että. Että tietenkin sitä sitä katsoen sen tulevaisuuden näkymäkin on, on hyvä.

Ei ole varmaan hetkeä sanottu näin raksa sektorin videolla, mutta todetaan nyt että hyvin menee, mutta menköön. Näin se ainakin näkymät on vähintäänkin positiiviset, jos ei muuta.

Näin se on ja Ja tietenkin syklinen sektorihan tämä on, että että kyllä näissä syklin käänteissä niin niin pitää olla hereillä.

Ihan loppuun voisin kysyä tämmöistä, että jos nyt pistetään nämä kuusi yhtiötä rintarinnan. Sulla on kaikissa lisäsuositus, mutta pitäisi valita nyt vain yksi vuoden tähtäimellä, niin minkä sä valitsisit? Missä on kaikista houkuttelevin tuotto odotus?

No kyllä mun Nykynäkemys puoltaa sitä, että kyllä mä nostaisin GrKn tässä 12 kkn aikana edelleen. Mun mielestä siinä on niin kuin sanoin tuossa äsken, niin edelleen mun mielestä varsin maltilliset tuloskertoimet ja toisaalta se tuloskasvun näkymä on varsin hyvä. Että näistä komponenteista varmasti ehkä myös. Niinkun jos miettii tavoitehinnan ja nykyisen kurssin erotusta, niin Tekova nousee sieltä, Mutta toisaalta, niin siinä ei ehkä niin kuin sen sen lyhyellä aikavälillä ainakin varsin vaisun tuloskasvunäkymän myötä. Niin ei ole semmoista niin kuin mun kirjoissa. Semmoista selvää selvää draiveria sille osakkeelle. Niin ehkä mä Grecon nostan nyt. 12 kkn jänteellä.

Mites jos pidentää tätä aikajännettä 12 kuukaudesta viiteen vuoteen, niin pysyykö se on valinta silti Gr koossa vai mikä se ois sitten?

No ehkä mä tota vaikka kysyt yhtä, niin vastaan kolme, niin ehkä se on vähemmän riskiseltä puolelta. Niin kyllä mä näen. Consti on seuraavan viiden vuoden aikana mun mielestä hyvä. Siinä yhdistyy mun mielestä jo nykytuloksella varsin maltillinen arvostus ja toisaalta oletus siitä, että korjausrakentamisen markkinakin tulee tuosta yleisestä rakentamisen markkinan piristymisestä hyötymään. Ja ja ehkä se kilpailutilannekin siellä tulee tervehtymään tietyissä segmenteissä. Sitten tuo oli ehkä se konservatiivisempi vastaus ja sitten ehkä riski nälkäisemmälle. SRV YITn molemmat, Niin totta kai kun sulla on osa bisneksestä tällä hetkellä kannattamaton, niin niin, siellä se se markkinaveto sitten selvästi tukee. Tai tai markkinan piristyminen selvästi tukee sitten sitä sitä tuloskasvua sitä kautta, että se saadaan eka eka tukittua se reikä reikä siinä veneessä ja sitten toisaalta niin jopa tuloskasvua tulevina vuosina kun se markkina vetää, että siellä se tällä hetkellä lyhyellä aikavälillä ne kertoimet on on korkeat. Mutta mutta pidemmällä aikavälillä sitten olettaen että että asuntorakentaminen Suomessa Suomessa näiltä tasoilta lähtee, mikä on on mun mielestä ihan validi ennustus. Niin niin kyllä ne kertoimet sulaa varsin houkuttelevalle tasolle.

Jäädään seuraamaan miten se tilauskanta alkaa näiden yhtiöiden kohdalla realisoitua tuloskasvuksi. Miten tuo asuntorakentaminen alkaa elpymään ja millaista tukea datakeskuksista tulee? Hei! Kiitos Atte näistä kommenteista. Kiitos myös kaikille videon katsojille ja oikein mukavaa syksyn odottelua tässä kohtaa kaikille tietty. Muistakaa lukea analyysia, Tehkää hyviä osakepoimintoja.