- Mandatumin Q2-tulos oli odotuksia parempi pääosin markkinan odotettua vahvemman myötätuulen ansiosta, kun taas operatiiviset tulosrivit olivat lähellä markkinaodotuksia ja kvartaalikohtaiset tulokset heilahtelevat markkinan mukana.
- Päivän suurin uutinen oli Mandatumin Ruotsissa toteutettu yrityskauppa; ostettu yhtiö on osakkeisiin erikoistunut tuotetalo, 26 työntekijää, hallinnoitavat varat 36 miljardia kruunua (noin 3 miljardia EUR) ja kahden suurimman rahaston osuus ~80 % sekä yhden rahaston osuus ~60 %.
- Valuaatioarvio on maltillinen johtuen korkeasta tuotekeskittymäriskistä ja henkilöriskistä; kauppa vahvistaa Mandatumin suppeaa osakepuolta ja Ruotsin jalansijaa.
- Arvioidun ohjausvaikutuksen mukaan kaupan vaikutus palkkiotulokseen on noin 10 % ja konsernin tulosennusteisiin noin 5 %, ja analyytikko pitää kauppaa strategisesti järkevänä.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa videon transkriptin pohjalta. Voit antaa siitä palautetta Inderesin foorumilla. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Huomio: Tämä on koneellisesti luotu transkripti ja se saattaa sisältää epätarkkuuksia.
Analyytikko Sauli Vilén, Mandatumilta tänään odotuksia parempi Q2-tulos. Mitä ajatuksia siitä?
No se odotuksia parempi tulos johtui pitkälti markkinan vielä odotettua voimakkaammasta myötätuulesta. Itse operatiiviset tulosrivit osuivat itse asiassa oikeinkin hyvin markkinaodotuksiin. Siellä ei sinänsä mitään dramatiikkaa. Pitää muistaa, että Mandatumin tulos aina kvartaalitasolla, heilahtelee jonkin verran markkinan kehityksen mukana. Mehän nähtiin ensimmäisellä kvartaalilla toiseen suuntaan, ja kyllähän se päivän päähuomio meni tuohon yrityskauppaan, totta kai.
Kyllä, yrityskauppa päivän suurin uutinen. Mandatum on ollut ehkä vähän hiljaa näistä yritysjärjestelyistä. Listayhtiönä nyt lopulta nähtiin kauppa Ruotsissa. Niin, minkälainen yhtiö tämä on ja kuinka yllättävä tämä liike sun mielestä on?
No jos aloitetaan, millainen yhtiö on, niin yhtiö on osakkeisiin erikoistunut tuotetalo. 26 henkilöä on töissä. Hallinnoitavat varat 36 miljardia kruunua eli noin 3 miljardia euroa suunnilleen. Tosi tosiaan erittäin fokusoitunut. Kahden suurimman rahaston osuus kaikista pääomista on joku 80 prosenttia. Yhden yksittäisen rahaston osuus on 60 pinnaa, eli tosi fokusoitunut tuotetalo.
Olenko mä yllättynyt tästä? En varsinaisesti. Kyllä mun mielestä on ihan selvää ollut, että Mandatum tulee tekemään liikkeitä. Mandatum on toimija, niillä on tasetta ollut koko ajan tehdä, ja samaan aikaan heidän on ollut strategisesti tosi loogista, että he laajentavat sitä hyvin omaa keskittynyttä tuotetarjontaansa. Ja KV-laajentuminen on ollut meilläkin yksi erittäin looginen vaihtoehto papereissa, ja siinä mielessä tämä ei ole yllättävää. Ihan Mandatumin näköinen kauppa. Tämähän vahvistaa sitä Mandatumin varsin suppeaa osakepuolta merkittävästi. Tässä on myös ihan selkeä strateginen logiikka.
Minkälainen valuaatio tässä kaupassa oli, ja toisaalta mikä fiilis sulla jäi tästä uutisesta?
No valuaatio ensin. Kertoimet on hyvinkin maltilliset. Oikeastaan mistä kulmasta tahansa katsottuna. Toki tässä kertoimien pitääkin olla maltilliset. Kuten sanoin, tässä on tosi iso tuotekeskittymäriski. Ja sitten tässä on toki henkilöriskitkin korkeat. Koska yhtiö on pitkälti rakentanut jakelunsa kumppanien kautta, niin heillä on he ovat äärimmäisen tehokas organisaatio. Sen takia se henkilöriski on korkea. Eli siinä mielessä kertoimet on maltilliset.
Niiden kuuluukin olla. Oikein hyvä fiilis tällä hetkellä. Mä sanoin aikaisemmin. Mun mielestä siinä on selkeä strateginen logiikka. Mandatum saa vahvistettua tässä sitä aika suppeaa osakepuoltaan merkittävästi. Yhtiö vahvistaa merkittävästi Ruotsin jalansijaa tässä. Tämä on kokoluokaltaan järkevä. Tämä ei ole mikään aivan valtavan suuri Mandatumille, mutta tämän ohjausvaikutus palkkiotulokseen on semmoinen kymmenkunta pinnaa, eli koko konsernin tulosennusteisiin 5 pinnaa. Eli numeromielessä tämä on pienempi kuin strategisesti. Mutta kyllä alustava fiilis on oikeinkin positiivinen. Vaikuttaa fiksulta liikkeeltä Mandatumin kannalta. Katsotaan, mitä johto kommentoi tuossa tulosinfossa yhdeltätoista ja sitten toimitusjohtajan haastattelussa myöhemmin.
Näin tehdään. Kiitos Sauli näistä kommenteista.
Sauli Vilénin pikakommentti Mandatumin Q2‑tuloksesta
Mandatum julkaisi selvästi odotuksiamme paremman Q2‑tuloksen. Tulosylitys selittyi kuitenkin pääomamarkkinoiden mukana heiluvalla nettorahoitustuloksella. Mandatum tiedotti tulosaamuna ostavansa enemmistöosuuden ruotsalaisesta varainhoitajasta Cliens Kapitalförvaltning AB:sta. Kauppahinta on noin 64 MEUR, ja järjestely kasvattaa Mandatumin hallinnoitavia asiakasvaroja noin 3,3 mrd. eurolla (+20 %), joten ihan pienestä kaupasta ei ole kyse. Cliens vahvistaa Mandatumin jalansijaa Ruotsissa sekä osakerahastoissa, joissa yhtiön oma tarjonta on suppea. Tulemme kommentoimaan kauppaa tarkemmin erillisellä kommentilla päivän aikana, mutta alustavasti pidämme järjestelyä ehdoiltaan varsin järkevänä. Analyytikko Sauli Vilén kommentoi videolla.
Aiheet:(00:00) Mandatum Q2'26(00:31) Yrityskauppa(01:54) Ensifiilikset uutisesta
