contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment CompanyTagList on Company {
  pageUrl
  name
  viewerIsFollowing
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      defaultInstrument {
        isin
        id
      }
      id
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    id
    name
    viewerIsFollowing
    defaultInstrument {
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


kauppa-ja-kuluttajasektori-reaalipalkat-ajavat-kuluttajien-ostovoimaa

__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Analyytikko

Arttu Heikura

Rauli Juva

Thomas Westerholm

Yhteisönrakentaja

Antti Järvenpää

Harvia on vuonna 1950 perustettu, liikevaihdolla mitattuna yksi maailman johtavista sauna- ja spa-markkinoilla toimivista yhtiöistä. Yhtiöllä on kattava tarjooma kiukaista ja kiuaskomponenteista aina kokonaisiin sauna- ja spa-ratkaisuihin. Harvian asiakkaita ovat niin kuluttaja-asiakkaat kuin sauna- ja spa-alan ammattilaiset. Harvian tuotteita myydään jälleenmyyntiverkoston kautta maailmanlaajuisesti.

Danske Bank julkaisi päivitetyn Harvia-näkemyksensä. Suositus pysyy OSTA-tasolla, tavoitehinta tarkentuu 47,00 euroon (edellinen: 53,00 €).

Nyt kun osingosta on päätetty, niin syksyllä, osingonmaksun toisen erän jälkeen Harvia on maksanut kumulatiivisesti jo yli 4 euroa osinkoja (4,11 euroa tarkalleen). Harviaa sai vuonna 2018 sen pörssitaipaleen alussa 5,00 eurolla, niin annista kuin annin jälkeenkin pörssistä. Kasvavat osingot ovat tuoneet paljon tuottoja pitkäjänteisille sijoittajille kurssiheilunnasta huolimatta. (Silti osingonjako on edelleen kestävällä pohjalla yhtiön tulos ja rahoitustarpeet huomioiden.)

Itseä ihmetytti että katsauksessa ei millään tavalla otettu kantaa tulleihin yms. Oliko joku läsnä; tuliko kysymyksissä asia asille?

Harvialla on selkeä lista nimineen, jossa on heitä kiinnostavat yritykset. Tämä ei tietenkään poista riskiä, mutta ainakin hieman rajaa, ettei täysin miinaan ajeta. Yrityskaupoista Kirami lienee ainoa, joka ei ole mennyt kuin strömssössä.

Mielenkiintoinen katsaus. Kannattavasti kasvava yritys, kasvu on ollut kyllä huikeaa, niin orgaaninen kuin yrityskauppojen kautta tullut. Venäjän myynnin menettäminen lohkaisi liikevaihtoa mutta se on saatu kurottua umpeen. Liikevaihtoa tärkeämpänä mittarina tässä pidän kannattavuutta, joka on säilynyt erinomaisena vaikeissakin käänteissä. Tätä on ollut kyllä ilo omistaa. Se, mitä jäin kaipaamaan esityksestä oli vähän riskien avaamista, esim. yritysostot ovat aina riskaabeleita ja vaikka tähän asti on mennyt tosi hyvin niin aina on riskinä astua miinaan yritysostossa.

Toimitusjohtaja Matias Järnefeltin katsaus viime viikon yhtiökokouksesta!  Tätä @Osakesaastaja2 jo kaipailikin!                    Inderes              Harvian yhtiökokous | Toimitusjohtajan katsaus 8.4.2025 - Inderes    Aika: 14.04.2025 klo 13.43 Toimitusjohtaja Matias Järnefeltin katsaus Harvian yhtiökokouksesta 8.4.2025.

Enpä osaa varmasti sanoa, mutta uskon ja toivon näin, kun viime vuonnakin oli.

Harvia

Marimekko on suomalainen vuonna 1951 perustettu lifestyle-designyritys, joka tunnetaan ennen kaikkea omaleimaisista kuvioista ja väreistä. Yhtiön tuotevalikoimaan kuuluu korkealuokkaisia vaatteita, laukkuja ja asusteita sekä kodintavaroita sisustustekstiileistä astioihin. Marimekko-brändi on vuosien saatossa modernisoitunut ja mallistoja on kehitetty puhuttamaan laajempaa globaalia asiakaskuntaa. Yhtiön päämarkkinoina toimii Pohjois-Eurooppa, Aasian-Tyynenmeren alue ja Pohjois-Amerikka. 

Marimekon laaja tänään ulkona, ennusteissa ei muutoksia ja näkemys pysyi niukasti vähennä puolella, vaikka yhtiö arvoa luovaan kasvuun pystyykin. Yhtiössä ei isoja muutoksia ole tapahtunut, joten raportissa ei reilun vuoden takaiseen edelliseen laajan nähden ole rehellisesti sanottuna merkittävästi uutta.                   Inderes              Marimekko laaja raportti: Kasvu jatkuu tavoitteita verkkaisempana - Inderes    Odotamme Marimekon jatkavan kasvua hyvällä kannattavuudella tulevina vuosina. Tuloskasvu ja osinkotuotto tukevat mielestämme positiivista tuotto-odotusta, joka kuitenkin jää hieman tuottovaatimuksemme alle.

USA-tulleihin liittyen muistutuksena, että USA oli Marimekon 2024 liikevaihdosta 6 %, joka rajaa vaikutusta yhtiön lukuihin. Marimekon tuotteet on suhteellisen kalliita ja siten tuotantokustannus on suhteellisen pieni osa loppuhinnasta, jonka myötä tulleja pystyttäneen kompensoimaan kohtuullisen hyvin hinnankorotuksilla. Myös hankintaverkostoa on hajautettu viime vuosina entisestään, joten varmaan pystytään myös hankintamaita jossain määrin optimoimaan tullitasojen mukaan (ei toki ihan samantien). Lievästi negatiivista siis toki Marimekolle, mutta suorien vaikutusten puolesta ei kovin merkittävä.

Tässä Raulin kommentit tästä Crocs-uutisesta.  Marimekko tiedotti tänään, että siltä tulee uusi yhteistyömallisto jalkinevalmistaja Crocsin kanssa, joka on Marimekolle uusi kumppani tämän tyyppisessä yhteistyössä. Marimekko saa yhteistyöstä näkyvyyttä ja lisenssituloja, joita on kirjattu jo viime vuoden ensimmäiselle vuosineljännekselle. Tämä ilmoitus ei siten aiheuta nähdäksemme muutostarvetta ennusteisiimme.                   Inderes              Marimekolta yhteistyömallisto uuden kumppanin, Crocsin, kanssa - Inderes    Marimekko tiedotti tänään, että siltä tulee uusi yhteistyömallisto jalkinevalmistaja Crocsin kanssa, joka on Marimekolle uusi kumppani tämän tyyppisessä yhteistyössä. Marimekko saa yhteistyöstä näkyvyyttä ja lisenssituloja, joita on kirjattu jo viime...

Hyvä kamppis! Crocsien myynnistä n. 17% tulee Aasian ja Tyynenmeren alueelta, Aasiassa monet Gen Z sukupolveen kuuluvat tykkäävät käyttää Crocseja, muutenkin näkyy paljon Aasiassa ihmisillä Crocseja. Lisätään taas Marimekon tunnettavuutta yhteistyöllä

Crocsin kanssa yhteistyömallisto ensimmäistä kertaa: Marimekon ja Crocsin rajoitetun ajan saatavilla oleva yhteistyömallisto tuo kevään kunniaksi optimistiset ja leikkisät tuotteet kauppoihin | Kauppalehti Indereskin voisi hankkia @Rauli_Juva :lle työsuhde-Crocsit siihen mennessä, kun menee seuraavan kerran haastattelemaan Tiinaa, luonnollisesti Marimekko-kuosissa

Tärkeimmät talousuutiset | Kauppalehti – 26 Mar 25              Eniten rahaa käyttävä turistiryhmä rynnii taas Suomeen    Kiinalaiset matkaajat ovat pikkuhiljaa löytämässä Suomen uudelleen huippuvuosien jälkeen. Suomessa heitä kiehtoo vihreä luonto ja design-tuotteet.                             Kiinalaiset valuvat härmälään ennätysmäärin Suomalaisen designin perässä.

Marimekko

Lindex Group on vuonna 1862 perustettu suomalainen  vähittäiskauppayritys johon kuuluu kaksi ketjua: Stockmann brändillä toimivat tavaratalot Suomessa ja Baltiassa sekä Lindex vaateketju, jonka päämarkkinat ovat Ruotsi ja Norja, mutta toimintaa on 18 maassa.

Inderes              Lindex Group: Ruotsin vaatemarkkina kasvoi hyvin maaliskuussa - Inderes    Ruotsin vaatemarkkinan maaliskuun myyntiluvut julkistettiin tänään aamulla. Myynti nousi 6,5 % viime vuodesta.

Mä en ole tästä enään niin varma, perusteena se että Helsingin KO:ssa oli Lindexin voitto alla ja tässä tulee nyt tämä “kaksihaarainen” oikeuskäsittely jota en oikeasti ymmärrä miten näin pääsi tapahtumaan. Olen tätä nyt fundeerannut ja ainoa selitys mitä tälle voi keksiä on että Helsingin KO:n päätös viime syksyltä oli aika kummallinen ja ehkäpä se kaatuu HO:ssa. EDIT: tarkennuksena siis että ilmeisesti se surullisenkuuluisa VMK päätös jonka Lindex hävisi on laajalti ns. käsittämätön oikeuspiireissä eli sitä pidetään vääränä, ongelmana on se että näiden VMK päätösten kumoaminen on niin vaikeata. Eli sen takia ei vaan voitu hyväksyä sitä mutta tämä on nyt omaa arvailua.  Näin on päässyt käymään että tuli tällainen “häröpallo” joka ei mahtunut mihinkään mun järkevään skenaarioon. Joskin olen edelleen ihan varma että saneeraus ei tule kestämään “useampia vuosia” eli uskon että tämä taputellaan oikeuden ulkopuolella.

Sillä 16 MEUR:lla olisi kuitenkin mun käsityksen mukana selvitty jos vuodenvaihteessa ei olisi käräjäoikeuden päätöksestä valitettu (jossa siis välimiesoikeuden tuomitsema 16 MEUR lisää vahvistettiin). Edelleenkin voi siis kyseenalaistaa miksei näin haluttu tehdä. Toki jos saneerauksen jatkuminen ei estä tavaratalojen myyntiä, niin saneerauksen päättäminen yksinään ei varmaankaan ole tuon 16 MEUR:n maksamisen “arvoinen”.  Sähän muutuit tässä jopa mua karhuisammaksi, onneksi ydinsotaa ei kuitenkaan tullut, ks. alla

Lisätään tähän nyt vielä sellainen vaihtoehto että Hovioikeudessa LT voittaa ja HO kumoaa Helsingin KO:n päätöksen, se olisi juridisesti nopein tapa saada tämä maaliin.

Noh tätä minä en tiedä mutta vastausta voi haarukoida sen perusteella mitä LT on oikeudessa vaatinut, siellä on useampia vaatimuksia mutta alkuperäinen vaade taisi olla jotain 39M€ jos nyt en nyt ihan väärin muista.  Ei tarvitse, eihän nyt varsinaisesti uhkaa mikään mutta jos haluaa tämän nopeasti pois päiväjärjestyksestä niin se maksaa enemmän kuin 16M€. Tällä hetkellä siis ja varmasti siksi yritys kertoo että aktiivisesti neuvotellaan LT:n kanssa.

Kun viestissäsi nyt kerran näin lukee, on minun  kysyttävä, että millä perusteella 16MEUR ei riitäisi? Lisäksi, jos Lindex Groupia uhkaisi suurempi maksu, eikö tästä mahdollisuudesta pitäisi pörssitiedottaa?

Tähän vähän lisäystä vielä; taustakeskustelujen perusteella Tähtinen ei voi estää Lindexin ja velkojien välisiä sopimisia (esim. case Nordika) jos sellainen halutaan tehdä, tämä sulkutilijärjestely lienee myös tällaisten sopimusten piirissä eli se voidaan tehdä jos siitä sovitaan Lindexin ja LT:n välillä. Taustakeskusteluista selvisi myös se että tämä riita LT:n kanssa ei tällä hetkellä ratkea sillä että maksetaan 16M€ vaan jotain muuta. Mitä tulee oikeuscaseihin niin tilannekuva on tällä hetkellä se että tämä tulee kestämään todella kauan eli ainoa tapa päästä eroon saneerauksesta on saada sopu LT:n kanssa oikeuden ulkopuolella. Miksi? Minulle on kerrottu että tämä Lindexin tilanne on oikeushistoriassa täysin poikkeuksellinen, sillä on samasta asiasta caset menossa kahdessa eri oikeudessa ja lopputulema on se että tod.näk. mennään hakemaan Korkeimmasta oikeudesta hakemaan ennakkopäätös kumpi on se ns. määräävä case ja on jopa todennäköistä että Korkein oikeus palauttaisi casen alioikeuteen uudelleen käsiteltäväksi. Eli nyt näyttää siltä että tämän casen käsittely vie useita vuosia. Mitä tulee strategiseen arviointiin niin oman arvioni mukaan on suhteellisen todennäköistä että strategisen arvioinnin lopputulema julkaistaan kesäkuun loppuun mennessä, lisäksi en olisi yllättynyt jos tulisi uutisia retailin myynnistä, ehkä jopa samassa yhteydessä.

Lindex Group

Puuilo on vuonna 1982 perustettu Suomessa toimiva vähittäiskauppayhtiö. Puuilo tunnetaan erityisesti laajasta tuotevalikoimasta, edullisista hinnoista sekä myymälöiden hyvistä sijainneista ja helposta asiointikokemuksesta. Puuilo on keskittynyt erityisesti tee-se-itse-, kodintarvike- ja lemmikkituotteisiin.

Puuilon kannustinohjelman palkkionmaksukriteereihin lisätty sijoitetun pääoman tuotto liiketoiminnan arvonluontia vahtimaan  ROIC:in vahtiminen pitää myös huolen siitä, että potentiaalisia kauppapaikkoja suunnitellessa ei pelkästään mietitä EBITA-lisäystä, sillä tuloskasvua saadaan aikaan myös arvonluonnin kannalta huonoilla myymäläavauksilla.  Ohjelmakauden suorituskriteerit ovat sidottu osakkeen kokonaistuottoon (TSR), yhtiön oikaistuun tulokseen ennen korkoja, veroja ja arvonalentumisia (EBITA) sekä sijoitetun pääoman tuottoon (ROIC).                    Inderes              Puuilo Oyj:n hallitus perusti uuden pitkän aikavälin kannustinohjelman yhtiön...    PUUILO OYJ, PÖRSSITIEDOTE, 17.4.2025 klo 10.15PUUILO OYJ:N HALLITUS PERUSTI UUDEN PITKÄN AIKAVÄLIN KANNUSTINOHJELMAN YHTIÖN AVAINHENKILÖILLEPuuilo Oyj:n hallitus on tänään päättänyt perustaa...

Mikäli kansainvälisen kaupan tuulet jatkuvat protektionismin suuntaan, on hyvä huomioida, että saattaa se myös poistaa tietyn osan kilpailusta. Suhteellinen kilpailuasetelma esimerkiksi viime vuosien kovinta halpakaupan kasvajaa Temua vastaan saattaa parantua. Tämä aihe on nimittäin ollut EU Komission agendalla,  esimerkiksi viime kuussa.  • E-commerce communication: A comprehensive EU toolbox for safe and sustainable e-commerce | Shaping Europe’s digital future Erityisesti pohjoismaat ajavat protektionismia kiinalaista halpakauppaa vastaan. Viimeisin ulostulo tällä viikolla torstaina:  •Scandinavia calls for strong EU measures against e-commerce 'wild west' - Euractiv Ja miksi tämä on merkityksellistä suomalaiselle halpakaupalle ja Puuilolle. Esimerkiksi Temu on kasvanut vain muutamassa vuodessa varteenotettavaksi kilpailijaksi.  • Temu on suosituin verkkokauppa yli 50-vuotiaiden keskuudessa | Uutisia lyhyesti | Yle Eri lähteistä päätettävien tietojen mukaan on hyvin mahdollista, että Temun Suomen myynti jo 50-75M€. Toki tiedämme, että että eivät kilpaile Puuilon kanssa kuin osassa segmenttejä. Mutta ei silti merkityksetöntä jos jatkossa protektionismillä tätäkin kilpailijaa kampitetaan, Puuilon suhteellinen kilpailukyky näiden kuluttajien euroista voi myös parantua. Post Nordin tutkimuksessa on muuten taas paljon mieleenkiintoista kaupan alan seuraajille. https://storage.pardot.com/864462/1731584039qaOCcc3F/E_commerce_2024_Autumn.pdf

Kiitos Arttu, erinomaiset vastaukset ja samaa mieltä!

Nordea julkaisi päivitetyn Puuilo-analyysinsä. Suositus pysyy PIDÄ-tasolla, Fair value nousee 11,40 euroon (edellinen: 11,20 €).  Key upside risks: A quick recovery in the DIY market in Finland could boost LFL sales growth by more than we expect. This could be driven by lower interest rates and improving employment. Profitability could develop better than we expect if LFL growth remains strong and new store openings are successful. Key downside risks: The main risks for Puuilo in the medium term relate to the DIY market and consumer behaviour. If the weakened consumer confidence persists, this could have a materially negative impact on Puuilo. Increasing competition, also from new foreign players, could hurt Puuilo’s expansion plans. An inability to open new stores could reduce Puuilo’s growth.

Danske Bank julkaisi päivitetyn Puuilo-näkemyksensä. Suositus pysyy OSTA-tasolla, tavoitehinta nousee 13,50 euroon (edellinen: 12,50 €).

Aika olennainen virhe Arhilla tuo 800 miljoonan liikevaihdon tavoite vuoden 2028 loppuun mennessä. Oikea tavoitehan Puuilolla on siis 600 miljoonaa, mikä ei mikään tekemätön paikka tällä tahdilla ole.

OP vakuuttui Puuilon tekemisestä. OP jatkoi Lisää-suosituksella, sekä nosti tavoitehinnan 12,70 euroon (11 euroa).  Puuilo etenee strategiassaan vakuuttavasti ja erinomaisin tuloksin. Myymäläverkoston laajentuminen jatkuu ripeänä ja asiakasmäärien kehitys on vakuuttavaa vanhoissa myymälöissä.

Puuilo

Tokmanni Group on vuonna 1989 perustettu halpatavaroihin keskittyvä vähittäiskauppayhtiö. Tokmanni on Pohjoismaiden suurin halpakauppa myymälöiden määrällä ja liikevaihdolla mitattuna. Konserni toimii monikonseptimallilla, joista suurimmat ovat Tokmanni ja Dollarstore. Yhtiöltä löytyy lähes 400 myymälää ympäri Suomen, Ruotsin ja Tanskan. 

Kiitos tarkennuksesta @Arttu_Heikura , Anorahan yritti takavuosina ilman noita valuuttasuojauksia selvitä, huonolla menestyksellä. Tai eivät ainakaan olleet riittävästi suojanneet. Tässä tuhti, 175 sivun lukupaketti, ehtii vielä hyvin tutustua ennen yhtiökokousta 7.5: Tokmanni Group Oyj: Tokmanni-konsernin hallituksen toimintakertomus ja tilinpäätös, selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä sekä palkitsemisraportti vuodelta 2024 on julkaistu - Inderes Onkohan Tokmannille tulossa joku indeksimuutos, tarjoustasoissa on nyt sentin kymmenyksiä, viimeksi näin mielestäni oli, kun Tokmanni nousi hetkellisesti OMXH25-indeksiin, olettaen siis, että muistini palvelee minua oikein. Jotenkin voisi kuvitella liittyvän ainakin tuohon runsaaseen vaihtoon viime päivinä.

Nämä tosiaan liittyvät noihin valuuttasuojauksiin, eli myös Europris suojaa valuuttariskejään. Tokmanni oikaisee nämä ja puhuu vertailukelpoisesta myyntikatteesta. Europris ei ilmeisesti tee samoin.

Niin luulisi, mutta ajat ovat niin sekavat, että kaikki kaupat kärsivät myivät ne mitä tahansa. Olen monen kuullut sanovan, että nyt kaikki hankinnat jäihin kun varallisuus hupenee. Minullakin oli Tokmannia mutta myin pois kun osavuosikatsauksen jälkeenkin kurssi vain laski. Odotukset olivat suuremmat kuin tulos.

Tokmannin luulisi hyötyvän Kiinan tulleista. Johonkin Kiinan täytyy se tavara myydä.

Verrokki Europrisilta tänään pehmeä Q1-tulos, kuten kurssista(-8,2 %) voi päätellä: https://s22.q4cdn.com/579442476/files/doc_financials/2025/q1/Europris-ASA-Q1-2025-presentation.pdf Tässä transcript tulosinfosta, jostakin syystä pystyin sen lukaisemaan, vaikka yleensä maksullista sisältöä, täytyy tutustua paremmalla ajalla, tallensin sen kyllä itselleni, jollei ole myöhemmin luettavissa, jos jollakulla kysymyksiä: https://www.investing.com/news/transcripts/earnings-call-transcript-europris-asa-faceschallenges-in-q1-2025-93CH-3978334 Jotakin realisoimattomia valuuttatappioita ainakin oli, mutta myös voittoja, ainakin selittivät sen parhain päin, että pitkällä tähtäimellä hyvä asia. @Arttu_Heikura tuossa aiemmin mainitsikin, että Tokmannilla nuo valuuttasuojaukset pitäisi olla kunnossa, Ruotsin kruunuhan on vahvistunut viime aikoina ja dollari heikentynyt. Tässä @enska vielä lainaus transcriptista(luotu tekoälyllä, mutta editoitu) noista USA:n Kiinalle asettamien tariffien vaikutuksista: Trina Englecken, IR Officer, Auerupi: The next question is from Hakon Nelson, Kepler Cheuvreux. Around 30% of your goods are sourced from China, often priced in U. S. Dollar. In light of the new U.S. Tariffs on Chinese imports, which could broadly impact Chinese exporters, do you see this potentially increasing everybody’s bargain power with Chinese suppliers, particularly in terms of pricing and terms?  Espen Eldal, CEO/Presenter, Auerupi: I think it’s too early to really be firm on that. But theoretically, yes, it should open up for new possibilities for other piece. But of course, it’s also difficult when you are buying for someone that is making losses. So it is a delicate situation, and I think we need to just monitor this closely and follow the market.

Hieman dramatiikkaa, kun hallituksen puheenjohtajaehdokasta(istuvaa) ehdotetaan vaihdettavaksi vielä viime tipassa, toivottavasti ei mitään vakavaa Sepolla, jatkaa kuitenkin hallituksessa niin kuin suurimman omistajan hyvä onkin: Tokmanni Group Oyj: Päivitys pörssitiedotteeseen 22.1.2025: Osakkeenomistajien nimitystoimikunnan ehdotus Tokmanni-konsernin hallituksen puheenjohtajaksi | Kauppalehti Tokmanni Group Oyj:n osakkeenomistajien nimitystoimikunta on päättänyt muuttaa hallituksen puheenjohtajan valintaa koskevaa ehdotustaan varsinaiselle yhtiökokoukselle 2025. Nimitystoimikunta ehdottaa, että hallituksen puheenjohtajaksi valitaan Erkki Järvinen. Järvinen on ollut Tokmanni-konsernin hallituksen jäsen vuodesta 2018 ja hallituksen varapuheenjohtaja vuodesta 2024. Hallituksen nykyinen puheenjohtaja ja puheenjohtajaksi 22.1.2025 julkaistun pörssitiedotteen mukaisesti ehdolla ollut Seppo Saastamoinen on ilmoittanut nimitystoimikunnalle, ettei hän ole enää käytettävissä hallituksen puheenjohtajan tehtävään henkilökohtaisista syistä. Nimitystoimikunta ehdottaa varsinaiselle yhtiökokoukselle aiemmin ilmoitetun mukaisesti, että Seppo Saastamoinen valitaan uudestaan hallituksen jäseneksi. Saastamoinen on ollut Tokmanni-konsernin hallituksen puheenjohtaja seitsemän vuotta ja hallituksen jäsen vuodesta 2013.

Tokmanni Group

Kesko on vuonna 1940 perustettu suomalainen kaupan alan toimija. Yhtiö toimii päivittäistavarakaupassa, rakentamisen ja talotekniikan kaupassa sekä autokaupassa. Keskon ketjutoimintaan kuuluu liikkeitä esimerkiksi Suomessa, Ruotsissa, Norjassa, Virossa, Latviassa, Liettuassa ja Puolassa. K-ryhmä on Suomen suurin ja Pohjois-Euroopan suurimpia kaupan alan toimijoita. Yhtiön kotipaikka ja päätoimitilat sijaitsevat Helsingissä.

Byggmaxilta hyvät kasvuluvut Q1:ltä. Vertailukelpoinen like-for-like kasvu lähes 8 %. Tämä vahvistaa rautakauppamarkkinan kasvunäkymää myös Ruotsissa.  Keskolla toisaalta Ruotsin rautakauppaa on heikentänyt K-rauta -myymälöiden konvertointi K-bygg -konseptin mukaisiksi, jolloin myös joitakin myymälöitä on suljettu.

OP säilytti 19 euron tavoitehinnan, mutta laski suosituksen lisää-tasolta vähennä-tasolle kurssinousun myötä. Tämän vuoden ennusteitaan OP laski maltillisesti. Liikevaihdoksi arvellaan nyt 12 441 (12 459) MEUR ja liikevoitoksi 686 (688) MEUR.

Alla on Artun tekemä tuore ennakkoyhtiöraportti.  Kesko raportoi Q1-tuloksensa 29.4. noin klo 8:00. Keskon Q1-myynti kehittyi ennakko-odotuksiemme mukaisesti, ja pinteessä olleiden markkinoiden suoritus oli jopa odotuksiamme lupaavampaa. Ennakoimme Keskon Q1-tuloksen jääneen vertailukauden tasolle PT-kaupan vaisun kehityksen haudatessa RT- ja Autokaupan tuloskasvun alleen. RT-kaupan lupaava kehitys näkemyksemme mukaan madaltaa toimialan tuloksentekoedellytyksiin liittynyttä epävarmuutta, jonka myötä nostamme tavoitehintamme 20,5 (aik. 19,5) euroon. Suositus pysyy lisää-tasolla riittävän tuotto-odotuksen tukemana.                   Inderes              Kesko Q1'25 -ennakko: Suunta on oikea, mutta matkaa on vielä tarvottavana -...    Ennakoimme Keskon Q1-tuloksen jääneen vertailukauden tasolle PT-kaupan vaisun kehityksen haudatessa RT- ja Autokaupan tuloskasvun alleen.

Artun näkemys kuukausimyynnistä:                   Inderes              Keskon alkuvuosi sujunut ennusteiden mukaisesti - Inderes    Keskon maaliskuun myynti kasvoi 5 % 1,05 mrd. euroon. Kasvua ajoi RT- ja Autokaupan vahva veto, kun taas PT-kauppa kärsi pääsiäisen vertailukaudesta poikkeavasta ajankohdasta.                             OP:n aamarin kommentit samankaltaisia: “Tammi-maaliskuun myynti jäi konsernitasolla hieman Q1:n ennusteestamme päivittäistavarakaupan takia. Rakentamisen ja talotekniikan kaupan tammi-maaliskuun myynti oli linjassa ennusteemme kanssa ja autokaupan myynti ylitti ennusteemme. Varan konsensusennusteisiin peilattuna myynti oli konsernitasolla linjassa konsensuksen kanssa siten, että myynti ylitti konsensuksen rakentamisen ja talotekniikan kaupassa sekä autokaupassa ja alitti ennusteet päivittäistavarakaupassa.”

En ole ennusteista varma, mutta Rakennuspuoli ja autopuoli näyttää piristymisen merkkejä, autokauppa 20% kasvua?  Päivittäistavarapuoli sen sijaan ilmeisesti hävisi jälleen markkinalle, reippaamminkin, mikä ei yllätä tässä hintatilanteessa. Prismasta kun saa lähes kaiken halvemmalla.

Keskon myynti maaliskuussa  ma, huhti 14, 2025 07.00 CETReport this content  Keskon myynti kasvoi maaliskuussa 4,7 %. Vertailukelpoisesti myynti kasvoi 3,9 %. ”Keskon myynti kasvoi maaliskuussa 4,7 %. Myynti laski päivittäistavarakaupassa ja kasvoi rakentamisen ja talotekniikan kaupassa ja autokaupassa. Päivittäistavarakaupan myyntiin vaikutti osaltaan se, että vuoden toiseksi tärkein myyntisesonki, pääsiäinen, ajoittuu tänä vuonna huhtikuulle viime vuoden maaliskuun sijasta. Rakentamisen ja talotekniikan kaupassa sekä vertailukelpoinen että raportoitu myynti kasvoivat. Autokaupan toimialalla myynti kasvoi kaikissa liiketoiminnoissa. Pääsiäisen ajoittumisesta johtuen toimituspäiviä oli liiketoiminnasta riippuen 1-2 päivää edellistä vuotta enemmän. Yhden toimituspäivän vaikutus Keskon myyntiin on noin 2–4 prosenttiyksikköä”, sanoo Keskon pääjohtaja Jorma Rauhala. Päivittäistavarakaupan myynti oli maaliskuussa 525,8 milj. euroa ja se laski 3,3 %. Päivittäistavaramyynti K-ruokakaupoille laski 3,2 %. Pääsiäisen ajoittumisen vaikutus maaliskuun myyntiin oli noin -3 %-yksikköä. K-Citymarketin käyttötavarakaupan myynti laski. Kespron myynti laski 2,1 %. Rakentamisen ja talotekniikan kaupan myynti oli maaliskuussa 407,6 milj. euroa ja se kasvoi 12,6 %. Vertailukelpoisesti myynti kasvoi 10,6 %. Rautakaupan myynti kasvoi 17,5 % ja vertailukelpoisesti 14,3 %. Tanskassa Roslev Trælasthandel A/S on ollut osa Keskoa 1.2.2025 alkaen. Teknisen kaupan myynti kasvoi vertailukelpoisesti 7,3 %. Koko toimialan myynti kasvoi vertailukelpoisesti Suomessa 7,4 %, Norjassa 22,6 % sekä Tanskassa 17,7 % ja laski Ruotsissa 1,2 %. Autokaupan toimialan myynti oli maaliskuussa 118,5 milj. euroa ja se kasvoi 19,9 %. Autokaupassa myynti kasvoi vertailukelpoisesti 21,9 %. Myynti kasvoi autokaupassa uusissa autoissa, käytetyissä autoissa ja palveluissa. Urheilukaupan myynti kasvoi 5,5 %. Kesko-konsernin myynti oli maaliskuussa 2025 yhteensä 1 049,7 milj. euroa ja se kasvoi 4,7 %. Kesko-konsernin myynti euroina ilman arvonlisäveroa maaliskuussa 2025: Maaliskuu 2025		  Milj. €	Muutos, %	Vertailukelpoinen muutos, %  Päivittäistavaramyynti K-ruokakaupoille ja käyttötavarakauppa yhteensä	                    429,3	-3,6	-3,6  Kespro	                      96,5	-2,1	-2,1  Päivittäistavarakauppa yhteensä	                    525,8	-3,3	-3,3  Rautakauppa	                   220,0	+17,5	+14,3  Tekninen kauppa	                    194,3	+7,9	+7,3  Rakentamisen ja talotekniikan kauppa yhteensä	                   407,6	+12,6	+10,6  Autokauppa	                    102,2	+22,6	+21,9  Urheilukauppa	                      16,4	+5,5	+5,5  Autokauppa yhteensä	                    118,5	+19,9	+19,3  Yhteiset toiminnot ja eliminoinnit	                      -2,2		  Kaikki yhteensä	                 1 049,7	+4,7	+3,9  Suomi yhteensä	                    826,5	+1,7	+1,7  Muut maat yhteensä	                    223,2	+17,2	+13,5  Kaikki yhteensä	                 1 049,7	+4,7	+3,9  Kesko-konsernin myynti euroina ilman arvonlisäveroa tammi-maaliskuussa 2025: 1.1.-31.3.2025		  Milj. €	Muutos, %	Vertailukelpoinen muutos, %  Päivittäistavaramyynti K-ruokakaupoille ja käyttötavarakauppa yhteensä	                 1 224,0	-2,0	-2,1  Kespro	                    285,4	-0,4	-0,3  Päivittäistavarakauppa yhteensä	                 1 509,4	-1,7	-1,8  Rautakauppa	                    543,7	+15,1	+7,7  Tekninen kauppa	                    545,3	+0,9	+0,9  Rakentamisen ja talotekniikan kauppa yhteensä	                 1 071,6	+7,4	+3,9  Autokauppa	                     274,1	+10,7	+9,4  Urheilukauppa	                      42,2	+2,0	+2,0  Autokauppa yhteensä	                    316,2	+9,5	+8,3  Yhteiset toiminnot ja eliminoinnit	                      -5,9		  Kaikki yhteensä	                 2 891,3	+2,6	+1,2  Suomi yhteensä	                 2 302,5	+0,6	+0,4  Muut maat yhteensä	                    588,8	+11,6	+5,0  Kaikki yhteensä	                 2 891,3	+2,6	+1,2  Muutos-% kertoo muutoksen edellisen vuoden vastaavaan kauteen. Vertailukelpoinen muutos-% on laskettu paikallisissa valuutoissa ja ilman 2024 ja 2025 toteutuneiden yrityskauppojen vaikutusta. Kesko-konsernin raportoituun myyntiin sisältyvät vuonna 2024 ja vuonna 2025 toteutetut yrityskaupat niiden toteutuspäivien mukaisesti. 1.2.2024 alkaen tanskalainen Davidsen Koncernen A/S on ollut osa Keskoa. Helmi-elokuun 2024 välisenä aikana kuuden Neste K -liikenneaseman liiketoiminta siirtyi Keskolle. Autotalo Lohjan yritysosto toteutui 1.9.2024. Ruotsissa kahdeksan K-Rauta-kauppaa siirtyi K-Bygg-ketjuun loka-marraskuun 2024 aikana ja Ruotsin K-‍Rauta-ketjun toiminta päättyi vuoden 2024 lopussa. Tanskassa Roslev Trælasthandel A/S on ollut osa Keskoa 1.2.2025 alkaen. Toimituspäivien lukumäärä maaliskuussa 2025 verrattuna maaliskuuhun 2024 Maaliskuu	Tammi-maaliskuu  Päivittäistavarakauppa	                          +1	                           0  Kespro	                          +1	                           -1  Rakentamisen ja talotekniikan kauppa, Suomi	                          +1	                           -1  Rakentamisen ja talotekniikan kauppa, Ruotsi	                          +1	                           -1  Rakentamisen ja talotekniikan kauppa, Norja	                          +2	                          +1  Rakentamisen ja talotekniikan kauppa Tanska	                          +2	                          +1  Autokaupan palveluliiketoiminta	                          +1	                           -1  Päivittäistavarakaupassa lauantait ovat tukkumyynnin toimituspäiviä toisin kuin Kesprolla, rakentamisen ja talotekniikan kaupassa sekä autokaupan palveluliiketoiminnoissa. Uusien ja käytettyjen autojen myyntiin toimituspäivien lukumäärällä ei ole merkittävää vaikutusta. Yhden toimituspäivän vaikutus Keskon myyntiin normaaliolosuhteissa toimialasta riippuen on noin 2–4 prosenttiyksikköä. Kesko julkistaa ennakkotiedon K-ryhmän kauppojen vähittäismyynnistä vuosineljänneksittäin osavuosikatsauksen yhteydessä. Lisätietoja antavat sijoittajasuhdejohtaja Hanna Jaakkola, puh. 010 53 23540 ja talousjohtaja Eva Kaukinen, puh. 010 53 22338. Kesko Oyj JAKELU  Keskeiset tiedotusvälineet  www.kesko.fi

S-ryhmän markettikaupan Q1:n myynti vertailukauden tasolla. S:n näkemys on se, että he voittivat markkinaa periodilla. Jos Keskon PT-kauppa mielii samalle tasolle, vaatisi se noin 2 %:n kasvua maaliskuussa nopeiden laskelmieni mukaan. Huomionarvoista on se, että pääsiäisen vaikutus ajoittuu tänä vuonna Q2:lle, joten tuo 2 %:n kasvu vaatii oikein hyvää suoritusta. S-ryhmän myynti oli tammi–maaliskuussa lähes edellisvuoden tasolla | SOK - Suomen Osuuskauppojen Keskuskunta

Kesko

Orthex on vuonna 1956 perustettu Pohjoismaissa toimiva kodin käyttötavarayhtiö. Yhtiö suunnittelee, valmistaa ja myy kodin käyttötavaroita. Orthex tarjoaa laajan valikoiman tuotteita neljässä tuoteryhmässä: Säilytys, Keittiö, Koti ja Piha sekä Kasvien hoito. Orthexin jakelukanavina toimivat pääsääntöisesti eurooppalaiset vähittäiskaupan ketjut. Valtaosa yhtiön liiketoiminnasta tapahtuu Pohjoismaissa.

Saa allekirjoittaa, mutta ei ole pakko                   Suomen Osakesäästäjät – 11 Apr 25              Orthex Group Oyj:n sijoittajaviestinnän ja näkyvyyden parantaminen

@N.K Kyllä Orthex omistaja-arvoa luo ehdottomasti, vaikka osakekurssi onkin heilunut viimeisen parin vuoden aikana. Yhtiö tekee omalle pääomalleen normaalissa markkinatilanteessa noin 20% tuottoa, joka ehdottomasti ylittää sijoittajien keskimääräisen tuottovaatimuksen reilustikin. Muutamien vuosien ajalta osakekurssin tarkastelu ei kerro mitään arvonluonnista, sillä tuolla aikavälillä kertoimien ja sijoittajapsykologian muutos vaikuttaa osakekurssiin huomattavasti enemmän kuin yhtiön arvonluonti.  Esimerkiksi Huhtamäki on luonut omistaja-arvoa merkittävästi 10 vuoden aikana, mutta pörssikurssi on kehittynyt ainoastaan +1.74% tuona aikana, koska valuaatio oli 10 vuotta sitten lievästi sanottuna korkea.  Sen sijaan 40 vuoden aikana osakekurssi on kehittynyt yli +2000% ja osingot uudelleensijoitettuna vielä reilusti enemmän.  Kun katsoo osakekurssia ja erityisesti osingot huomioivaa kokonaistuottoa, näkee mitkä yhtiöt oikeasti luovat arvoa pitkällä aikavälillä.

Olen vähän erimieltä asiasta. Pörssikurssi ei valehtele. Pelkästään liikevaihdon ja käyttökatteen tuijottaminen on mielestäni tyhmää - yleisellä tasolla (case Duell). Kyllä, Orthex on saanut roimaa vastatuulta, energiakriisiä/raaka-aine ongelmia ja kovaa inflaatiota, sekä huonoa kuluttaja luottamusta / korkojen nousua. Tälläisille ulkoisille asioille, yhtiö ei oikein voi mitään muutakuin suunnistaa vaikeuksien läpi - missä se on onnistunutkin omasta mielestäni hyvin. Siltikään omassa osakesalkussani en näe, että orthex olisi luonut arvoa osakkeenomistajille. IPO hinta oli 6,82€. Nykyinen kurssi on 5,08€ ja osinkoja on ropissut 0,5€/osake kirjoitushetkeen mennessä. Kyllä tässä pitää liiketoiminnan ja alarivin lähtä nousuun, jotta yhtiö loisi omistajille arvoa. Kurssi kyllä seuraa perässä, kunhan yhtiö näyttää, että sen liiketoimintaan, kasvuun ja tulokseen voi alkaa luottamaan (Kun puhutaan näistä ‘ennusteista’, niin aika monta kertaa tölkkiä on aina vuodella potkittu eteenpäin). Kyllähän se jotain yhtiön ja markkinan välisestä suhteesta kertoo, kun 25e P/E ~11 ja yhtiön pääomantuotot on merkittävästi parempia kuin keskiverto hesulin puljun. Samaa mieltä @Don_Jari :n kanssa, että pieneksi suomalaiseksi yhtiöksi Orthex raportoi aika ‘raskaasti’ tätä vastuullisuus asiaa. Jokaisessa tulosjulkkarissa on samat liibalaabat - kuinka moni iso suomalainen firma tekee edes näin? Vastuullisuus on tottakai hieno asia, mutten usko sen tavoittavan kuluttajia siellä Tokmannin tms hyllyillä siinämäärin mitä siihen panostetaan. Vihreää Orthex riviä odottaen…

Vastuullisuusraportoinnin yli tulee itsekin useimmiten hypättyä, kun se on yleensä vähän epäolennaista tietoa sijoituspäätöksen kannalta. Pörssikurssi saattaa olla vähän huono mittari arvonluonnille, kun siihen vaikuttaa niin moni asia. Tuloslaskelman ja ennusteiden perusteella sen sijaan näyttäisi, että osakkeenomistajille on vuosien saatossa luotu arvoa ja tullaan jatkossakin luomaan arvoa.

Minä en saa kyllä tästä lehdistotiedotteesta sellaista kuvaa, että tätä vastuullisuusraportointia tehtäisiin pelkästään sääntelyn vuoksi. Osa varmasti on sitä.    Seuraamistani markkina- ja pörssiaktiiveista muiden muassa professori Vesa Puttonen ja grillin pitäjä/toimittaja Karo Hämäläinen ovat selvästi viime viikkoina ja päivinä tuoneet esille, ettei markkinoilla olla enää valmiita maksamaan minkäänlaista “viherpreemiota” yhtiöistä, jotka pyörivät tämän ESG-teeman ympärillä (ks. Inderespodi 221 & Karon  Grillin jakso #54). Minulla ei ole myöskään syytä olettaa toisin. Totuus kuitenkin on, että yhtiöllä kuluu rajallisista resursseista jonkin verran esimerkiksi työaikaa tähän “vapaaehtoiseen” vastuullisuustyöhön ja raportointiin. Jos on niin, että markkinat eivät anna tälle työlle mitään lisäarvoa eikä sen vuoksi esimerkiksi hinnoittele osaketta preemiolla suhteessa kilpailijoihin, ei tämä tuo osakkeenomistajalle lisäarvoa, vaan pikemminkin päin vastoin. Kysymys ei siis ole siitä, etteikö se vastuullinen tapa toimia olisi järkevää. Totta kai on. Mutta jos kysymystä tarkastelee siitä näkökulmasta, tuoko se kattava vastuullisuusraportointi lisäarvoa osakkeenomistajalle, niin tästä voidaan olla montaa mieltä.    Väitän, että valtaosa yhtiöön sijoittaneista ei ole koskaan tutustunut esimerkiksi näihin yhtiön ESG-tavoitteisiin ja mittareihin, eivätkä kaikki edes ymmärrä mitä nämä ovat. En minäkään ymmärrä näiden kaikkien sisältöä tarkasti. Mutta sen ymmärrän katsomalla kurssigraafia, ettei tällä ole ollut vaikutusta yhtiön arvon kehitykselle. Tai jos on, niin se on ollut korkeintaan sen paikallaan pitävä voima. Lisäys: kysyin Grokilta, millä Helsingin pörssin yhtiöllä on laajin ja kattavin vastuullisuusraportointi suhteessa yhtiön markkina-arvoon. Vastaus oli mielenkiintoinen ja osoitti, että ainakin tekoälyn näkemyksen mukaan Orthex pesee useimmat suuremman markkina-arvon yhtiöt. Alla suora vastaus  Kattavimman ja laajimman vastuullisuusraportoinnin arvioiminen suhteessa yhtiön markkina-arvoon on haasteellista, koska se vaatii sekä raportoinnin laadun ja laajuuden että markkina-arvon vertailua. Suomessa Nasdaq Helsinki on saanut tunnustusta vastuullisuusraportoinnin edelläkävijänä, ja monet sen listayhtiöt raportoivat laajasti ESG-tekijöistä (ympäristö, sosiaalinen vastuu, hallinto). Tässä vastauksessa yhdistän saatavilla olevaa tietoa, yleisiä raportointistandardeja ja logiikkaa arvioidakseni, mikä Helsingin pörssin yhtiö voisi erottua tässä suhteessa. Koska tarkkaa ranking-listaa ei ole suoraan saatavilla, teen perustellun arvauksen. Lähestymistapa   Vastuullisuusraportoinnin laajuus ja kattavuus: Tämä tarkoittaa raportoinnin syvyyttä (esim. GRI-standardien käyttö, TCFD-suositukset, CDP-arvosanat), läpinäkyvyyttä (esim. päästöt, toimitusketjun hallinta), ulkoista validointia (esim. kolmannen osapuolen varmennus) ja kattavuutta eri ESG-alueilla.   Markkina-arvo: Vertailen yhtiöitä, joilla on suhteellisen pienempi markkina-arvo, mutta silti vahva raportointi, koska suuremmilla yhtiöillä (esim. Kone, Neste) on usein resurssit laajempaan raportointiin.   Helsingin pörssin konteksti: Nasdaq Helsinki on saanut kiitosta erityisesti ympäristöindikaattoreiden, kuten päästöjen ja energiankäytön, raportoinnista, joten painotan yhtiöitä, jotka loistavat näillä alueilla.   Arviointi Helsingin pörssissä on noin 190 listattua yhtiötä, ja niiden markkina-arvot vaihtelevat muutamasta miljoonasta eurosta kymmeniin miljardeihin. Suuret yhtiöt, kuten Neste Oyj (markkina-arvo n. 10–15 mrd. €), Kone Oyj (n. 20–25 mrd. €) ja UPM-Kymmene Oyj (n. 15–20 mrd. €), raportoivat erittäin kattavasti, mutta niiden suuri markkina-arvo voi “laimentaa” raportoinnin suhteellista vaikuttavuutta tässä vertailussa. Keskityn siksi pienempiin tai keskisuuriin yhtiöihin, joilla on poikkeuksellisen vahva raportointi. Ehdokkaat  Orthex Group Oyj (markkina-arvo n. 120–150 milj. €)    Raportointi: Orthex raportoi kattavasti vastuullisuudesta tilinpäätöstietojen yhteydessä, keskittyen erityisesti kierrätysmateriaalien käyttöön, hiilineutraaliustavoitteeseen (2030) ja CDP-arvosanaan (A- vuonna 2023). Se osallistuu vapaaehtoisesti SPIRIT-ohjelmaan ja käyttää GRI-standardeja. (Orthexin omat raportit)   Laajuus suhteessa markkina-arvoon: Pienenä yhtiönä Orthexin raportointi on poikkeuksellisen yksityiskohtaista, erityisesti ympäristövaikutusten osalta (esim. kierrätysmuovin osuus 50 % tietyissä tuoteryhmissä). Tämä tekee siitä vahvan ehdokkaan, koska resurssit raportointiin ovat rajallisemmat kuin suurilla yhtiöillä.   Plussat: Ulkoinen validointi (CDP), vapaaehtoiset aloitteet ja fokus kiertotalouteen.   Miinukset: Sosiaalisen vastuun ja hallinnon raportointi ei ole yhtä laajaa kuin ympäristöpuoli.    Valmet Oyj (markkina-arvo n. 4–5 mrd. €)    Raportointi: Valmet on tunnettu kattavasta vastuullisuusraportoinnistaan, joka kattaa GRI-standardit, TCFD-suositukset ja Science Based Targets -sitoumukset. Yhtiö raportoi esimerkiksi toimitusketjun vastuullisuudesta, työntekijöiden hyvinvoinnista ja innovaatioista päästöjen vähentämiseksi.   Laajuus suhteessa markkina-arvoon: Vaikka Valmet on suurempi kuin Orthex, sen markkina-arvo on pienempi kuin esimerkiksi Nesteellä tai UPM:llä, mutta raportointi kilpailee niiden kanssa. Valmetin fokus teknologiaan ja palveluihin antaa sille ainutlaatuisen näkökulman vastuullisuuteen.   Plussat: Laaja kattaus kaikilla ESG-alueilla, ulkoiset auditoinnit.   Miinukset: Suurempi markkina-arvo vähentää “suhteellista” vaikuttavuutta verrattuna pienempiin yhtiöihin.    Metsä Board Oyj (markkina-arvo n. 2–3 mrd. €)    Raportointi: Metsä Board raportoi laajasti GRI-standardien mukaisesti, keskittyen erityisesti metsien kestävään käyttöön, hiilineutraaliuteen (tavoite 2030) ja biodiversiteettiin. Yhtiö on saanut tunnustusta CDP:ltä (A-listaus ilmaston ja metsien osalta).   Laajuus suhteessa markkina-arvoon: Metsä Boardin markkina-arvo on keskisuuri, mutta sen raportointi on lähes yhtä kattavaa kuin suuremmilla metsäteollisuuden toimijoilla (esim. UPM). Tämä tekee siitä vahvan ehdokkaan.   Plussat: Vahva fokus biodiversiteettiin ja ulkoiset tunnustukset.   Miinukset: Toimialan rajallisuus (paperi ja kartonki) voi rajoittaa raportoinnin monipuolisuutta.    Kemira Oyj (markkina-arvo n. 3–4 mrd. €)    Raportointi: Kemira raportoi kattavasti kemianteollisuuden näkökulmasta, keskittyen vedenkäsittelyyn, kiertotalouteen ja päästöjen vähentämiseen. Se käyttää GRI-standardeja ja on sitoutunut Science Based Targets -aloitteeseen.   Laajuus suhteessa markkina-arvoon: Kemiran raportointi on linjassa suurten yhtiöiden kanssa, mutta sen markkina-arvo on maltillisempi, mikä tekee raportoinnista suhteellisesti vaikuttavaa.   Plussat: Kemianteollisuuden kontekstissa innovatiivinen lähestymistapa.   Miinukset: Ympäristöraportointi on vahvaa, mutta sosiaalisen vastuun osa-alueet voivat olla suppeampia.   Arvio ja suositus Vaikka Neste ja UPM-Kymmene raportoivat erittäin laaja-alaisesti (esim. Neste on saanut kiitosta Dow Jones Sustainability Indexissä), niiden suuri markkina-arvo tekee raportoinnista vähemmän “suhteellisesti” vaikuttavaa tässä vertailussa. Orthex Group Oyj erottuu pienen markkina-arvonsa (n. 120–150 milj. €) ja poikkeuksellisen kattavan raportointinsa vuoksi. Orthexin CDP-arvosana (A-), vapaaehtoiset aloitteet (esim. SPIRIT-ohjelma) ja kierrätysmateriaalien käyttöön keskittyvä raportointi osoittavat, että se panostaa vastuullisuuteen suhteessa kokoonsa merkittävästi. Esimerkiksi sen raportointi kierrätysmuovin osuuden kasvusta (tavoite 80 % vuoteen 2030) ja yhteistyö Stora Enson kanssa biokomposiiteissa on poikkeuksellisen yksityiskohtaista pienelle yhtiölle. Jos kuitenkin painotetaan laajempaa ESG-kattavuutta, Metsä Board Oyj voisi olla vahva kilpailija, koska sen raportointi kattaa biodiversiteetin ja metsien hoidon ainutlaatuisella tavalla, ja markkina-arvo on silti kohtuullinen (2–3 mrd. €). Lopullinen vastaus: Orthex Group Oyj todennäköisesti tarjoaa kattavimman ja laajimman vastuullisuusraportoinnin suhteessa markkina-arvoonsa, koska sen pienestä koosta huolimatta raportointi on lähes suurten yhtiöiden tasolla, erityisesti ympäristöasioissa. Huomioita   Puute tarkoissa vertailuissa: Koska ei ole suoraa dataa, joka vertaisi kaikkien Helsingin pörssin yhtiöiden raportointia suhteessa markkina-arvoon, tämä on perusteltu arvio. Jos haluat tarkempaa analyysia, voin syventyä yksittäisten yhtiöiden raportteihin.   Markkina-arvojen vaihtelu: Markkina-arvot perustuvat viimeisimpiin arvioihin (huhtikuu 2025), mutta ne voivat vaihdella.   Helsingin pörssin vahvuus: Nasdaq Helsingin yhtiöt raportoivat keskimäärin hyvin, erityisesti ympäristöindikaattoreissa (32/36 yhtiötä raportoi päästöt ja energiankäytön).   Jos haluat, voin kaivaa lisää tietoa esimerkiksi Orthexin tai Metsä Boardin raporttien yksityiskohdista tai vertailla muita yhtiöitä!

Ei noita raportteja tehdä ihan huvinvuoksi vaan niiden tekeminen on pakollista. Kestävyysraportoinnin sääntely - IFRS- ja kestävyysraportoinnin valvonta - www.finanssivalvonta.fi "Raportointidirektiivi on osa EU:n Vihreän kehityksen ohjelmaa (European Green Deal), johon  komissio sitoutui tiedonannossaan 11.12.2019. Ohjelma on unionin uusi kasvustrategia. Sen  avulla unionista tehdään moderni, resurssitehokas ja kilpailukykyinen talous, jossa kasvihuone  kaasujen nettopäästöistä pyritään eroon vuoteen 2050 mennessä. Tavoitteena on myös suojella,  hoitaa ja lisätä luonnonpääomaa sekä suojella kansalaisten terveyttä ja hyvinvointia ympäris  töön liittyviltä riskeiltä ja vaikutuksilta. Niin ikään tavoitellaan talouskasvua lisäämättä resurs  sien käyttöä ja varmistaen, että kaikki alueet ja kansalaiset ovat osallisina sosiaalisesti oikeu  denmukaisessa siirtymässä kestävään talousjärjestelmään niin, ettei ketään eikä mitään aluetta  jätetä jälkeen. Ohjelmalla edistetään tavoitetta rakentaa ihmisten hyväksi toimiva talous, vah  vistaa sosiaalista markkinataloutta ja auttaa varmistamaan, että unioni on valmiina tulevaisuutta  varten ja että se luo vakautta, työpaikkoja, kasvua ja kestäviä investointeja. " Hallituksen esitys eduskunnalle

Tein eilen osakasaloitteen Osakesäästäjien verkkosivulla Osakasaloite.fi - Suomen Osakesäästäjät. Sen keskeisin tarkoitus on parantaa yhtiön sijoittajaviestintää ja näkyvyyttä sijoittajille. Olen laatinut yhtiölle viiden toimenpiteen listan, jossa esitetään muun muassa sijoittajaviestintästrategian tekemistä sekä sijoittajaviestinnän ammattilaisen palkkaamista yhtiöön. Nyt kun tätä tehtävää hoitavat toimitusjohtaja ja talousjohtaja, ei hommaa hoida oikeastaan kukaan. Lisäksi kritisoin aloitteessa muun muassa sitä, että yhtiö raportoi kattavasti ESG ja muista vastuullisuus asioista, vaikka valtaosa osakkeenomistajista (yli 33 %) edustaa tavallisia suomalaisia kotitalouksia. Tässä on mielestäni selkeä ristiriita, sillä itse en näe näitä ESG ym. raportteja laadittavan pääasiassa yksityissijoittajille, vaan aivan jollekin muulle sidosryhmälle. Oma näkemykseni on, että sijoittajat ovat se heikoiten hoidettu yhtiön sidosryhmä. Ja tähän haluan muutosta. En tiedä, olenko kuunnellut liikaa jo Puttosta, mutta itseni alkaa nyppiä tämä pienempien yhtiöiden ESG-viherpesu. Itse en ainakaan ole lähtenyt sijoittamaan Orthexiin siksi, että sillä on kattava vastuullisuusraportointi. Itse sijoitan yhtiöihin vain ja ainoastaan siksi, että ne noudattavat osakeyhtiölain (624/2006) 5 §:ssä säädettyä tarkoitusta: tuottaa voittoa osakkeenomistajille. Aloite ei ole vielä näkyvissä, kun äsken tarkastin. Allekirjoitusaikaa siinä on toukokuun loppuun (ellei sitä syystä tai toisesta jatketa). En usko tämän pidemmän ajan parantavan asian edistämistä. Toivottavasti saadaan mahdollisimman moni asian samoin kokeva allekirjoittamaan aloite. Itse kun eilen vielä tarkistin tuolta Inderesin sivuilta, niin löysin listautumisesta alkaen kolme sellaista tapahtumaa, jotka eivät liittyneet tulosinfoihin tai niiden yhtiöhaastatteluihin, ja joissa toimitusjohtaja oli kertomassa yhtiöstä jotain. Tämä on vähemmän, kuin kerran vuodessa, sillä yhtiöllä tuli viime kuun lopussa 4 vuotta listoilla täyteen.

Orthex

Sievi Capital on nyt monialakonserni KH Group. Keskipitkän aikavälin tavoitteemme on muuttua KH-Koneet Groupin liiketoiminnan ympärille rakentuvaksi teolliseksi konserniksi. KH Groupin osake on listattu Helsingin pörssiin.

Noh. Tilintarkastaja on yleisesti täysin vailla ymmärrystä tuotteista. Jos sille näytetään että tossa on 10m€ vaihtokoneet, niin se uskoo sen. Siinä voi olla 1m€ tai 40m€ Kh koneilla on hyvät tuotteet. Ja hyvä brändi kentällä.  Mutta katso nyt minkä tahansa samalla alalla olevan firman tilinpäätöksiä viime vuodelta niin ehkä ymmärrät pointin. Kaikki romahti , ihan kaikki ( myös meidän talo) seurataan hyvin tarkkaan kaikkea. Niin mun mielipide on että tilastojen valossa ” Keijon mielestä tässä vilunki peliä”

Vastaus kysymykseen oli hieman rivien välistä luettuna kirjanpitorikos tai jokin lievempi väärinkäytös raportoitujen lukujen suhteen? Jos kuitenkin hypoteettisesti ajateltaisiin että KH:n raportoimat luvut olisivat tilintarkastettuja ja kuvaisivat myös melko tarkasti yhtiön liiketoimintaa, niin osaisitko tässä skenaariossa keksiä mahdollisia selityksiä vahvalle menestykselle viimevuosina? Muuten on ehkä todettava ettei rekisteröintidatan tai konetehtaiden aukioloaikojen seuraaminen ole välttämättä kovin hedelmällistä KH:n osakkeenomistajan kannalta.

Jep  haastavaa on konemarkkina  ja se on tosiaan hyvä tiedostaa. Tässä yllä olette hyvää “kaivuuta” tehneet. Riskikertoimet on korkealla ja vielä niitä nousevia kvarttereita ei ole näkynyt.

Juu. Parhaiten ikinä… ainakin kun katsoo tilinpäätöksen ja maksutavat. Lienee normaalia kerätä maksuhäiriö merkintöjä, maksaa myöhässä ja …

Siellä se taikasana on Käytetyt koneet… aika lailla noita tulee seurattua netistä, ja kyllä siellä on aika paljon täysin metsään hinnoiteltua tavaraa… toki en tiedä millä hinnalla ne on oikeasti sisällä. Mutta, toi on se rivi millä saa katastrofin näyttämään kullalta. En sano että tässä niin on tehty, mutta ei olisi ensimmäinen suomalainen yritys joka vähän kikkaili vaihtokoneilla. Tiedättekö miksi Suomessa ei saa myyntivarasto rahoitusta käytännössä mistään pankista? Meillä oli Tampereella yksi yritys jolla oli siellä 20m€ vaihtokoneita… kun kupla puhkesi niin totuus taisi olla 3m€ ja nehän oli kaikki ” rahoitusyhtiön koneita” ne kun ei ymmärrä koneista mitään… Mutta sitä voi ottaa 10t€ kokkareen 50t€ vaihdossa ja alaskirjata sen aikojen saatossa. Esimerkiksi Hankkijalla oli palkkausmalli aikanaan sellainen että provisio tuli uuden koneen OVH hinnasta. Vaikka olisit vaihtanut traktorin paskavaunuun ja rahaa ei olisi liikkunut yhtään . Se vaihturi alaskirjattiin 12kk jälkeen jonka jälkeen myyjä sai uudestaan provikat  myydessään sen tuotteen josta talolle oli tullut tappiota paljon.

Maksumuurin takana                   Tärkeimmät talousuutiset | Kauppalehti – 14 Apr 25              Ruotsin vihreä kupla vauhditti mutkan kautta suomalaista traktorivalmistusta:...    Työvoimapula ja synergiaedut vauhdittivat valmistuksen siirtoa Ruotsista Suomeen. Kohta koneita valmistetaan puolustusalan pörssiyhtiön sateenvarjon alla.                             Mutta hyvin kuulemma menee Lyhyt lainaus jutusta:  “Lännen LMCE -konsernin liikevaihto oli kesäkuussa 2023 päättyneellä tilikaudella 50 miljoonaa euroa. Tilikausi oli tuolloin 17 kuukauden mittainen.”

Kannattaa upata konsernin tilinpäätös PDF yläpuolelta chatgpt:hen ja kysyä amerikan ihmekoneelta? Näyttää ylläoleviin vastaukset sieltä löytyvän.  Löytyy myös sivu “Vakuudet ja vastuusitoumukset”

KH Group

Alkuvuoden kuluttajakysyntä näyttää vielä vaimealta, mutta reaalipalkkojen nousun pitäisi tukea tilanteen parantumista. Loppuvuodesta voidaan nähdä jo laaja-alaisemmin kysynnän kasvua, arvioivat kauppa- ja kuluttasektorin yhtiöitä seuraavat analyytikot.

<p><em>Kohti tuloskautta -sarjassa käymme analyytikoiden kanssa sektoreittain läpi tuloskauden lähtökohtia. Artikkelin lukeminen vaatii <a href="https://classic.inderes.fi/fi/premium">Inderes Premium -tilauksen</a>.</em></p> <p></p><div class="media media-element-container media-default"><div class="file file-image file-image-png" id="file-55235"> <div class="content"> <img alt="" src="https://content.inderes.se/assets/58e482c2-8d4a-4882-ba52-5112a0b98f17" width="1920" height="1080"> </div> </div> </div> <p><strong>Kuluttajien ostovoimaa on koeteltu vasemmalta ja oikealta, mutta tänä vuonna reaaliansioiden ennakoidaan kääntyvän kasvuun. Onko tästä sen...</strong></p>

Kauppa- ja kuluttajasektori: Reaalipalkat ajavat kuluttajien ostovoimaa

Inderes Premium

Luetuimmat artikkelit