Norjan ja Ruotsin kruunut ovat heikentyneet, eikä eurokaan ole enää surkea vaihtoehto

Siinä missä suomalaiset ovat pienellä kateudella aina katsahtaneet länsinaapuriaan, nyt voi olla ainakin hieman tyytyväinen itseensä, ainakin mitä valuuttakursseihin tulee. Unohdetaan euroviisuhäviö ja jääkiekon MM-kisat, ja iloitaan Pohjolan vahvimpiin kuuluvasta valuuttakurssista!

Lähde: Bloomberg

Euro on vahvistunut keväällä rajusti Ruotsin ja Norjan kruunuja vastaan. Vuodentakaisesta nousua on lähes 10 % suhteessa Ruotsin kruunuun ja pelkästään toukokuun alusta euro on kivunnut 11,2 kruunun tasolta nykyiseen 11,7 kruunuun. Vielä rajumpi muutos on Norjan kruunua vastaan, sillä vuodentakaisesta euro on vahvistunut 11,3 %. Kollegani Isa Hüdd kirjoitti ruotsiksi jo alkuvuonna siitä, kuinka kruunua on alettu kutsua ”skitvaluta”-termillä. Näkemykset kruunun heikosta osasta ovat syventyneet, ja on pitkästä aikaa alettu pohtia sitäkin, olisiko euroon liittyminen sittenkin järkevä vaihtoehto Ruotsille. Tätä on pönkittänyt sekin, että euro on vahvistunut vuodessa yli 4 % Yhdysvaltain dollaria vastaan.

Lähde: Bloomberg

Kruunun heikentyminen ei liene tullut suurena yllätyksenä ottaen huomioon hieman kasvaneet korkoerot rahapolitiikassa. EKP nosti ohjauskorkonsa viime viikolla jo neljän prosentin tasolle, mutta Ruotsin keskuspankissa korko on vielä 3,5 %:n tasolla. Tosin Riksbankenistakin on vahvasti viestitty, että ohjauskorko nousee vielä ainakin 25 korkopisteellä kesä- tai syyskuussa, mutta yhä ylös yrittää myös EKP. Norjan keskuspankissa nostot ovat olleet Riksbankenia hieman maltillisempia ja ohjauskorko on nyt 3,25 %:n tasolla. Kun tähän lisää epävarmuuden globaalissa talousnäkymässä ja maailmankaupan takkuilun vaikutukset pieniin avotalouksiin, ei ole ihme, että valuuttamarkkinoilla ei ole kovin vahva luotto kruunuun.

Pientä helpotusta kruunu-spekulanteille tuonee se, että suunnan odotetaan kuitenkin kääntyvän. Järjestäen kaikissa valuuttaennusteissa sekä Ruotsin että Norjan kruunun povataan vahvistuvan euroa vastaan. Bloombergin konsensusennusteessa euron odotetaan vajoavan nykyiseltä 11,7 kruunun tasolta kuluvan vuoden loppuun mennessä 11,0 kruunuun ja 2025 loppuun mennessä 10,5 kruunuun. Samansuuntaisia ennusteet ovat Norjan kruunun suhteen, paitsi että 2025 lopussa yhdellä eurolla saisi enää 10,2 kruunua (nyt kurssi on 11,6 kruunua). Sen sijaan Yhdysvaltain dollaria vastaan euron odotetaan jatkavan vahvistumistaan, nykyisestä 1,09 dollarista kuluvan vuoden loppuun mennessä 1,13 dollariin ja 2025 lopussa 1,17 dollariin.

Lähde: Bloomberg

Makrokatsauksissa alkaa kesätauko ja palaan kirjoittamaan jälleen elokuussa. Samalla toivotan aurinkoista ja ihanaa kesää makron seuraajille!