Vaihteleva viikko takana, keskuspankit jalka jarrulla

Viime viikko oli Euroopan ja Yhdysvaltain osakemarkkinalla vaihteleva. Muualla pitkälti laskettiin, mutta pörssi-indekseissä hännillä keikkuneella Helsingin pörssillä oli pitkästä aikaa nousuviikko. Tällä viikolla jatkuvat keskuspankkien superviikot, sillä korkopäätöksensä julkistavat niin Federal Reserve, Japanin keskuspankki kuin Englannin keskuspankkikin. Pitkälti odotuksissa on, että keskuspankit pitävät jalkansa jarrulla tai viimeistään nyt painavat sitä koronnostourakan jälkeen.

Federal Reserven kohdalla suurin kysymys tulee olemaan se, kuinka pitkään amerikkalaiskuluttajalla riittää vielä puhtia. Viime viikolla julkaistut alustavat Q3:n talouskasvuluvut olivat yllättävän hyvät. Yhdysvaltain talous kasvoi annualisoituna 4,9 %, ja pitkälti kasvu oli kuluttajakysynnän varassa (yksityisen kulutuksen kontribuutio talouskasvuun oli 2,7 %-yksikköä).

Kuluttajien tuloruuvi alkaa kuitenkin kiristyä, sillä käytettävissä olevien tulojen kasvu hidastui Q3:lla 1,9 %:iin (Q2: 6,1 %, reaalisesti Q3: 1,0 % vs. Q2: 3,5 %) ja säästämisaste laski 3,8 %:iin. Kun otetaan vielä huomioon asuntolainakorkojen kova nousu, kotitalouksien budjettirajoite on kovilla, ellei palkkojen kasvu vauhditu. Rahapolitiikan kannalta palkkojen kasvu on toisaalta keskeinen tekijä, sillä hidastuva kasvu tuloissa säästäisi keskuspankin koronnostoilta. Edelleenkin amerikkalaiskotitalouksien rahoitusasema on kuitenkin hyvä, sillä korkomenoihin kuluva osuus tuloista on selvästi alle finanssikriisiä edeltävien aikojen, samoin velka/tulosuhde.

Tällä viikolla julkaistavia tärkeitä makrolukuja:

Maanantai 30.10.

11.00 Saksa: BKT alustava QQ % , Q3 , ennuste (Reuters) -0,3 /edellinen 0,0
11.00 Saksa: BKT alustava YY % , Q3 , ennuste (Reuters) - /edellinen -0,6
12.00 Euroalue: Elinkeinoelämän luottamus , loka , ennuste (Reuters) - /edellinen -0,4
12.00 Euroalue: Talousluottamus , loka , ennuste (Reuters) 93,0 /edellinen 93,3
12.00 Euroalue: Teollisuuden luottamus , loka , ennuste (Reuters) -9,5 /edellinen -9,0
12.00 Euroalue: Palvelualojen luottamus , loka , ennuste (Reuters) 3,4 /edellinen 4,0
12.00 Euroalue: Kuluttajaluottamus, lopullinen , loka , ennuste (Reuters) -17,9 /edellinen -17,9
15.00 Saksa: Kuluttajahinnat, MM (%) , loka , ennuste (Reuters) 0,2 /edellinen 0,3
15.00 Saksa: Kuluttajahinnat, YY (%) , loka , ennuste (Reuters) 4,0 /edellinen 4,5
15.00 Saksa: Kuluttajahinnat, MM (%) , loka , ennuste (Reuters) 0,1 /edellinen 0,2
15.00 Saksa: Kuluttajahinnat, YY (%) , loka , ennuste (Reuters) 3,3 /edellinen 4,3

Tiistai 31.10.

03.30 Kiina: Teollisuuden ostopäällikköindeksi , loka , ennuste (Reuters) 50,2 /edellinen 50,2
09.00 Saksa: Tuontihinnat (%) , syys , ennuste (Reuters) 0,5 /edellinen 0,4
09.00 Saksa: Tuontihinnat, YY (%) , syys , ennuste (Reuters) -15,1 /edellinen -16,4
09.00 Saksa: Vähittäismyynti, MM (%) , syys , ennuste (Reuters) 0,5 /edellinen -1,2
09.00 Saksa: Vähittäismyynti, YY (%) , syys , ennuste (Reuters) - /edellinen -2,3
12.00 Euroalue: HICP-inflaatio, alustava YY (%) , loka , ennuste (Reuters) 3,2 /edellinen 4,3
12.00 Euroalue: Pohjahinnat vuosimuutos, %, alustava , loka , ennuste (Reuters) 4,2 /edellinen 4,5
12.00 Euroalue: Pohjahinnat, kk-muutos, %, alustava , , ennuste (Reuters) 0,2 /edellinen 0,2
12.00 Euroalue: BKT alustava YY (%) , , ennuste (Reuters) 0,2 /edellinen 0,5
12.00 Euroalue: BKT alustava QQ (%) , Q3 , ennuste (Reuters) 0,0 /edellinen 0,1
15.00 USA: CaseShiller-asuntohintaindeksi MM , elo , ennuste (Reuters) 0,5 /edellinen 0,9
15.45 USA: Chicagon ostopäällikköindeksi , loka , ennuste (Reuters) 45,0 /edellinen 44,1
16.00 USA: Kuluttajaluottamus , loka , ennuste (Reuters) 100,0 /edellinen 103,0

Keskiviikko 1.11.

03.45 Kiina: Caixin teollisuuden ostopäällikköindeksi, lopullinen , loka , ennuste (Reuters) 50,8 /edellinen 50,6
14.15 USA: ADP-työllisyysindeksi , loka , ennuste (Reuters) 150 000,0 /edellinen 89 000,0
15.45 USA: Teollisuuden ostopäällikköindeksi, lopullinen , loka , ennuste (Reuters) - /edellinen 50,0
16.00 USA: Rakennuskustannukset MM (%) , syys , ennuste (Reuters) 0,4 /edellinen 0,5
16.00 USA: Teollisuuden ISM-indeksi , loka , ennuste (Reuters) 49,0 /edellinen 49,0
16.00 USA: ISM Prices paid -indeksi loka , ennuste (Reuters) 44,5 /edellinen 43,8
16.00 USA: JOLTS avoimet työpaikat syys , ennuste (Reuters) 9 200 000 /edellinen 9 610 000
20.00 USA: Federal Reserven ohjauskorko (%), ennuste (Reuters) 5.25-5.5 /edellinen 5.25-5.5

Torstai 2.11.

10.55 Saksa: Työttömyysaste (%) loka , ennuste (Reuters) 5,8 /edellinen 5,7
11.00 Euroalue: Yhdistetty ostopäällikköindeksi, lopullinen loka , ennuste (Reuters) 43,0 /edellinen 43,0
14.30 USA: Uudet työt. korvaushakemukset, ennuste (Reuters) 210 000 /edellinen 210 000
14.30 USA: Jatkuvat työt. korvaushakemukset, ennuste (Reuters) 1 795 000 /edellinen 1 790 000
14.30 USA: Alustava tuottavuus , ennuste (Reuters) 4,0 /edellinen 3,5
16.00 USA: Tehdastilaukset, MM (%) syys , ennuste (Reuters) 1,9 /edellinen 1,2

Perjantai 3.11.

03.45 Kiina: Caixin palvelualojen op-indeksi loka , ennuste (Reuters) - /edellinen 50,2
09.00 Saksa: Vienti , MM (%) syys , ennuste (Reuters) -0,4 /edellinen -1,2
09.00 Saksa: Tuonti, MM (%) syys , ennuste (Reuters) 0,4 /edellinen -0,4
09.00 Saksa: Kauppatase syys , ennuste (Reuters) 16 300 000 000 /edellinen 16 600 000 000
12.00 Euroalue: Työttömyysaste (%) syys , ennuste (Reuters) 6,4 /edellinen 6,4
14.30 USA: Maatalouden ulkopuoliset työpaikat loka , ennuste (Reuters) 188 000 /edellinen 336 000
14.30 USA: Yksityiset työpaikat loka , ennuste (Reuters) 145 000 /edellinen 263 000
14.30 USA: Työttömyysaste (%) loka , ennuste (Reuters) 3,8 /edellinen 3,8
14.30 USA: Keskimääräiset tulot, MM (%) loka , ennuste (Reuters) 0,3 /edellinen 0,2
14.30 USA: Keskimääräinen työviikko, tuntia loka , ennuste (Reuters) 34,4 /edellinen 34,4
16.00 USA: Palvelualojen ISM-indeksi loka , ennuste (Reuters) 53,0 /edellinen 53,6