Vaihteleva viikko takana, Yhdysvaltain työmarkkinalla vahva alkuvuosi

Viime viikko oli Euroopan osakemarkkinalla lievä nousuviikko, mutta Yhdysvalloissa S&P 500:n saldo jäi jälleen pienesti miinukselle. Yhdysvalloissa kuluttajasektorilla inflaatiopeikko on taas alkanut nostaa päätään etenkin lyhyellä aikavälillä odotusten perusteella, eivätkä talousyllätyksetkään ole enää niin vahvasti positiivisia kuin viime vuoden lopulla. Euroalueella sen sijaan yllätysindeksit ovat taas punnertamassa positiivisen puolelle.

Valkoinen talo pitää sijoittajat varpaillaan, ja viikonloppuna tullipuheet keskittyivät metalleihin. Reutersin mukaan Donald Trump aikoo alkuviikolla asettaa uudet 25 %:n lisätullit teräkselle ja alumiinille. Tarina jatkaa sinänsä tuttuna, sillä 25 %:n tullit asetettiin teräkselle ja 10 %:n tullit alumiinille myös Trumpin ensimmäisellä kaudella. Myöhemmin kuitenkin moni tärkeä tuontimaa, kuten Meksiko, Kanada ja Brasilia, sai tuolloin niiden osalta vapautuksen. Omalla kaudellaan Joe Biden neuvotteli vielä tullittomat kiintiöt EU:n, Ison-Britannian ja Japanin kanssa. Epäselvää onkin, mitä poikkeusjärjestelyille tapahtuu uusien tullien tapauksessa. Suomalaisyhtiöistä uudet tullit vaikuttaisivat etenkin Outokumpuun, ja vaikutuskanavista voi yleisemmin lukea viime viikolla julkaistusta kommentista. Uudet tullit kertovat siitä, että kovin samaa strategiaa Trump käyttää kuin viime kaudella, nyt vain kertarytinällä. Osakemarkkinalla tähän mennessä edesottamuksiin on suhtauduttu yllättävänkin neutraalisti, mutta toki tämän kaltaiset yllätykset lisäävät epävarmuutta USA:n ulkopuolella.

Yhdysvaltain työmarkkinalla näyttää edelleen olevan tasapainottuminen käynnissä, sillä työmarkkinalta saatiin pääosin vahvoja lukuja. Uusien työpaikkojen määrä tammikuussa jäi odotuksista (tot. 143 000), mutta sitä tasapainottivat tarkistetut ja erittäin kovat luvut joulukuulta (307 000), jotka samalla olivat korkeimmat lähes kahteen vuoteen. Muutoinkin ilmoilla oli paljon hyvää: työttömyysaste laski 4,0 %:iin ja matalimmilleen toukokuun jälkeen, ja palkkojen kasvu kiihtyi 0,5 %:iin (vuoden takaisesta +4,1 %) ollen sekin korkeinta kuukausiin. Kalifornian metsäpaloilla oli tilastoja julkaisevan BLS:n mukaan vain marginaalinen vaikutus lukuihin, mutta kotitalouksille tehdyn kyselyn mukaan yli 500 000 ihmistä ei voinut raportoida työskentelevänsä sääolojen vuoksi. Tämä tilanne jää kuitenkin väliaikaiseksi.

Työmarkkinan veto jatkuu siis edelleen vahvana, mikä ei anna yhtäkään syytä Federal Reservelle laskea korkojaan toistaiseksi. Markkinaodotuksissa seuraava lasku nähtäisiin kesäkuussa, mutta tätä verkkaisemmaksikin voi tahti osoittautua, ellei kauppasota ala nakertamaan lovea talouteen.