Vieraileva analyytikko: Kohtalon hetket

Lauantaina lähtee viimeinen shekki amerikkalaisille työttömille, jotka ovat saaneet $600:n ylimääräistä viikkotukea hätäapuna viime kuukausien ajan. Republikaanien rivit ovat olleet hajallaan tuen tulevaisuuden suhteen ja keskiviikkoiltapäivällä tilanne on edelleen hyvin epämääräinen. Demokraatit vaativat tuen jatkamista entisellään koko syksyn, mutta nyt alkaa näyttää siltä, että tämä ei tule tapahtumaan. Iltapäivän aikana alkoi tihkua tietoa Republikaanien uudesta linjasta, joka olisi $100:n viikkotukeen siirtyminen. Useimmissa osavaltioissa perustuki on noin $400, joten leikkaus merkitsisi siirtymistä $1000 viikkotulosta $500 viikkotuloon parille kymmenelle miljoonalle työttömälle.

Tämä taas tarkoittaisi miljoonille kotitalouksille nopeaa asunnon menettämistä ja kaikille työttömille kulutuksen jyrkkää leikkaamista. Käytännössä Amerikan suhteellisen vahva kulutustaso kesän aikana on perustunut sille, että työttömät ovat tienanneet viikossa tonnin verran tukirahoja. Noin puolet Amerikan tuntipalkalla elävistä ihmisistä on nyt työttöminä tai syvästi alityöllistettyjä. Huolimatta tahdista valtionavusta, moni kauppaketju on ajautumassa kriisiin. Yksi Amerikan isoimmista ostoskeskusketjuista ilmoitti tällä viikolla vararikkoon menemisestä; se kertoi aiemmin, että toukokuussa vain 25 % kaupoista maksoi vuokransa. New Yorkissa yli 25 % sekä vuokraajista että asuntolainallisista on lopettanut maksujen hoitamisen.

Työttömyyden nykytasolla osavaltioiden uudet talouden rajoittamistoimet ovat myrkkyä, mutta niitä ei voi nyt välttää. Tiistaina kuolleiden määrä ylitti tuhat ensimmäisen kerran toukokuun lopun jälkeen. Joten koronatuen leikkaaminen yli 80 %:lla ei voisi ajoittua pahempaan saumaan. Ravintoloissa sisällä syöminen on lipsumassa hamaan tulevaisuuteen; samoin elokuvateattereiden avautuminen; suurin osa yliopistoista on nyt perumassa normaalin opetuksen, jne.

Miksi osakemarkkinat eivät välitä? Tämä on syvin mysteeri, jonka sijoittajat ovat kokeneet pitkään aikaan. Miksi osakekurssit eivät reagoi palvelusektorin uuteen tautikriisiin ja työttömien tulojen puolittumiseen? Onko taustalla usko siihen, että Washington tulee nopeasti taikomaan esiin uuden, 3 tuhannen miljardin paketin, jos kurssit yhtään notkahtavat? Oletetaanko Keskuspankin nyt korjaavan pienetkin dipit?

Amerikka elää vielä tämän viikon valtion tuella. Ensi viikolla alkaa ehkä raju säästökuuri työttömille. Mutta osakekurssit eivät tällä viikolla ole reagoineet millään tavalla tukipaketin ympärillä pyörivään draamaan.

Analyytikko
Tero Kuittinen

--

Vierailevan analyytikon aiemmat kirjoitukset:
14 päivää (16.7.2020)
Tik Tok (14.7.2020)
Tuloskauden karikot (9.7.2020)
Teknohuuman uudet ikonit (8.7.2020)
Työllisyyden uusi notkahdus (2.7.2020)
Uuden tukipaketin odottelua (1.7.2020)
Kauhu pisartaa pintaan (26.6.2020)
Työttömyyden taakka (26.6.2020)
Sukupolveni unta (25.6.2020)
Käännekohta (19.6.2020)
Taudin kuva (17.6.2020)
Langenneiden enkelien juhlat (15.6.2020)
Tuulen viemää (11.6.2020)
Starbucks-syndrooma (10.6.2020)
Spekulatiivinen kuume riivaa Amerikkaa (9.6.2020)
Juhla muuttui karnevaaliksi (5.6.2020)
IPO-huuma juovutti Wall Streetin (3.6.2020)
Wall Street ei usko kyyneliin (2.6.2020)
Trumpin mieto linja Kiinan suhteen helpotus markkinoille (29.5.2020)
Laman muoto (28.5.2020)
Huikeaa optimismia jälleen (27.5.2020)
Kiina-ilmiö (22.5.2020)
Huikeaa optimismia (21.5.2020)
Keskuspankin tykki puhui (18.5.2020)
Vähittäismyyntipainajainen (15.5.2020)
Sota vähittäiskaupasta (13.5.2020)
Deflaatiopeikko (12.5.2020)
Markkinat jyräävät eteenpäin (8.5.2020)
Spekulatiivinen kiihko (7.5.2020)
Uhmakasta nousua (5.5.2020)
Ahdistaa (1.5.2020)
Psykologisesti kiehtova päivä (30.4.2020)
Elukan raivo (29.4.2020)
Odottelua (28.4.2020)
Tyyni ennen myrskyä (24.4.2020)
Kissa kuumalla katolla (22.4.2020)
Tumma karnevaali (20.4.2020)
Kun painovoima pettää (18.4.2020)
Tuhon määrä (16.4.2020)
Amerikan outo Vappu (15.4.2020)
Avaamisen odottelua (14.4.2020)
Amerikalla on avautumiskuume (8.4.2020)
Raju käänne New Yorkissa (6.4.2020)
New Yorkin musta pääsiäinen (5.4.2020)
Analyytikkojen minuetti (2.4.2020)
Aasian pettymys (1.4.2020)
Huipun jälkeen (31.3.2020)
Perjantain piina (27.3.2020)
Surun prosesstointi (26.3.2020)
Yö on hellä (25.3.2020)

Inderes.fi:ssä julkaistaan myös vierailevan analyytikon Tero Kuittisen kirjoituksia markkinatunnelmista. Kuittinen omaa pitkän taustan analyytikkona ja hän tulee kommentoimaan markkinatunnelmaa suoraan Yhdysvalloista käsin. Tero Kuittisen näkemykset eivät edusta Inderesin näkemystä, eikä niitä ole syytä tulkita sijoitussuosituksena.