Metacon is an energy technology company that develops and sells small and large energy systems for the production of hydrogen, electricity and heat. The company's offering includes electrolysis, reforming and combined energy systems, with customers in industry, transport and real estate. Metacon operates internationally. The company was founded in 2011 and is headquartered in Örebro.
Metacon tiedotti perjantaina, että se on vastaanottanut 1,2 MEUR:n (~13,2 MSEK) asiakasmaksun Motor Oililta ja että 0,99 MEUR aiemmin jäädytettyjä pankkivaroja on vapautettu. Saapuvat maksut liittyvät Kreikassa käynnissä olevaan 50 MW:n elektrolyysiprojektiin. Nähdäksemme uutinen on positiivinen vahvistus sille, että projektin toteutus etenee suunnitellusti ja tuo tervetulleen lisän yhtiön likviditeettiasemaan. Tiedote ei laukaise ennustemuutoksia.
Nähdäksemme äskettäin tiedotettu pääoman keruu vähentää rahoitusriskejä ja antaa yhtiölle edellytykset toteuttaa tilauskantansa ja auttaa muuntamaan osan sen myyntiputkesta, ainakin lyhyellä aikavälillä.
Mielestämme anti alentaa lyhyen aikavälin rahoitusriskejä turvaamalla käynnissä olevien asiakasprojektien käyttöpääomatarpeet ja mahdollistamalla tilapäisen projektirahoituksen takaisinmaksun.
Uskomme Metaconin aloittaneen vuoden vakaalta pohjalta, johtuen tilauskannan lisääntyneestä toteutuksesta ja parantuneesta liiketappiosta. Vaikka pidämme tätä kehitystä selkeänä positiivisena asiana tälle neljännekselle, painotamme edelleen tilauskertymää merkittävästi, sillä tasainen uusien sopimusten virta on olennaista, jotta yhtiö saavuttaa lopulta itse rahoitetun kasvun. Vaikka yhtiö tarjosi Q1-raportin yhteydessä paremman näkyvyyden myyntiputkeensa, mikä osoittaa aktiivisuustason pysyvän vahvana, emme ole vielä nähneet näiden keskustelujen muuttuvan konkreettisiksi tilauksiksi. Tämän seurauksena ennusteriski on mielestämme edelleen koholla, ja olemme siksi omaksuneet varovaisemman näkemyksen lähiajan ennusteissamme. Tällä on kuitenkin vain vähäinen vaikutus pitkän aikavälin ennusteisiimme, ja siksi säilytämme tavoitehintamme 0,40 SEK osakkeelta. Viimeaikaisen kurssinousun vuoksi laskemme suosituksemme lisää-tasolle (aik. osta). Kokonaisuutena näemme nykyisillä arvostustasoilla edelleen houkuttelevan tuotto/riski-suhteen, sillä odotetut tuotot ylittävät tuottovaatimuksemme.
Metacon julkaisee Q1-raporttinsa torstaina 7.5. Odotamme raportin osoittavan jatkuvaa vahvaa liikevaihdon vuosikasvua yhtiön toteuttaessa elektrolyysiprojektien tilauskantaansa, vaikkakin ennakoimme tuloksen pysyvän negatiivisena. Keskitymme ensisijaisesti yhtiön tilauskertymään, sillä uskomme sen olevan kriittinen ajuri tulevan liikevaihdon näkyvyyden kannalta, sekä Kreikassa ja Romaniassa käynnissä olevien projektien edistymiseen.
Metacon tiedotti maanantaina, että sen enemmistöomistuksessa oleva tytäryhtiö Botnia Hydrogen AB on saanut päätöksen 10 MSEK:n lopullisesta maksatuksesta Klimatklivet-investointitukiohjelmasta. Vaikka summa on suhteellisen pieni verrattuna yhtiön suurempaan elektrolyysitilauskantaan, pidämme uutista positiivisena, sillä se selvittää rästisaamisia ja tukee Metaconin likviditeettiä. Tiedote ei johda muutoksiin ennusteissamme tai suosituksessamme.
Metacon tiedotti perjantaina, että se on saanut 2,6 MEUR:n (noin 28 MSEK) etappimaksun Motor Oil Hellasilta meneillään olevasta 50 MW:n elektrolyysiprojektista Kreikassa. Vaikka maksu tukee lähiajan likviditeettiä, se oli jo sisällytetty oletuksiimme kassan riittävyydestä. Siksi se ei muuta ennusteitamme, mutta vahvistaa positiivista näkemystämme yhtiön kyvystä toteuttaa projekteja.
Metacon tiedotti lisäsopimuksesta Motor Oilin kanssa hapenpuhdistusjärjestelmän toimittamisesta noin 10,4 MSEK:n (0,98 MEUR) arvosta. Näemme tilauksen positiivisena signaalina, sillä se osoittaa Metaconin kyvyn luoda lisämyyntiä olemassa olevista projekteistaan. Vaikka sopimuksen arvo on pieni, se tukee nykyisiä ennusteitamme, mutta ei aiheuta muutoksia ennusteisiimme tai suositukseemme.
