Etteplan on tehnyt 258 MEUR:n ostotarjouksen ruotsalaisesta Semconista. Toteutuessaan yritysosto veisi Etteplanin uuteen kokoluokkaan ja siinä syntyisi johtava pohjoismainen teknologiapalveluyrityksen omilla vahvuusalueillaan.

Etteplanin Q1-raportti oli vahva ylittäen odotuksemme. Yhtiö toisti ohjeistuksensa ja odottaa kysyntätilanteen pysyvän hyvänä loppuvuonna, vaikka epävarmuustekijöitä markkinakehityksen ympärillä tietysti riittää.

Etteplanin Q4-tulos oli pitkälti odotuksiemme mukainen, ohjeistus vuodelle 2022 oli suunnilleen odotettu ja markkinakommentit odotetun positiivisia. Ennustemuutoksia aiheuttivat tuoreet yritysostot Cognitas ja Syncore, jotka otimme nyt mukaan ennusteisiimme.

Etteplanin Q3-tulos oli pettymys ja myös näkymissä oli aiempaa enemmän epävarmuutta, kun komponenttipula heijastui myös palveluyhtiöön. Emme ole asiasta erityisen huolissamme, mutta laskimme maltillisesti lähivuosien ennusteita ja sitä kautta tavoitehintaamme. Osakkeen arvostustaso (2022e P/E 18x) on korkea, muttei kohtuuton. Jäämme silti odottamaan parempaa ostopaikkaa pitkällä aikavälillä vahvan arvonluojan kyytiin.