Fiskars tiedotti torstaina peruvansa aiemman ohjeistuksensa vuodelle 2020, sillä koronaviruksen leviämisen takia on epätodennäköistä, että vertailukelpoinen EBITA kasvaa vuonna 2020. Laskimme lähivuosien liikevaihto- ja tulosennusteitamme selvästi, minkä takia laskemme tavoitehintaamme. Osakkeen arvostus alkaa olla kurssilaskun jälkeen monella mittarilla jo sen verran houkutteleva, että nostamme suosituksemme positiiviselle puolelle. 

Fiskars tiedotti organisaatiomuutoksesta ja uudesta säästöohjelmasta. Tiedotteesta paistoi läpi, että nykyinen rakenne on monimutkainen ja kankea, eikä sitä pystytä ohjaamaan nopeasti muuttuvassa toimintaympäristössä riittävän tehokkaasti. Uudesta säästöohjelmasta syntyy 2019-2021 aikana 30 MEUR:n kertaluonteiset kulut, jotka tulevat jo käynnissä olevan 40 MEUR maksavan Living-segmentin uudelleenjärjestelyohjelman päälle.

Nostamme Fiskarsin suositusta ja toistamme aiemman tavoitehintamme. Suosituksen nosto perustuu puhtaasti osakekurssin viime viikkojen laskulle, emmekä ole tehneet ennusteisiimme muutoksia. Mielestämme matala tase- ja tulospohjainen arvostus sekä hyvä osinkotuotto tarjoavat vahvan brändiportfolion omaavan Fiskarsin osakkeelle jo riittävän tuotto-odotuksen positiiviselle puolelle siirtymiseen.

Laskemme Fiskarsin perjantain tulosvaroituksen takia tavoitehintaamme. Fiskarsilla on jo pitkään ollut vaikeuksia liikevaihdon kasvattamisessa ja viime vuosien tuloskasvu on perustunut lähinnä tehokkuus- ja kustannussäästöohjelmiin. Viime vuoden lopussa käynnistynyt kolmivuotinen Living-segmentin uudelleenjärjestelyohjelma ja USA:n uudet tullitariffit aiheuttavat lyhyellä aikavälillä lisähaasteita tuloskasvulle, mikä yhdessä osakkeen haastavan arvostuksen kanssa ei ole houkutteleva yhdistelmä.