Luomalla maksuttoman Inderes-tilin, pääset käsiksi Inderesin analyysiin, voit tilata suositun aamukatsauksen ja seurata sinua kiinnostavia yhtiöitä sekä keskusteluita.
Onko sinulla jo Inderes-tili?
Follow this company like 3335 other investors.
Analyytikko
Ilkka-Yhtymän eilen julkaisemat Q1-luvut vastasivat kokonaisuutena varsin hyvin odotuksiamme.
Ilkka-Yhtymän tänään julkaiseman Q4-raportin kokonaiskuva oli mielestämme neutraali suhteessa odotuksiimme.
Ilkka-Yhtymän Q3:n oikaistu tulos oli hieman odotuksiamme parempi, mutta raportin kokonaiskuva vastasi hyvin odotuksiamme, sillä yhtiö myös toisti mukaisesti kuluvan vuoden ohjeistuksensa. Tätä kokonaiskuvaa peilaten teimme ennusteisiimme ainoastaan pieniä tarkistuksia, minkä lisäksi huomioimme vastikään toteutetun pienen yrityskaupan lähivuosien ennusteissamme. Osake arvostetaan selvästi alle yhtiön likvidien omaisuuserien, minkä ansiosta pidämme tuotto/riski-suhdetta hyvänä.
Vakavarainen Ilkka-Yhtymä on nostanut digitaalisten liiketoimintojen merkittävän kasvattamisen strategiansa keskiöön vastauksena perinteistä mediaa ravistelevaan murrokseen. Liiketoiminnan painopisteen muutos on vielä kesken ja odotamme yhtiön kiihdyttävän sitä yritysostoilla. Tähän yhtiöllä on selkeät askelmerkit, mutta muutos tapahtuu asteittain. Odotamme epäorgaanisen kasvun purkavan osien summa -laskelmassa piilevää arvoa tarjoten riskitasoon nähden varsin hyvän tuotto-odotuksen keskipitkälle aikavälille.
Ilkka-Yhtymän Q2-luvut olivat noin odotuksiemme mukaiset ja myös lyhyen tähtäimen näkymät olivat ennakoidun mukaiset. Tätä kokonaiskuvaa peilaten teimme ennusteisiimme ainoastaan hyvin pieniä tarkistuksia loppuvuodelle. Osake arvostetaan selvästi alle yhtiön likvidien omaisuuserien, minkä ansiosta pidämme osakkeen tuotto/riski-suhdetta hyvänä. Odotamme yhtiön kiihdyttävän kasvua yritysostoilla, mihin mittavat likvidit varat tarjoavat hyvät edellytykset.
Ilkka-Yhtymä antoi eilen negatiivisen tulosvaroituksen kuluvan vuoden tuloksen osalta. Näkemyksemme osakkeen arvosta pohjautuu etenkin haarukoimaamme osien summaan, jossa nykyisen liiketoiminnan osuus on suhteellisen pieni. Näin ollen tulosvaroituksen merkitys on isossa kuvassa vähäinen.
Ilkka-Yhtymän julkaisemat Q1-luvut vastasivat kokonaisuutena varsin hyvin odotuksiamme. Yhtiö toisti Q1-raportin yhteydessä myös kuluvan vuoden ohjeistuksena, eikä näkymissä ollut yllätyksiä. Tätä kokonaiskuvaa peilaten teimme lähivuosien ennusteisiimme ainoastaan pieniä tarkistuksia. Arvostuksessa on näkemyksemme mukaan edelleen nousuvaraa, mikä yhdessä osinkotuoton kanssa nostaa tuotto-odotuksen hyvälle tasolle. Lisäksi yhtiöllä on suuren kassan ansiosta erinomaiset edellytykset yritysostoihin.
Ilkka-Yhtymän julkaisemat Q4-luvut olivat kokonaisuutena hieman odotuksiamme paremmat. Myös yhtiön indikoima vakaa tuloskehitys täytti odotuksemme. Tätä kokonaiskuvaa peilaten teimme lähivuosien ennusteisiimme maltillisia ennustemuutoksia. Viimeaikainen kurssinousu on purkanut suurimman epäsuhdan perusteettomasta erotuksesta osien summa -laskelmaamme ja mielestämme digitaalisten liiketoimintojen rooli kurssiajurina on noussut. Näemme arvostuksessa kuitenkin edelleen nousuvaraa, mikä yhdessä osinkotuoton kanssa nostaa tuotto-odotuksen hyvälle tasolle.
Osakkeen arvonkehityksen kannalta keskiössä on osien summassa piilevän arvon purkautuminen, minkä keskeisenä ajurina toimii arviomme mukaan digitaalisten liiketoimintojen kasvu. Vahvan taseensa ansiosta yhtiöllä on mielestämme hyvät edellytykset vauhdittaa digitaalisten tuotteiden ja palvelujen kasvua yritysostoilla kuluvana vuonna pandemian hiipumisen näkyessä horisontissa.
Ilkka-Yhtymän eilen julkaisemat Q3-luvut olivat kokonaisuutena odotuksiamme vahvemmat, kun taas yhtiön kommentit näkymien suhteen vastasivat odotuksiamme. Tämä kokonaiskuvaa peilaten teimme lähivuosien ennusteisiimme maltillisia ennustemuutoksia. Osake arvostetaan edelleen suurella alennuksella suhteessa osien summa -laskelmaamme ja näemme arvostuksessa nousuvaraa alennuksen purkautuessa asteittain.
