Oriola on useiden vuosien haastavien aikojen jälkeen saanut viimeisen 12 kuukauden aikana selvän tuloskäänteen aikaan. Uskomme, että tämä tulee jatkumaan myös lähivuosina toiminnan edelleen tehostuessa ja Ruotsin apteekkien osalta uuden yhteisyrityksen tuomien synergioiden ansiosta. Arvostus nykytuloksella on korkeahko, mutta tulospotentiaali huomioiden ei mielestämme liian korkea. Emme tee merkittäviä ennustemuutoksia tässä raportissa.

Oriolan torstaina julkaisema Q1-tulos osoitti yhtiön työstämän kannattavuuskäänteen edenneen varsin mallikkaasti ja odotuksiamme ripeämmin. Teimme raportin jälkeen sekä lyhyen että keskipitkän tähtäimen tulosennusteisiimme tuntuvia positiivisia ennustemuutoksia.

Oriola antoi torstaina positiivisen tulosvaroituksen ja alustavat tiedot 2021 luvuista. Kauan odotettu tuloskäänne on lähtenyt uuden johdon alla toteutumaan odotuksiamme ripeämmin ja saimme tästä lisää todistusaineistoa. Vuoden 2021 tulos ylitti odotuksemme, minkä johdosta nostimme lähivuosien ennusteitamme. Positiivisen käänteen edetessä näemme yhtiöllä olevan potentiaalia selvästi nykyistä parempaan suoritukseen, minkä odotamme yhdessä vahvistuvan sijoittajaluottamuksen kanssa tukevan osakekurssia.

Oriolan Q2-tulos parani merkittävästi heikosta vertailukaudesta. Tulos jäi kuitenkin odotuksistamme ja on edelleen heikolla tasolla. Laskimme hieman 2021 tulosennustettamme, mutta pidimme 2022-2023 ennusteemme lähes muuttumattomina. Vaikka ennusteemme sisältävät kovat tulosparannusodotukset lähivuosille, ei osakkeen arvostus näytä erityisen houkuttelevalta.