Luomalla maksuttoman Inderes-tilin, pääset käsiksi Inderesin analyysiin, voit tilata suositun aamukatsauksen ja seurata sinua kiinnostavia yhtiöitä sekä keskusteluita.
Onko sinulla jo Inderes-tili?
Follow this company like 5230 other investors.
Analyytikko
SRV tiedotti päässeensä yhteisymmärrykseen Keilaniemen toimistotornin projektinjohtourakan pääehdoista. Urakan arvo olisi toteutuessaan yli 250 MEUR ja hankkeen rakentamisen on tarkoitus jakautua vuosien 2023-2026 ajalle. Urakka olisi SRV:lle merkittävä, mutta jakautuu usealla vuodelle. Tilauskantaa hanke kasvattaisi yli neljänneksellä ensimmäisen kvartaalin lopun tilanteeseen nähden.
Näkymät ovat sumeat asuntorakentamisen osalta, mutta muu rakentaminen pitää liikevaihtoa sekä tulosta yllä kuluvana vuonna. Heikon vuoden 2023 jälkeen SRV:llä on hyvät asemat lähteä parantamaan tulostaan markkinan jälleen piristyessä.
SRV julkisti torstaina pääluvuiltaan odotuksiamme heikomman Q1-tuloksen. Liikevaihto laski odotuksia enemmän ja tulos ajautui alkuvuonna tappiolle. Asuntorakentamiselle kvartaali on ollut heikko ja näkymät ovat odottavat. Tilauskanta on SRV:llä kuitenkin kasvussa muun rakentamisen vetämänä. Ohjeistus jäi odotetusti ennalleen.
Odotamme liikevaihdon laskeneen selvästi vertailukauden tasolta ja operatiivisen tuloksen olevan vertailukauden alapuolella matalakatteisen urakoinnin korkean osuuden vuoksi. Tulos oli alkuvuonna arviomme mukaan heikko hiljaisen asuntomarkkinan vuoksi, mikä pitää myös koko vuoden tuloksen vertailukauden alapuolella. Näkymissä ja markkinakommenteissa on paljon painoa, sillä lähivuosien kääntyminen kasvuun pitäisi alkaa näkymään hankkeiden valmisteluilla jo kuluvana vuonna.
Lähivuosina rakentamisen markkinat laskevat voimakkaasti heikentyvän asuntorakentamisen vetämänä. Suhdanne on tosin ennusteen mukaan pohjatasoilla, mistä tulevaisuuden näkymät usein ovat valoisammat.
Laskemme SRV:n tavoitehinnan 4,00 euroon (aik. 4,40 euroa), mutta nostamme suosituksemme lisää-tasolle (aik. vähennä). SRV on viime vuosina tervehdyttänyt liiketoimintaansa eikä ole enää kriisiyhtiö. Kestävään tuloskäänteeseen liittyy vielä markkinahaasteita ja yhtiökohtaisia riskejä, mutta käänteen jatkuessa osakkeessa olisi merkittävää nousuvaraa. Tämä yhdistettynä mielestämme rajattuun osakkeen laskuvaraan nostaa SRV:n riski/tuottosuhteen houkuttelevaksi osakekurssin laskun jälkeen.
Laskemme SRV:n tavoitehinnan 4,40 euroon (aik. 4,60 euroa) ja suosituksemme vähennä-tasolle. SRV:n Q4-raportti oli yhtiön operatiivisen tuloksen osalta kohtuullinen haastavassa markkinassa, mutta odotuksiemme alle jäänyt ohjeistus laski ennusteitamme kuluvalle vuodelle.
SRV julkisti torstaina pääluvuiltaan lähes odotuksiemme mukaisen Q4-tuloksen. Liikevaihto laski odotuksia enemmän, mutta operatiivinen tulos oli kuitenkin odotuksiimme nähden paremmin linjassa.
SRV päivitti Q4-tulosraportin yhteydessä torstaina myös taloudellisia tavoitteitaan. Uusilla vuoteen 2026 ulottuvilla tavoitteilla haetaan selvää tuloskasvua.
Odotamme liikevaihdon laskeneen selvästi vertailukauden tasolta vähentyneen asuntorakentamisen takia. Tuloksen odotamme kuitenkin parantuvan heikkojen projektien painaessa vertailukautta.
