USA:s inflation: Hetta på marknaden

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-04-11 12:33 GMT. Ge feedback här.

USA:s konsumentprisinflation ökade med 0,9 procent i mars, vilket är den kraftigaste månatliga uppgången på nästan fyra år. På årsbasis nådde inflationen 3,3 procent, den högsta nivån sedan 2024. Det är förmodligen ingen överraskning att accelerationen beror på en geopolitisk chock: den iranska konflikten som orsakat en ökning av energipriserna.

Enligt preliminära siffror från BLS (Bureau of Labor Statistics) stod rekordökningen i bränslepriser för nästan tre fjärdedelar av marsinflationen. Kärninflationen, som exkluderar volatila energi- och livsmedelspriser, steg långsammare än förväntat, med 0,2 procent. Åtminstone tills vidare är detta ett tecken på att det underliggande pristrycket förblir måttligt.

Den omedelbara energichocken antas bara vara början. Även om den bräckliga vapenvilan mellan USA och Iran skulle hålla, förutspår ekonomer att de höjda kostnaderna kommer att fortsätta i månader medan oljeproduktionen normaliseras. Det finns ännu inga tecken på detta, då Hormuzsundet enligt nyhetsrapporter fortfarande är till stor del stängt.

För konsumenter och centralbanker är situationen oroande på grund av multiplikatoreffekterna. Störningar i leveranserna av gödningsmedel kommer att höja livsmedelspriserna med en fördröjning, och till exempel Bloomberg uppskattar att effekten på konsumentprisindexet inte kommer att synas förrän om ett år. Samtidigt hotar ökade transportkostnader att sprida pristrycket till alla konsumtionsvaror. Dock har fraktindexen ännu inte visat något större pristryck jämfört med situationen i slutet av februari.

Fraktindex

Källa: LSEG

Federal Reserve står inför ett klassiskt stagflationsdilemma. Inflationsriskerna har återvänt, men utsikterna för ekonomisk tillväxt försvagas. Den reala timlöneökningen har saktat ner till 0,3 procent per år – den lägsta nivån sedan 2023. Konsumenternas förtroende rasade i april, och inflationsförväntningarna stiger. Federal Reserve måste besluta vilken del av sitt mandat den ska stödja, inflation eller sysselsättning. Hittills har arbetsmarknaden i USA hållit stånd, så förväntningarna om räntesänkningar har i stort sett sopats bort. Det är också svårt att tro på omedelbara räntehöjningar, eftersom USA:s inflation har legat över centralbankens mål i över fem år, vilket innebär att toleransen för inflationssiffror verkligen har ökat.