Björn Borg

Enligt vår bedömning har Björn Borg gjort goda framsteg med att genomföra sin strategi att expandera sina kärnproduktkategorier och sin egen e-handelskanal, vilket vi förväntar oss kommer att fortsätta driva lönsam tillväxt.

Årets första kvartal har varit utmanande för de noterade detaljhandelsbolagen. En orolig omvärld har satt press på konsumenten, som i hög grad bortprioriterat icke-nödvändiga inköp till förmån för det vardagliga. Dagligvaror och lågprisalternativ har tagit tydlig prioritet över investeringar i sällanköpsvaror som elektronik och varor till hemmet.

10:55

Vi går igenom segment för segment, utvecklingen i Tyskland samt vad som ligger bakom vår rekommendation på bolaget.

Björn Borgs Q1-resultat överträffade våra förväntningar, och vi anser att aktiens reaktion efter rapporten är motiverad. Även om vi har höjt våra kortsiktiga estimat efter det starka resultatet i Q1, förblir våra medel- till långsiktiga estimat i stort sett oförändrade. Enligt vår uppfattning, med tanke på den rådande osäkerheten i verksamhetsmiljön och bristen på tydliga bevis för att företaget framgångsrikt kan skala upp sitt skosegment, anser vi att aktien redan är rimligt prissatt för sin väntade vinsttillväxt (2026e P/E: 17x). Som ett resultat upprepar vi vår Minska-rekommendation och riktkurs på 67 SEK per aktie.

13:52

Björn Borg levererade ett starkt Q1. Vi intervjuade VD Henrik Bunge.

Björn Borgs omsättningstillväxt under Q1 var bättre än vår förväntning, vilket i kombination med ökade bruttomarginaler resulterade i en stark positiv rapportöverraskning. Enligt vår uppfattning ser vi positivt på att sportklädeskategorin fortsätter att visa tvåsiffrig tillväxt, dock fanns det ännu inga tydliga tecken på en övergripande vändning inom skokategorin, vilket vi anser kommer att vara avgörande för att företaget ska kunna accelerera sin omsättningstillväxt framöver.

Vi har sänkt våra kortsiktiga estimat för att återspegla en svagare efterfrågan på slutmarknaden än vad vi tidigare förväntat oss.