Inderes uses cookies to provide a better user experience and a personalised service. By consenting to the use of cookies, we can develop an even better service and will be able to provide content that is interesting to you.
Koskisen är verksamt inom skogsindustrin. Bolaget är specialiserat mot tillverkning och distribution av industriella träprodukter. Bolagets produktportfölj är bred och inkluderar huvudsakligen trävaror som sågat trä, plywood, spånskivor och faner. Verksamheten drivs via olika affärssegment och kunderna återfinns inom ett flertal branscher runtom den globala marknaden. Störst närvaro återfinns inom Finland. Bolaget grundades 1909 och har sitt huvudkontor i Järvelä, Finland.
Vi upprepar vår Minska-rekommendation för Koskisen och sänker riktkursen till 7,50 euro (tidigare 8,50 euro). Vi har sänkt Koskinens estimat för den närmaste tiden avsevärt efter Q3:s till stor del negativa nyhetsflöde. Den cykliska återhämtningen inom byggsektorn har flyttat fram ytterligare, och i förhållande till den svaga lönsamheten på kort sikt anser vi att aktien är dyr. Därför anser vi att Koskinens akties avkastningsförväntan förblir anspråkslös på vår riktkurs horisont, trots att bolaget enligt vår mening har en god vinsttillväxtpotential när byggandet så småningom vänder.
Verksamhetsmiljön har varit mycket svår inom båda affärsområdena, och uppgången i marknadsräntorna utmanar de förväntningar som redan ställts på nästa år om en återhämtning inom det för företaget så viktiga (bostads)byggandet
Vi upprepar vår riktkurs på 8,50 EUR och vår Minska-rekommendation för Koskisen. Företagets Q2-resultat var svagare än våra förväntningar, men vi har inte gjort några betydande estimatrevideringar för den närmaste framtiden. Den cykliska återhämtningen har dock skjutits framåt kontinuerligt, och i förhållande till den svaga kortsiktiga vinstutvecklingen är aktien dyr. Därmed anser vi att den förväntade avkastningen för Koskisen-aktien förblir blygsam vid vår riktkurs.
Efterfrågan på björkplywood överträffade förväntningarna under Q2, men höga timmerpriser och en svag byggmarknad bromsar fortfarande marginalerna i båda enheterna.
