Kulunut vuosikymmen on ollut Finnairille yhtä kriisistä toiseen luovimista, eikä se näytä helpottavan vieläkään kun Lähi-idässä näkyy seuraava kriisi nostavan päätään. Samaan aikaan yhtiö tekee historian suurimmat investoinnit kahteenkymmeneen vuoteen. Moikka Kaisa.

Moikka Tomi, pitkästä aikaa.

Joo, siitä on itse asiassa puolitoista vuotta, kun mä oon sua viimeksi tässä haastatellut. Silloin kyselin, että miltä tuntuu päästä analyysitiiviin. Nyt sä oot puolitoista vuotta ollut analyytikkona, niin ennen kuin pureudutaan Finnairiin, niin voisin oikeastaan kysyä, että miltä on nyt analyytikon työt maistaneet?

Joo, otetaan lämpä kysymyksenä. Oikein hyvältä maistunut. Tässähän on ehtinyt monenlaisia sektoreita ja yrityksiä katsoa ja olla mukana. Ja tosiaan viime vuosihan kuului pääasiassa. Se olisi itse asiassa minulla rakennussektorin parissa, eli olin siellä tuuraamassa toista kollega-analyytikkoa ja tosiaan niitä seurailin. Ja tosiaan nyt sitten on pikkuhiljaa lähdetty nostamaan niitä omia seurantoja ja nyt tällä hetkellä siis seurannassa Aspocomp sekä Finnair, mistä tänään puhutaan, ja sitten lisäksi myöskin Spinova, eli vähän sekalaista ja monenlaista firmaa samaa seurantasalkkuun. Nonni, mahtavaa, eli saadaan... Luultavasti messun kommentit näistä muista firmoista jossain kohtaa videolle. Ehdottomasti. Hei, lähetään palastelemaan tota Finnairin tilannetta. Siellä nyt on muutamakin polttava puheen aihe, mutta jos aloitetaan tosta Lähi-Idän tilanteesta ennen kuin mennään noihin mittaviin investointeihin. Lyhyellä aikavälillä. Miten tuo lähiajan tilanne vaikuttaa Finnairiin? Kyllähän noilla Dubain lennoilla ja Dohan lennoilla ei ole kauhean merkittäviä liikevaihdolla mitattuna, mutta miten sä näet lyhyellä aikavälillä nämä suorat vaikutukset Finnairiin? Joo, tosi hyvä kysymys ja polttava puheenaihe. Siis Finnairahan on riskiprofiililtaan silleen hyvin tyypillinen lentoyhtiö eli toimiala on tosi syklineen ja tosiaan myöskin tosi altis tällaisille erilaisille konfliktitilanteille, mitä nyt ollaan tässä viime aikoina valitettavasti nähty ja pystytty todistamaan. Että tosiaan tämän lähinnän konflikti ja eskaloitumisen myötä Finnair on nyt näiden muiden lentoyhtiöiden tapaan perunut tämän alueen lentoja. Ja ehkä niin kuin hyvä todeta nyt alkuun se, että Dubaiin osalta Finnairhan operoi tätä reittiä vaan talvikaudella, eli joka tapauksessa tämä kausi oli päättymässä nyt maaliskuun loppuun. Että sinänsä niin kuin tämä rajautuu aika pieneen osaan kuitenkin Dubaiin osalta. Ja Dohan osalta tosiaan nämä lennot on nyt. on nyt keskeytetty tällä hetkellä. Muistaakseni se on nyt heinäkuun alkuun. Mutta ehkä jos mietitään tätä lyhyttä aikaväliä ja näitä vaikutuksia Finnairille, niin meidän näkemyksen mukaan ne jää kuitenkin varsin rajalliseksi nämä suorot vaikutukset. Ehkä keskeinen syy sille on nimenomaan just se, että Lähi-Idän liikenteen osuus Finnairin liikevaihdostahan on oikeasti todella pieniin, eli puhutaan noin kolmesta prosentista, mitä viime vuonna muodosti liikevaihdosta. eli sitä kautta tosiaan varsin maltillinen. Sitten ehkä mikä myös on puhututtanut ja herättänyt kysymyksiä, niin on ehkä se Aasian liikenteen puoli myöskin, että mitä vaikutuksia tällä on ollut sitten taas Aasian liikenteen osalta. Itse asiassa sillä ei ole oikeastaan ollut suoraan vaikutusta Finnairin sinänsä näihin keskeisiin Aasian reitteihin, ainakaan toistaiseksi suoranaisesti. Tämä johtuu tosiaan siitä, että silloin kun tämä Venäjän ilmatila sulkutuli, niin Finnairhan ei ole siis lentänyt tämän alueen yli eikä myöskään käy tätä Israelin tai toisaalta Iranin tai Irakin ilmatilaa. Eli joten tätä kautta Aasian lentoja siis operoidaan edelleen samalla tavalla. Samalla tavalla miten aikaisemminkin. Eli sinänsä varsin maltilliset, suorat tällaiset vaikutukset Finnairin.

No miten sitten pidemmällä aikavälillä mietitään, että vaikka polttoainekustannukset tarkoittavat hyvinkin suurta osaa kustannuksista, niin jos toi polttoainehinta jäisi korkealle pidemmäksi aikaa, niin millaista hittiä Finnair sitten ottaisi? Nyt lyhyellä aikavälillä yhtiöllä on käsittääkseni jonkin näköisiä suojauksia ainakin. ennen kuin niitä kulvaa kvartaalille, mutta kuinka pitkälle ne suojaukset riittää ja mitä, jos se hinta jää korkealle pidemmäksi aikaa, pystytäänkö sitä siirtämään täysimääräisesti asiakkaiden maksettavaksi, miten se vaikuttaa taas kysyntään?

Joo joo, tosiaan ehkä niinku jos lähdetään siitä liikkeelle, että jos tää konflikti nyt lähtee pitkittymään, niin oikeastaan niinku ehkä nähdään silleen kohta kautta pääosin just ne vaikutukset, mitä sä avasitkin tässä osittain jo, eli nähdään, että se on kustannuksista ja sit siitä kysynnästä. kysyntä puolesta etenkin eli siellä niinku kustannuspuolella erityisesti just polttoaineen hinta ja totta kai myös Finnairin kohdalla valuuttakurssien vaihtelut ne voi itse asiassa niinku vaikuttaa tosi nopeesti ja paljonkin Finnairin tulokseen ja me ollaan tosiaan niinku viime aikoina nähty että tää lentopolttoaineen hinta on noussut tosi tosi voimakkaasti ja myös niinku itse asiassa raakaöljyn hintaa nopeemmin ehkä jos avataan pikkasen tätä logiikkaa että mikä tässä on ollut taustalla niin Niin kyse ei ole tosiaan siitä, että tässä olisi pelkästään öljyn hinnasta, vaan tässä on kyse lentopolttoaineen osalta myös siitä jalostuksesta, logistiikasta ja sitten myöskin siitä saatavuudesta. Eli käytännössä mitä nyt on tapahtunut, niin markkina on alkanut hinnoittelemaan oikeastaan riskejä siihen koko toimitusketjuun. Eli ei ole pelkästään just siihen raakailin tuotantoon, vaan myöskin siihen, että miten se polttoaine saadaan jalostettua ja sitä kautta myöskin toimitettua näille lentoyhtiöille. Ja tämän takia se lentopolttoaineen hinta on reagoinut oikeastaan nopeammin kuin vaikka esimerkiksi Brent-öljy. No mitä tämä sitten tarkoittaa käytännön Finnairin näkökulmasta, niin koska tämä riskipolttoaineen hintavaihtelu on tosi suuri, niin niin kuin sä sanoitkin, niin yhtiöhän on siis suojannut polttoainehinnan ostoja, eli tosiaan itse asiassa tosi merkittävänkin osan näistä seuraavia kvartaalien hankinnoista erilaisilla johdannaisilla. Käytännössä tämä siis tarkoittaa sitä, että osa näistä tulevista hankinnoista on lukittu tietyllä tavalla etukäteen tiettyyn hintaan ja tämän takia ne polttoainehinnan muutokset ei näy välittömästi ja kokonaan täysimääräisesti Finnairin tuloksessa välittömästi, vaan tämä vaikutus näkyy viiveellä. Ja tämä on itse asiassa aika tyypillistä eurooppalaisille lentoyhtiöille etenkin, että tehdään näitä tällaisia suojauksia, jotta pystytään välttämään näitä riskejä. Ja tosiaan meidän odotuksissa on nyt se, että että tätä polttoainehinnan nousua niin se heijastuu yhtiön tulokseen etenkin kuukaudesta eteenpäin ja sitten kun mennään loppuvuoteen eli sitten H2-kaudella. Mutta tässä on hyvä huomio myös se, että jotta tämä asia ei olisi tarpeeksi yksinkertaista tai siis anteeksi monimutkaista niin tässä on toisenlaisia vaikutuksia myös eli tässä on myös vielä dynaamisia vaikutuksia. Eli käytännössä kun nämä kustannukset lähtee nousemaan, niin silloin lentoyhtiöt pyrkii siirtää näitä kohonneita kustannuksia asiakkaille. Ja mitä se tapahtuu, niin käytännössä lippuhintojen kautta, hyvin tälleen yksinkertaistettuna. No tämähän ei välttämättä mene ihan yksiyhteen, eli näille lippuhintojen korotusten myötä. Sitten taas toisaalta kysyntä voi alkaa sitten taas toisaalta joustamaan alaspäin. Eli vaikka osa näistä kustannuspaineista lentoyhtiöt onnistuisivat saamaan asiakkaille näiden lippuhintojen korotusten kautta, niin meidän arvio on se, että koska tämä kustannusten nousu on ollut tosi äkki jyrkkä oikeastaan, niin nähdään, että nämä dynaamiset vaikutukset ja niiden nettovaikutukset Finnairille on kyllä jokseenkin negatiiviset. Eli tulee vaikuttamaan negatiivisesti yhtiön tulokseen. Mutta toisaalta sitten vielä hyvä korostaa tämä, että tosiaan tämä alahan on siis tosi rakenteellisesti kilpailtu, eli se rajoittaa sinänsä myös lentoyhtiöiden hinnoitteluvoimaa ja on sitä kautta vielä herkempi tällaisille erilaisille muutoksille just kysynnässä ja sitten taas heijastuu just yleisesti. koko toimialan kannattavuuteen. Nopeana jatkokysymyksenä, onko vielä nähty minkäännäköistä muutosta kysynnässä vai onko liian aikaista sanoa vielä tässä kohtaa? Ehkä tässä kohtaa on vähän liian aikaista vielä sanoa kommentteja silleen tarkemmin siihen kysyntään. Ja toki on hyvä huomioida, että kun ostetaan lentoja, niin usein asiakkaat ostavat jonkun verran etukäteen. Ja sinänsä Finnairilläkin toki on jo jonkun verran meidän lippuja ostettu ja etukäteen esimerkiksi tuonne yhtiölle tosi tärkeelle kesäkaudelle. Aivan. Hei. siirrytäänkö sitten seuraavaan polttavaan puheenaiheeseen eli tähän jätti-investointiin. Sieltä on tulossa 18 Embraerin konetta ja sitten enintään 12 käytettyä Airbussin konetta. Miten tämä investointi nyt suhtautuu meidän odotuksiin? Oliko tässä tiedottaessa jotain yllättävää? No joo, no silleen jos niinku miettii sitä kokonaisuutta, niin suurimmalta osin tämähän vastasi meidän odotuksia, eli eli ehkä niinku lyhyt vielä taustatus, jos Jos tähän tilanteeseen, eli just näin, eli kyseessä on siis tämä kapean runkon koneisto tai tämä laivaston uudistuksesta kyse ja tosiaan nyt Finnair lähtee uudistamaan näitä nykyisiä vanhenevia kapean runkon laivastoja vaiheittain nyt näiden tulevien vuosien aikana. Ja tosiaan nämä tulee painottua sinne yhtiöstrategiakadon loppupuolelle, joka siis päättyy vuonna 2029. Ja niin kuin sanoit, niin tosiaan yhtiö kertoi tänä vuonna tällä viikolla tosiaan näistä uusista konetilauksista eli tosiaan nyt on vahvistettu nämä 18 uutta konetta sieltä Embraerilta. Ja tosiaan sitten sen lisäksi on kertonut, että aikoo hankkia sitten tosiaan näitä enintään 12 käytettyä Airbus-konetta. Ja meidän mielestä kun katsoo tätä kokonaisuutta, niin se vaikuttaa itse asiassa tosi loogiselta vaihtoehdolta yhtiölle ja painottuu. aika odotustikin tänne Euroopan markkinalle ja Euroopan liikenteeseen. Eli ehkä taustatuksena niin Finnairhan joutuu nykyisen maantieteellisen strategian takia haalimaan näitä matkustajia aika pieneltä alueelta eli just täältä Skandinaviasta ja Itämeren alueelta ja tätä kautta tällaiset vähän nyt nämä nykyiset mitä tullaan hankkimaan niin vähän tämmöiset pienemmät ja sitä kautta ehkä helpommin parempaan käyttöasteeseen saatavat koneet. niin myytävät koneet niin itse asiassa on aika optimaalinen ratkaisu yhtiölle tässä kohtaa missä yhtiö nyt operoi. Ja ehkä myös hyvä huomioida se että tällaiset kun yhtiö puhui näistä käytettyjen koneiden hankinnoista ja tämän lisäksi myöskin vielä kartoittaa edelleen mitä yhtiö korosti siitä konferenssipuhelussa myöskin että on edelleen kartoittamassa lisää näiden käytettyjen koneiden hankkimista ja etenkin näiden pienempien koneiden. niin tosiaan näiden hankkiminen on tosi paljon nopeampaa versus että sä ostaisit markkinalta uusia koneita ja tosiaan eli näillä on parempi saatavuus näillä käytetyillä kapean runkon koneilla ja tosiaan sitten tässä verrattuna näissä uusissa niin näiden toimittajien tilauskirjat on siis tällä hetkellä vaan tosi täynnä eli käytännössä siellä voi olla tosi pitkiäkin toimitusaikoja ja sitä kautta yhtiöt joutuu odottamaan pidempään. pidempiä jaksoin ja tottakai siis tämähän on tosi paljon pääomakevyempi vaihtoehto myöskin hankkia niitä käytettyjä koneita että sinänsä niin kuin toki siinä on tietynlainen kompromissi myös tehdään eli eli niin kuin tämä käytetty kalustohan ei luonnollisesti ole esimerkiksi yhtä polttoainetehokas mitä tämä uusi niin kuin teknologisesti kehittyneempi koneisto sitten taas on eli sinänsä niin kuin tietyllä lailla tasapainottelua mutta vastaisikin kyllä todella hyvin silleen meidän odotuksiin ja vaikuttaa tosi strategisesti loogiselta vaihtoehdolta. vaikuttaa tosi strategisesti loogiselta vaihtoehdolta. Onko tässä luettavissa, että nyt nämä nähdyt investoinnit tietyllä tapaa alleviivaa sitä fokusoitumista Eurooppaan, kun tiedetään, että toi Aasian strategia on muuttunut nyt. erinäisten geopoliittisten tilanteiden takia aika radikaalisti. Käytännössä nämä uudet koneet sopivat erityisesti Euroopan lennoille. Joo, ehdottomasti ja niinku mitä tosiaan ymmärrettiin siitä niinku mitä yhtiö viesti, niin näillä pystytään niinku hyvin tota niinku laajasti lentämään yli niinku Euroopan ja sitä etenkin yhtiö korostaa tässä kun konferenssipuhelussa onkin, että Euroopan liikenteestä puhuttiin ja tää tulee olemaan yhtiölle kyllä tosi tärkeetä. No, mikä sitten yhtiön taloudellinen tilanne? Tiedetään, että muun muassa korona, inflaatio, energiakriisi ja Ukraina sota, kaikki nämä jonkin verran moukaroi yhtiön taseasemaa, ja velkaantuneisuus oli ainakin hetkellisesti aika koholla. Nyt sitä on saatu laskettua, mutta miten tämä investointi nyt sitten vaikuttaa yhtiön taseasemaan? Kasvan kestävyyttä samaan aikaan yhtiö myös kertoo osingonjakoehdotuksesta, mikä yllätti ainakin meidän odotukset. Joo, no tosiaan varmasti sijoittajia kiinnostaa, että no miten näin massiiviset ja valtavat investoinnit oikein tullaan rahoittamaan. Ja tosiaan, no ehkä niin kuin jos mietitään sitä kokoluokkaa, eli on kyse siis massiivista investoinnista. Meidän arvioon mukaan nämä nyt tiedotetut investoinnit, mitä saatiin tällä viikolla tietoon, niin on suurin piirtein. miljardissa luokassa eli puhutaan ihan valtavista investoinneista ja tosiaan tämä on osa sitä Finnairin tämän koko strategiakauden kokonaisinvestointeja, joita yhtiö arvioi että olisi suurin piirtein 2-2,5 miljardia euroa. Tähän tosiaan siis sisältyy myöskin kaikki muut investoinnit ja mahdollisesti muita konehankintoja ja tosiaan Finnair aikoo rahoittaa nämä investoinnit nyt pääosin sillä omalla kassallaan ja sitten Ja sitten taas myöskin liiketoiminnan rahaviralla. Tämän lisäksi itse asiassa myöskin yhtiöhän vahvistui loppuvuonna kassansa, kun laski tosiaan tällaisella velkarahoituksella, eli laski tosiaan liikkeeseen tämmöisen 300 miljoonan euron joukkovelakirjalainan. Ja se tosiaan myöskin tulee tukemaan tätä tilannetta. Ja tosiaan sen lisäksi myöskin yhtiöllähän on mahdollisuus käyttää erilaisia liisausmahdollisuuksia näissä konehankinnoissa. Ja sehän tuo sitä kautta myöskin joustavuutta siihen rahoitukseen. Tällä hetkellähän Finnairin laivasto on suurin piirtein, muistakseni 50-50 on liisattuja ja sitten omia koneita siellä taseessa. Mutta meidän käsityksen mukaan ehkä tästä liisauksesta sen verran, että me uskotaan, että Finnairin tahtotila on kuitenkin se, että halutaan myös hankkia omaan tasaiseen niitä koneita tässä uusissa hankinnoissa, että pystytään sitä kautta omalla tavalla ylläpitämään sellaista tietynlaista joustavuutta. tätä, mutta kun ne on tosiaan siellä omaan taseeseen kirjattu. Mutta ehkä niin kuin kokonaisuutena, jos katsotaan taloudellista asemaa, niin ihan oikeassa olet, mitä totesitkin tuossa eli taloudellinen asemahan on kohentunut merkittävästi siitä, missä jamassa jossain kohtaa oltiin. Että tällä hetkellähän tosiaan tase näyttää ihan varsin kohtuulliselta ja ollaan niin kuin näiden erilaisten tai yhtiön tasetavoitteiden ottaen tämmösen haitarin sisällä, eli sinänsä näyttää hyvältä. Ja tosiaan meidänkin mielestä myöskin yhtiöllä on tosi hyvät edellytykset näiden investointien rahoittamiseen. Ja sitten ehkä toisaalta myöskin tuosta osingosta, että kun yhtiöllä nyt tuntuu, että taseasema on kohtuullinen ja tosiaan tämä taloudellinen asema antaa myöskin sitten mahdollisuuden siihen, että tosiaan sieltä pystytään tekemään tai antamaan tämmöinen meidänkin odotuksia korkeampi pääoman palautus. Eli se oli... 9 senttiä per osake oli tosiaan se mitä yhtiö nyt tulee viime vuoden tuloksesta sitten jakamaan. Mutta ehkä tässä on hyvä ymmärtää koko tätä pidempää aikavälää. Eli niin tämä yhtiön rahavirtaahan tulee nyt lähivuosina meneen tosi valtaosin näihin massiivisiin investointeihin. Eli vaikka me ennustetaan että yhtiö operoi... Sitten oikeastaan jos miettii sitä osinkonäkymää, mikä ehkä sijoittajia toisaalta myös kiinnostaa, niin se on tosi vahvasti sidoksissa siihen yhtiön tuloskehitykseen, koska meidän näkemys on se, että jos mietitään, että mikä Finnairin mahdollinen prioriteettilista on näissä pääoma allokoinneissa, niin kyllä me nähdään, että nämä investoinnit ja sitten taas toisaalta se tasetavoitteen ylläpitäminen ja saavuttaminen, niin ne menee kyllä tässä kohtaa sen. Sitten oikeastaan jos miettii sitä osinkonäkymää, mikä ehkä sijoittajia toisaalta myös kiinnostaa, niin se on tosi vahvasti sidoksissa siihen yhtiön tuloskehitykseen, koska meidän näkemys on se, että jos mietitään, että mikä Finnairin mahdollinen prioriteettilista on näissä pääoma allokoineissa, niin kyllä me nähdään, että nämä investoinnit ja sitten taas toisaalta se tasetavoitteen ylläpitäminen ja saavuttaminen, niin ne menee kyllä tässä kohtaa sen. ja voittoja on edellä. Mutta niin kuin nähtiin, niin sitä pääomaa palautusta tuli nyt viime vuoden tuloksesta myöskin. Eli hetkeksi riittää sulateltavaa noista investoinneista, mutta toisaalta tilanne ei ole tasapuolista mitenkään hälyttävä. Hei, mennäänkö sitten osakkeen arvostukseen? Vientoyhtiöstä puhuttaessa noi absoluuttiset kertomat näyttää aina aika matalilta, mutta kun ala on niin kroonisesti kilpailtu ja kannattavuudet on mitä on, niin... Mm. Miltä toi sun silmä oikein näyttää? Me ollaan oltu nyt aika pitkään tossa Vähennä puolella. Äsken hetkel sitten käytiin myy-suosituksellakin, ni. Joo, kyllä vaan. Finnairin osakehan on siis laskenut sen suurin piirtein 15 prosenttia siitä, jos verrataan siihen, mitä se oli tuolla Q4 tuloksen jälkeisenä, mikä se osakekurssi oli silloin. Meidän ennusteissa tälle vuodelle tuo oikaistu P/E-kerroin on suurin piirtein 9x ja sitten taas EV/EBIT-kerroin noin 8x. Ja jos mietitään niitä meidän hyväksymiä arvostushaitareita, niin... Niin nyt ollaan siellä yläladoilla eli sinänsä ei näytä osakeabsoluuttisesti meidän mielestä mitenkään kovin halvalta. Tässä on toki tosi hyvä huomioida se mitä sä totesitkin eli siis lentoyhtiöthän on tota niin kun silleen niiden hyväksyttävä arvostustaso on aika matala just nimenomaan liittyen siihen että niillä on vaan niin hirveän korkea se riskiprofiili. eli että se se niinku kroonisuus tietyllä tavalla vaikuttaa myös ja näkyy niinku sitä kautta sinne mut jos katotaan just verrokkeja ja niinku ehkä semmosia ydinverrokkeja Euroopasta Finnairille niin niin Finnair on edelleen arvostettu suhteellisesti näitä niinku ydinverrokkeja korkeammalle. Me ei nähdä sille tällä hetkellä kyllä perusteita ja myöskään meidän DCF-mallit ei indikoi tälle osakkeelle kyllä tässä kohtaa nousuvaraa et se se meidän mielestä edelleenkin osakkeeseen on hinnoiteltu meidän ennusteessa oleva tulosparannus jo yhtiön kohdalta ja sitä kautta vuodentähtäimellä tuo tuotto-odotus kyllä jää tällä hetkellä meidän paperissa korkeaa tuottovaatimusta sitten taas alemmalle tasolle eli ei ole edelleenkään vaan riittävä tuo tuotto-odotus ja vaikka tämä viimeaikainen tosi kovakin kurssilasku on sinällään tasapainottanut tätä tuotto- tuottoriski kuvaa. Jäädään seuraamaan, josko se tosta vielä valahtaisi tarpeeksi houkutteleville tasoille. Hei, loppuu vielä tämmönen jokerikysymys. Kaisa, missä sä näet Finnairin viiden vuoden päästä? Joo, tämä on hyvä kysymys, jos lähtee miettimään. Siis tällä hetkellähän Finnair on sinänsä strategiassa vähän niin kuin välivaiheessa. Eli nyt on just startannut tämä uusi strategiakausi, joka siis tosiaan alkoi nyt tänä vuonna ja kestää sinne 2029 asti. Mutta ehkä jos katsoo yhtiötä pidemmällä aikavälillä, eli just vaikka sinne viiden vuoden päähän, niin yhtiöhän on silloin itse asiassa taas jo uudella strategiakaudella. eli kun tämä tosiaan päättyy nyt 29. Ja silloin meidän näkemyksen mukaan Finnair on aika erilainen yhtiö, mitä se oli esimerkiksi silloin ennen kuin suljettiin tämä Venäjän ilmatila. Ehkä se keskeinen muutos Finnairissa on se, että todennäköisesti yhtiöhän ei tule enää samalla tavalla olemaan niin Aasia-strategiaan nojaava yhtiö, vaan liiketoiminta on huomattavasti hajautuneempi. Ja tämähän osaltaan vaikuttaa toki se, että mitä ollaan nyt kuultu viime aikoina ja ollaan nähty tämän Venäjän ilmatilan sulun jälkeen se, että kilpailuasetelma Aasian liikenteessähän on kiristynyt itse asiassa tosi paljon. merkiten sitten niin kuin kiinalaiset lentoyhtiöt niin nehän pystyy edelleen hyödyntämään tätä Venäjän ilmatilaa ja sitten sitä kautta ne pystyy tarjoamaan myöskin näitä niin kuin lyhyempiä ja sitten taas kustannustehokkaampia reittejä niin sinällään ollaan niin kuin aika epäreilussa tilanteessa Finnairin näkökulmasta esimerkiksi. Että sitä kautta niin kuin Finnairinkin näkökulmasta etenkin just tämä niin kuin Euroopan liikenteen rooli se on kasvanut ja just tämä niin kuin kapean runkolai vastuun merkitys korostuu entisestään meidän näkemyksen mukaan ja me uskotaan myöskin tämä kehitys tulee jatkumaan. tunn merkitys korostuu entisestään meidän näkemyksen mukaan ja me uskallaan myöskin tämä kehitys tulee jatkuu. Mutta ehkä tosi tärkeänä näkökulmana myös se mitä yhtiö on korostanut nyt tässä uudessa strategiassa on tosiaan se että yhtiöhän pyrkii nyt parantamaan kannattavuuttaan ja on itse asiassa aika niin kuin voimakkaat kasvutavoitteet nyt tälle nykyiselle strategiakaudelle ja siihen myös vaikuttaa ja mihin yhtiö pyrkii nyt. nyt etenkin fokusoimaan on tämä lisäpalveluiden rooli, eli sehän vastaa nykyään jo suurin piirtein samaa liiketoiminta-osuutta kuin esimerkiksi vaikka rahdin osuus eli se on jo ihan niin kuin kyse on isosta liiketoiminta-alueesta. Ja sitten toisaalta myös tämä kanta-asiakasliiketoiminta eli yhtiö keskittyy vahvasti niihin eniten lentäviin asiakkaisiin ja me nähdään että tämä tulee olemaan se mistä yhtiö hakee kasvua myöskin niin kuin. näiden lipputuottojen ulkopuolelta. Että se on tärkeässä roolissa. Ja jos yhtiö onnistuu tässä nykyisessä strategiassa, niin tosiaan meidän näkemyksen mukaan viiden vuoden päästä Finnair olisi sinällään tasapainoisempi, sitten toisaalta ehkä kustannustehokkaampi ja kannattavampi verkostolentoyhtiö kuitenkin edelleen. Mutta sitten toisaalta hyvä huomioida, että edelleen valitettavasti kuitenkin toimialalle tyypillisesti. Aika matalakatteinen yhtiö.

Jäädään seuraamaan, millaisesta lentokorkeudesta yhtiö löytää lisää kriisejä, vaikka kaivattaisiin sinne tässä kohtaa rauhallisempaa aikaa. Hei, kiitos paljon, Kaisa, kommenteista, ja ottakaahan Finnair seurantaan inderes.fi, jos ette vielä ole ottanut, ja jättäkää videolle tykkäys, jos tämä video herätti uutta ajateltavaa. Mutta muuten oikein mukavaa kevätjatkoa tässä kohtaa kaikille. Muuttakaa analyysejä, tehkää hyviä osakepoimintoja.