Enersense julkaisi perjantaina H1-raporttinsa, joka jäi odotuksistamme kautta linjan. Laskimme raportin jälkeen lyhyen tähtäimen ennusteitamme ja odotamme vuoden 2019 jäävän tappiolle. Heikon tulostason takia osake ei saa tukea tulospohjaisista arvostuskertoimista, mutta yhä kohtuullisena pysyneen taseaseman vuoksi yhtiön riskiprofiili on säilynyt siedettävällä tasolla ja siten osakkeen laskuvaraa rajaa mielestämme matala liikevaihtopohjainen arvostus.

Arviomme mukaan yhtiön lyhyen tähtäimen tuloskehitys jää vielä vaatimattomaksi ja sijoittajien luottamuksen palauttaminen ja katseen siirtäminen pidemmän tähtäimen potentiaaliin vaatii kovia näyttöjä numeroiden valossa. Arviomme mukaan näemme vasta loppuvuonna kansainvälisten projektien ylösajon ensimmäisiä tuloksia ja siten lyhyellä tähtäimellä osakkeelle on vaikea löytää positiivisia ajureita.

Enersense antoi eilen tulosvaroituksen, jonka mukaan vuoden 2018 liikevaihto jää edellisvuoden tasolle ja tulos on käyttökatetasolla tappiollinen. H2’18:lla ilmenneet haasteet tulivat meille yllätyksenä eikä meillä ole näkyvyyttä negatiivisen kierteen päättymiseen. Toistuvat sopimushaasteet nostava myös yhtiön riskiprofiilia merkittävästi, minkä takia mielestämme sijoittajien kannattaa seurata yhtiön kehitystä sivusta.

Enersense julkaisi eilen H1’18-raporttinsa, joka oli numeroiden osalta selvä pettymys. Yhtiön tulos jäi heikoksi, minkä taustalla oli pääasiassa alkuvuonna ostetun liiketoiminnan merkittävä tappio. Mielestämme yhtiöllä on kuitenkin hyvät edellytykset kääntää tappiollinen liiketoiminta-alue. Laskimme ennusteitamme selvästi, mutta osakkeen arvostus on ensi vuoteen katsottaessa matala.