Nokian Renkaiden Q2 osui lähelle odotuksiamme. Heikon Q1-raportin, kesäkuussa annetun tulosvaroituksen ja markkinoilta tulleiden heikkojen signaalien jälkeen pidimme raporttia eräänlaisena torjuntavoittona ja johdon kommentit tulevaisuudesta olivat linjassa odotuksiimme. Teimme ennusteisiimme vain pieniä muutoksia, minkä takia toistamme tavoitehintamme ja houkuttelevan arvostuksen takia toistamme positiivisen suosituksemme.

Nokian Renkaiden Q4-tulos ylitti hienoisesti odotuksemme. Markkinanäkymät ja ohjeistus vuodelle 2019 olivat odotetun vaisut, sillä kiristyvä kilpailu Euroopassa, raaka-ainehintojen nousupaine ja yhtiön käynnissä olevat investoinnit tekevät tuloskasvusta nyt haastavaa. Emme tehneet raportin jälkeen suuria muutoksia ennusteisiimme Tuloskasvun ollessa lähivuosina kiven alla, osakkeen tuotto-odotus nojaa pääosin ennustamaamme 5-6 %:n osinkotuottoon.

Nokian Renkaat järjesti tiistaina pääomamarkkinapäivän (CMD) Helsingissä. CMD:llä keskityttiin yhtiön päivitettyyn strategiaan ja keinoihin saavuttaa vuosille 2019-2021 asetetut taloudelliset tavoitteet. Emme tehneet ennusteisiimme merkittäviä muutoksia, joten toistamme tavoitehintamme. Viime kuukausina rajusti laskeneen osakekurssin takia (3kk -30 %) otamme suosituksessamme aiempaa positiivisemman näkemyksen.

Nokian Renkaiden Q2 oli odotuksiamme parempi sekä liikevaihdon että tuloksen osalta. Yhtiö toisti liikevaihdon ja liikevoiton kasvua ennakoivan ohjeistuksen vuodelle 2018, mutta jarrutteli puhelinkonferenssissa markkinoiden odotuksia koskien vuoden viimeisen neljänneksen kehitystä, johon voi vaikuttaa negatiivisesti Venäjällä jakelukanavien täydet kesärengasvarastot. Hyvien suoritusten jatkuessa toistamme positiivisen suosituksemme osakkeesta ja tarkistamme ennakoitua paremman Q2-raportin jälkeen tavoitehintaamme ylöspäin.