PunaMusta Median perjantaina julkaisemat Q3-luvut olivat operatiivisten erien osalta yllätyksettömät. Tätä kokonaiskuvaa heijastellen emme ole tehneet olennaisia ennustemuutoksia. Näkemyksemme mukaan osakkeen arvostus on turhan vaativa suhteessa lähivuosien tulosparannusodotuksiin ja mielestämme korkea velkaantuneisuus yhdessä käynnissä olevan painotoiminnan murroksen kanssa pitää riskitason korkeana.

PunaMusta Media edistää parhaillaan strategista muutoshanketta, jonka onnistuminen on kriittistä yhtiön arvon kehityksen kannalta. Analyytikko Petri Gostowski käy läpi yhtiötä sijoituskohteena.

PunaMusta Media on jatkanut strategisen muutoshankkeen edistämistä viimeisen vuoden aikana, mutta taantuva painotoimiala tuo yhä suurimman osuuden sen tulovirroista. Yhtiön arvon kehityksen kannalta muutoshankkeen onnistuminen on kriittistä, mutta tähän liittyy mielestämme epävarmuutta tarvittavan muutoksen mittakaavan vuoksi. Osakkeen arvostus on korkea suhteessa lähivuosien odotuksiimme, mikä mielestämme kääntää riski/tuotto-suhteen heikoksi.