Talenom

Jakautumista tekevä Talenom julkaisi eilen yhtiöön jäävälle tilitoimistoliiketoiminnalle ohjeistuksen vuodelle 2026 (liikevaihto 110–120 MEUR ja vertailukelpoinen käyttökate 18–22 MEUR). Ohjeistus oli liikevaihdon osalta odotettu, mutta vertailukelpoisen käyttökatteen osalta ohjeistus oli pettymys. Lisäksi yhtiö julkaisi myös Easorin esitteen tyyliin oikaistuja taloudellisia tietoja.

Talenom jatkoi yritysostoja Espanjassa hankkiessaan itselleen kolme pientä tilitoimistoa Espanjan Baskimaassa. Kaikkien yhteenlaskettu liikevaihto on noin 1,9 MEUR vuositasolla.

Talenom julkaisi eilen negatiivisen tulosvaroituksen sekä Easorin listautumisesitteen. Tulosvaroitus ei ollut varsinainen yllätys ja operatiivisessa tuloksessa poikkeama odotuksista tulee olemaan suhteellisen pieni, mutta yhtiön kommunikoima laaja-alainen heikkous Q4:llä on silti negatiivinen tekijä ja voi painaa myös tulevaisuuden ennusteitamme. Merkittävämpi uutinen oli mielestämme kuitenkin Easorin listautumisesite, jossa oli paljon mielenkiintoista infoa.

Talenom julkaisi eilen kutsun 27. 1.2026 järjestettävään ylimääräiseen yhtiökokoukseen, jossa päätetään yhtiön jakautumissuunnitelman hyväksymisestä sekä osittaisjakautumisesta. Kutsun mukana tarkentui lähinnä jakautumisen aikataulu, jonka suhteen kriittiset askeleet tapahtuvat ilmeisesti tammikuussa.

Osakkeen arvostus on nyt äärimmäisen houkutteleva osien summan kautta, mutta tämän realisoituminen vaatinee Easorin listautumisen lisäksi kansainvälisien toimintojen kannattavuusparannuksia. Silti osakkeen tuotto-riskisuhde on mielestämme hyvin houkutteleva merkittävän kurssilaskun jälkeen.