Finnairin eilen julkistaman Q1-raportin kokonaiskuva oli mielestämme melko neutraali, vaikka nostimme hieman ennakossa laskemiamme yhtiön lyhyen ajan ennusteita Finnairin verkostoon ja laivaston käyttöön tekemien sopeutustoimien takia.

Rakenteellisten riskien ja suotuisan skenaarion rajallisen nousuvaran takia suosittelemme sijoittajia toistaiseksi välttämään Finnairin osaketta.

Mielestämme koronavirustilanne on kehittynyt viime aikoina selvästi negatiiviseen suuntaan matkailun perspektiivistä, kun tartuntamäärät ovat nousseet ja myös uusi variantti luo lisää vaikeasti ennustettavia riskejä.

Finnairin eilen julkistama Q2-raportti jäi mielestämme pettymyksen puolelle kysynnän toipumisen starttiin ja kulmakertoimeen liittyneiden kommenttien takia, vaikka yhtiö laajensi jälleen hyvin edennyttä säästöohjelmaansa. Mielestämme kurssiin on hinnoiteltu jo nousu historiallisen korkealle kannattavuustasolle, kun taas kriisin jälkeiseen toimialadynamiikkaan liittyvät merkittävät epävarmuudet ja kasvanut velkalasti jäävät osakkeen hinnoittelussa pitkälti huomioimatta.