Aamukatsaus

Tiivistelmä

Lassila & Tikanojan kuluvan vuoden tulosennustetta laskettiin hieman dieselin hinnan noustua syksyllä lähes 2,5 euroon litralta, mikä voi tuoda H2:lle vajaat 2 MEUR lisäkuluja heinäkuun hintatasoon verrattuna. Makrokommentissa nostettiin esiin osakemarkkinoilla voimistuneet kuplariskit etenkin Yhdysvalloissa. Rahoitusolot ovat edelleen löysähköt, sijoittajien velkavipu suhteessa BKT:hen on noussut ennätykselliseen noin 4,5 %:iin pitkän aikavälin 3,1 %:n keskiarvoon verrattuna, IPO-markkina käy kuumana ja yksityissijoittajien kaupankäyntivolyymit ovat kasvaneet voimakkaasti. Kun tähän yhdistyvät tekoälyhype ja kasvava velanotto, riskitasot ovat koholla myös indeksisijoittajille. Esim. MSCI Worldin yhdeksän suurinta yhtiötä muodostavat jo noin neljänneksen indeksistä ja teknologiasektorin paino on noin 30 %. Etteplanin syyskuinen tulosvaroitus oli pitkälti odotettu, ja yhtiön kysyntänäkymän arvioidaan olevan vähitellen paranemassa. Vuoden 2026 liikevaihto-ohjeistus on nyt 355–365 MEUR ja raportoitu liikevoitto 16,5–20,0 MEUR, mutta ensi vuodelle odotetaan jo selvempää tuloskasvua paranevan kysynnän, vaisujen vertailulukujen ja etenkin puolustussektorin vedon tukemana. YIT:n sijoittajapuhelu vahvisti yhtiön eri segmenttien jatkavan tutuilla urillaan: Suomen asuntorakentamisen elpymiseen ei strategiakaudella juuri nojata, CEE-asuntomarkkinan kysyntä on edelleen hyvällä tasolla ja Q3:n hitaampi aloitustahti johtui yhtiön mukaan hankkeiden ajoituksesta, kun taas urakointipuolella datakeskukset vetävät erittäin voimakkaasti.

Bittium yhdistää vuoden 2027 alusta Defense & Security- ja Engineering Services -liiketoimintansa yhdeksi Defense & Security -segmentiksi, mikä keskittää yhtiötä entistä selvemmin puolustusteknologiaan. Samalla Engineering Services -yhtiön muutosneuvottelut johtavat 22 henkilön irtisanomiseen ja noin 2 MEUR:n vuotuisiin säästöihin vuodesta 2027 alkaen, kun Q4:lle kirjataan noin 0,5 MEUR:n kertakulu. Oma Säästöpankki antoi negatiivisen tulosvaroituksen ja odottaa nyt vuoden 2026 vertailukelpoisen tuloksen ennen veroja laskevan merkittävästi viime vuoden 56,9 MEUR:sta aiemmin ennakoidun lievän laskun sijaan. Taustalla ovat korkokatteen paine, odotettua hitaampi palkkiotuottojen kasvu, ostotarjousprosessin kulut ja ennen kaikkea järjestämättömien luottojen heikko kehitys. Scanfil nosti pitkän aikavälin kasvutavoitteensa 15 %:n keskimääräiseen vuotuiseen liikevaihdon kasvuun aiemmasta 10 %:sta. Orgaanisen kasvun lisäksi tavoite edellyttää aktiivista yritysostostrategiaa, käytännössä arviolta noin yhtä 100 MEUR:n kokoluokan yritysostoa vuodessa, ja yhtiö nosti samalla nettovelka/käyttökate-tavoitteensa 1–2x-tasolle mahdollistaakseen kasvun ilman välitöntä osakerahoitusta; kannattavuustavoite 7–8 %:n EBITA-marginaalista ja vuoden 2026 ohjeistus säilyivät ennallaan. Auroora Groupissa osa vanhoista omistajista myi noin 3,9 % yhtiön osakkeista 9,40 euron kappalehintaan eli 10 % alle edellisen päivän päätöskurssin. Myyjille jäi edelleen yli 7 %:n omistus ja uusi 90 päivän luovutusrajoitus, joten myöhempi lisämyyntipaine on mahdollinen.

Martelan ylimääräinen yhtiökokous hyväksyi osakesarjojen yhdistämisen sekä enintään 17,8 miljoonan uuden osakkeen suunnatun annin 0,45 euron merkintähinnalla. Annilla tavoitellaan noin 5–8 MEUR:n pääomaruiskeita yhtiön akuutin rahoituskriisin ratkaisemiseksi, mutta nykyiseen noin 4,6 miljoonan osakkeen määrään verrattuna anti merkitsee erittäin voimakasta laimennusta. F-Secure sai merkittävän takaiskun Tier 1 -strategialleen, kun yhtiö sai viitteitä siitä, ettei sen suurin asiakas aio jatkaa maaliskuussa 2027 päättyvää sopimustaan. Asiakkuus toi vuonna 2025 noin 16 MEUR:n liikevaihdon eli yli 10 % F-Securen nykyisestä vuosimyynnistä ja on kokoluokaltaan suurempi kuin Verizon-sopimuksen tuoma uusi kasvu, joten vuoden 2027 ja sitä seuraavien vuosien ennusteisiin kohdistuu huomattavaa laskupainetta. Nurminen Logistics laajentaa Örebron ja Parman välistä rautatieyhteyttään Tarros Groupin merikuljetusverkostoon La Spezian kautta, mikä tarjoaa asiakkaille yhtenäisen kuljetusketjun Pohjoismaista Pohjois-Afrikkaan, itäiselle Välimerelle ja Maltalle. Uutinen tukee kansainvälistä kasvustrategiaa, mutta ei vielä lisää viikoittaisten junalähtöjen määrää, joten alkuvaiheen hyöty syntyy lähinnä korkeampina täyttöasteina. Merus Power julkisti uuden vuosien 2027–2030 strategian, jossa se tavoittelee vuodelle 2030 jo 160 MEUR:n liikevaihtoa ja vähintään 12 %:n käyttökatemarginaalia.

Robit käynnistää globaalin tehostamisohjelman, jossa voidaan vähentää enintään kahdeksan työntekijää, joista korkeintaan kolme Suomessa. Henkilöstövähennysten kokoluokka on yhtiölle maltillinen, mutta kustannuskuria pidetään tärkeänä, sillä yhtiöllä on edelleen matkaa yli 10 %:n liikevoittotavoitteeseensa. Rebl Groupin elokuussa alkaneet muutosneuvottelut päättyivät 29 tehtävän vähentämiseen, joista 19 henkilölle tarjotaan toista tehtävää, minkä lisäksi yhtiö varautuu lomautuksiin. Toimilla tavoitellaan noin 0,6 MEUR:n pysyviä vuosisäästöjä ja 1,3 MEUR:n säästöjä vuonna 2027, mikä jäi selvästi alkuperäisestä 2,1 MEUR:n tavoitteesta. Lamor antoi odotetun mutta selvästi arvioitua rajumman negatiivisen tulosvaroituksen ja laski vuoden 2026 liikevaihto-ohjeistuksensa 65–75 MEUR:oon aiemmasta 80–92 MEUR:sta, samalla kun oikaistun liikevoiton odotetaan jäävän merkittävästi viime vuotta alemmaksi. Syynä ovat etenkin Lähi-idän suurten laitetoimitusten ja palveluhankkeiden päätösten viivästykset, joiden vuoksi tilauksia ja toimituksia siirtyy vuodelle 2027, eikä kustannussäästöohjelma tai uusioöljytuotanto riitä paikkaamaan tulosvajetta. Metacon lanseerasi uuden 20 MW:n alkalisen elektrolyysimoduulin, jolla pyritään pienentämään suurten vetytehtaiden tilantarvetta ja muita infrastruktuurikustannuksia. Tuote parantaa Metaconin tarjonnan kilpailukykyä, mutta yhtiön lähiajan keskeinen haaste on edelleen pitkän myyntiputken muuttaminen sitoviksi tilauksiksi.

Tämä sisältö on koostettu ja tiivistetty tekoälyavusteisesti Inderesin analyyseistä ja sisällöistä.