Aamukatsaus

Tiivistelmä

Toistamme Rautelle lisää-suosituksen ja 16,00 euron tavoitehinnan keskiviikkona julkaistussa laajassa raportissa. Raute on parantanut tulostaan selvästi viime vuosina, mutta pitkään jatkunut rakentamisen matalasuhdanne on heikentänyt investointeihin perustuvaa kysyntää. Odotamme oikaistun käyttökatteen kääntyvän kasvuun ensi vuonna. Arvostus on maltillinen, ja yli syklin tavoiteltu 12 prosentin oikaistu käyttökatemarginaali näyttää realistiselta. Makropuolella tekoälybuumi lisää riskejä myös korkomarkkinalla. Ylijäämäsäästöt eivät enää virtaa Yhdysvaltain valtionlainoihin vaan tekoälyosakkeisiin. Jos pääomavirta kääntyy, sijoittajat voivat myydä valtionlainoja kattaakseen tappioitaan, mikä heiluttaisi korkoja.Finnair kertoi alustavia lukuja kolmannelta neljännekseltä ja nosti koko vuoden ohjeistustaan. Odotamme ensi vuoden tuloksen laskevan selvästi. Toistamme myy-suosituksen ja 3,80 euron tavoitehinnan.

Eltelin suosituksen nostimme lisää-tasolle vähennä-tasolta, ja tavoitehinta nousi 18,50 Ruotsin kruunuun aiemmasta 15,40 kruunusta. Valitusprosessin päätyttyä Eltel allekirjoitti Vattenfallin kanssa sähköverkon kunnossapitoa koskevan puitesopimuksen. Keskon myynti kasvoi syyskuussa viisi prosenttia, kokonaan orgaanisesti ja odotuksiamme hieman vahvemmin. Onnisen myynti kasvoi kymmenen prosenttia, ja kaksinumeroinen kasvu jatkui seitsemättä kuukautta peräkkäin. Myös Autokaupan myynti nousi kymmenen prosenttia. Päivittäistavarakaupan myynti kasvoi kaksi prosenttia. Revenion merkintäoikeusanti merkittiin noin 158-prosenttisesti, ja yhtiö kerää noin 80 miljoonaa euroa. Takaajaa ei tarvittu, joten Visionix-yrityskaupan rahoitus on nyt hoidettu. Pidämme osta-suosituksen. Odotamme Ponssen kolmannen neljänneksen liikevoiton nousseen 12,7 miljoonaan euroon ja saatujen tilausten kasvaneen 30 prosenttia. Kilpailija Deeren käynnistämät muutosneuvottelut ovat kuitenkin negatiivinen signaali metsäkonemarkkinalle. Robitin liikevaihdon arvioimme kasvaneen 15 prosenttia, mutta keväällä noussut volframin hinta painaa vielä marginaalia. LapWallin liikevaihdon odotetamme kasvaneen 14 prosenttia vahvan tilauskannan ansiosta.

Muissa uutisissa ASML:n odotukset ylittänyt tulos ja sen arvio, ettei kapasiteetti riitä kattamaan kysyntää vuosina 2027–2028, tukevat Canatun pellicle-kalvojen pitkän aikavälin kasvua. Agilent ostaa Aiforian keskeisen alustakumppanin Proscian 240 miljoonalla dollarilla. Arvioimme, että myös Aiforia voi olla ostokohde alan yhdistyessä. Martelalle Isku Inspira veti pois vaatimuksensa ylimääräisestä yhtiökokouksesta ja erityisestä tarkastuksesta.

Tämä sisältö on koostettu ja tiivistetty tekoälyavusteisesti Inderesin analyyseistä ja sisällöistä.