IT-palvelusektorin Q3-yhteenveto: Orgaaninen kasvu kiihtyi ja kannattavuus parani

IT-palvelusektorin kehitys oli Q3-tuloskaudella positiivista, kun orgaaninen kasvu vahvistui ja kannattavuus parani. Isossa kuvassa näkymät ovat edelleen hyvät, vaikka muutamat yhtiöt ensi kertaa varoittelivat asiakkaiden varovaisuudesta yksityisellä sektorilla.

Orgaaninen kasvu oli hyvin vahvaa ja odotuksiamme parempaa

Markkinan asiakaskysyntä jatkui hyvänä ja erityisen tarkkaan seuraamamme orgaaninen kasvu kiihtyi selvästi ja oli 18 % (mediaani Q2’22: 9 %). Keskiarvo kasvu kiihtyi hieman hitaammin (2 %-yksikköä) ja oli 17 %. Kasvulukemat ovat vahvoja ja kuvastavat edelleen hyvää asiakaskysyntää. Kasvun kiihtymistä tuki arviomme mukaan edelleen muun muassa vaihtuvuuden laskeminen, osin hinnankorotukset ja osin myös alihankinnan lisääntyminen. Hyvä orgaaninen kasvu kertoo, että yhtiöt tekevät useita asioita hyvin, kuten houkuttelevat jatkuvasti osaajia ja samalla työntekijät haluavat pysyä yhtiössä (matala vaihtuvuus). Yritysostojen vetoapu oli isossa kuvassa ennallaan, kun raportoidun kasvun ero orgaanisen kasvuun oli 3 %-yksikköä (Q2’22: 4 %). Kokonaisuutena toteutuneet liikevaihdot olivat selvästi odotuksiamme paremmat Q3:lla, kun seitsemän yhtiön liikevaihto ylitti odotukset, kahden oli linjassa odotuksiimme ja yksi alitti odotuksemme. Q3:lla yksityisellä sektorilla oli useampien IT-palveluyhtiöiden kommenttien perusteella näkyvissä alkavaa epävarmuutta asiakaskysynnässä. Epävarmuus näkyy erityisesti inflaatiosta kärsivillä asiakkailla.

Kannattavuus nousi Q3:lla

Sektorin mediaani oikaistu liikevoittomarginaali oli Q3:lla 9 % (Q2’22: 5 %). Näin kannattavuus palasi Q1:n tasolle yhtiökohtaisten haasteiden leimaaman Q2:n jälkeen. Olemme oikaisseet liikevoittoa pääosin yrityskauppoihin liittyvistä aineettomien omaisuuserien poistoista. Useimmat Q2:n yhtiökohtaisista haasteista olivat sisäisiä ja ohimeneviä tai suhteellisen nopeasti korjattavissa. Näin lähes kaikki Q2:n heikommat suorittajat (Digia, Innofactor, Loihde ja Vincit) paransivat kannattavuutta edelliseen neljännekseen verrattuna.

Markkinamielessä laskenut vaihtuvuus tuki arviomme mukaan kannattavuutta verrattuna edellisiin neljänneksiin. Yhtiökohtaisesti myös edelleen voimakkaat rekrytoinnit rajoittavat kannattavuuksia hetkellisesti, kun laskutusasteet ovat paineessa, mutta ansaintalogiikasta johtuen nämä liikkeet ovat kasvun kannalta välttämättömiä. Kokonaisuutena tulokset olivat hienoisesti odotuksiamme heikompia Q3:lla, kun kolmen yhtiön operatiiviset tulokset ylittivät odotuksemme, kolmen oli linjassa ja 4 alitti odotuksemme. Seurannan suhteellisen uudet yhtiöt Digital Workforce ja Witted ovat vahvassa kasvuvaiheessa ja kasvuinvestoinnit rajoittavat vielä kannattavuutta, mikä on hyvä huomioida, kun yhtiöitä verrataan sektoriin.

Linkit yhtiökohtaisiin Q3-kommentteihin on luettavissa tästä; Digia, Digital Workforce, Gofore, Innofactor, Loihde-konserni, Siili, Solteq, Tietoevry, Vincit ja Witted

Vuosi 2022 on kohta pulkassa – Kasvu oli vahvaa ja kannattavuus hieman paineessa

IT-palvelusektorin vuosi 2022 alkaa kohta olemaan pulkassa ja 9 kuukauden jälkeen voidaan ainakin sanoa kasvun olleen vahvaa, ja erityisen positiivista on hyvä orgaaninen kasvu. Vahvan asiakaskysynnän hyödyntämistä on kuluvana vuonna helpottanut työntekijöiden matala vaihtuvuus. Ennustamme IT-palveluyhtiöiden kasvavan orgaanisesti 10 % (mediaani aik. 8 %) ja yritysjärjestelyt huomioiden 18 % (mediaani aik. 14 %) vuonna 2022. Vuonna 2021 orgaaninen kasvu oli myös vahvaa (mediaani 10 % ja keskiarvo 8 %). Q2’22:n yhtiökohtaiset vastaavat numerot ja kommentit ovat luettavissa syyskuussa julkaisemastamme yhteenvedosta.

Odotamme pääosin liikearvo- ja PPA-poistoista oikaistun EBIT-%:n mediaanin edelleen laskevan 7 %:iin vuonna 2022 (2020 ja 2021: 9 %). Kannattavuutta painavat pääosin yhtiökohtaiset sisäiset haasteet sektorilla (kuten yllä mainittu), mutta myös uusien heikommin kannattavien yhtiöiden mukaantulo seurantaan (Witted ja Digital Workforce). Markkinan näkymä on toisaalta näkemyksemme mukaan parantunut pääosin laskevan vaihtuvuuden myötä. Yleisen talouden epävarmuuden myötä pidämme mahdollisena, että vaihtuvuus laskee hetkellisesti jopa ”normaalia” alemmaksi, kun osaajat eivät uskalla epävarmuuden myötä vaihtaa ja useat ovat jo vaihtaneet viimeisen vuoden aikana. Matala vaihtuvuus hillitsee samalla voimakkainta palkkainflaatiota, kun työnantajaa ei vaihdeta samassa mittakaavassa. Pitkällä aikavälillä arvioimme vaihtuvuuden olevan yli aikaisemman normaalin (10 %), mitä ajaa etätyön yleistyminen ja sitä kautta fyysisen läsnäolon vähentyminen ja yhteisöllisyyden haastavampi ylläpito. Yhtiökohtaisia eroja on toki paljon.

Yhteenvetona voidaan edelleen todeta markkinaympäristön olevan verrattain hyvä ja kasvun olevan vahvaa läpi toimialan. Geopoliittinen tilanne ei ole vaikuttanut juurikaan sektorin yhtiöihin, mutta varovaisia kommentteja asiakaskysynnästä saatiin useammalta yhtiöltä Q3:lla. Yleisesti nousseet korot ja heikompi taloudellinen tilanne luovat epävarmuutta asiakaskysyntään vuonna 2023. Julkaisemme myöhemmin erikseen yhteenvedon vuoden 2023 odotuksista.

Keskipitkällä aikavälillä pullonkaulana kasvulle on edelleen osaajien saatavuus ja hidasteena asiantuntijoiden korkeahko vaihtuvuus, joskaan niistä ei ollut merkkejä Q3-raporteissa tai kommenteissa. Kovan osaajakilpailu rajoittaa kannattavuutta ja sen lieveilmiöitä ovat henkilöstön vaihtuvuus, palkkainflaatio ja korkeat rekrytointikustannukset.