Nexstimin H2-raportti oli odotustemme mukainen. Yhtiö arvioi nykyisten kassavarojen sekä Bracknorin ja Sitran kanssa solmitun rahoitusjärjestelyn turvaavan rahoituksen Q4’18 asti, minkä pitäisi riittää yhtiölle elintärkeään NBT-laitteiston FDA-lupaprosessiin
asti. Nexstim oli saanut pienennettyä H2:lla merkittävästi kassan polttamisvauhtia ja tilanne näyttää pitkästä aikaa pieniä vakautumisen merkkejä.

Toistamme vähennä-suosituksen ja laskemme tavoitehinnan 0,20 euroon (aik. 0,40 euroa). Kesällä varmistunut rahoitusjärjestely turvaa liiketoiminnan jatkuvuuden toistaiseksi, mikä on yhtiön kannalta positiivista. Rahoitusjärjestely on kuitenkin Bracknorin kannalta niin nerokas, että jos Nexstim onnistuu aikanaan läpimurtoon kehittämänsä teknologia-alustan kanssa, tulee Bracknor keräämään hyödyt itselleen. Tilanne näyttää mielestämme muiden sijoittajien kannalta tällä hetkellä hyvin synkältä.

Nexstimin sijoittajatarina ja pörssilistautuminen perustuivat vahvasti yhtiön kehittämän
aivohalvauksen kuntoutukseen tarkoitetun NBT-laitteiston FDA-luvan saamisen
ympärille. Sen jälkeen, kun yhtiö helmikuussa tiedotti, ettei sen NBT-laitteisto tulekaan
saavuttamaan Vaiheen III- monikeskus-tutkimuksen ensisijaista tavoitetta, on yhtiössä
näkemämme potentiaali pienentynyt selvästi. Laskemme tavoitehinnan 0,80 euroon
(aik. 1,30) ja toistamme myy-suosituksen. Perustelemme näkemystämme seuraavasti:

Nexstimin H2-raportti jäi ennusteidemme alapuolelle sekä liikevaihdon että tuloksen
osalta. Raportoidut luvut jäivät kuitenkin sivurooliin, kun sunnuntaina tiedotettu uutinen
monikeskustutkimuksen lopettamiskriteerien täyttymisestä käänsi sijoittajatarinan
päälaelleen. Tilanteessa on nyt kyse enemmänkin selviytymistaistelusta, kun vielä
viikko sitten kyse oli potentiaalisen läpimurtotuote NBT:n kaupallistamisesta.
Laskemme tavoitehinnan 1,0 euroon (aik. 3,0 euroa) ja toistamme myy-suosituksen.