Q3-tulos jäi pehmeäksi Ifin jäätyä hieman markkinan odotuksista. Isossa kuvassa tämä ei kuitenkaan ole aiheuttanut isompia ennustemuutoksia ja näkemyksemme osien summasta on pysynyt ennallaan.

Sampo julkistaa Q3-tuloksensa keskiviikkona (2.11.). Olemme tehneet ennusteisiimme pieniä tarkennuksia lähinnä sijoitustuottoihin liittyen ja konsernitasolla muutokset ovat jääneet pieniksi. Odotamme Sammolta erinomaista vakuutusteknistä suoritusta. Osakkeen kurssi on jatkanut nousuaan mollivoittoisessa pörssissä ja osaketta hinnoitellaan vihdoin linjassa sen osien summan kanssa.

Tavoitehintamme on linjassa yhtiön osien summan kanssa. Emme ole tehneet ennusteisiimme muutoksia ja odotamme Sammolta vakaata ja hyvää tuloskehitystä lähivuosilta. Osakkeen lähivuosien tuotto-odotus koostuu hyvin turvallisesti ja tasaisesti kasvavasta osinkovirrasta sekä lievästä alennuksesta suhteessa osien summaan. Tuotto-odotus ei ole erityisen korkea, mutta mielestämme se on edelleen hyvin riittävä huomioiden Sammon matala riskiprofiili.

Sammon Q4-tulos oli linjassa odotuksiin, mutta Topdanmarkin hankinnan suhteen otettiin iso henkinen askel eteenpäin. Osakkeen tuotto-odotus nojaa pitkälti lähivuosien osinkoihin, mutta matala riskitaso huomioiden tämä tarjoaa vielä riittävän tuotto-/riskisuhteen.