Ovaro Kiinteistösijoitus

Ovaron Q1'26-tulos oli kausiluonteisesti vaisu ja jäi tulosriveillä niukasti ennusteistamme. Yhtiö toisti ohjeistuksensa vuodelle 2026, ja loppuvuoden tuloskehitys nojaa tutusti kehityshankkeiden etenemiseen. Hankeputken realisoituminen on mielestämme ottanut selviä askeleita eteenpäin, mutta korkojen nousu ja mahdolliset inflaatiopaineet ovat kasvattaneet mielestämme riskiä lyhyellä aikavälillä. Tasepohjainen arvostus on absoluuttisesti matala (2026e P/B 0,56x), mutta näemme tuotto-odotuksen jäävän noin tuottovaatimuksemme tasolle edellä mainittujen riskien takia.

13:45

Toimitusjohtaja Marko Huttunen kommentoi analyytikko Frans-Mikael Rostedtin haastattelussa.

Tulos painui kausiluontoisesti heikolla Q1:llä selvästi pakkaselle. Yhtiö kommentoi kiinteistöhankkeiden etenevän kuitenkin suunnitelmien mukaan.

Ovaron Q1-tulos jäi odotuksiamme heikommaksi kausiluonteisesti heikolla kvartaalilla. Tulosta painoivat odotettua korkeammat hoitokulut sekä vertailukaudella nähdyt kertaluonteiset myyntivoitot ja osakkuusyhtiön tulosvaikutus, joita ei enää tällä kvartaalilla ollut. Liikevaihto vastasi odotuksiamme, mutta nettotuotot jäivät ennusteistamme. Yhtiö toisti tulosohjeistuksensa, mutta koko vuoden ennusteeseemme kohdistunee lievää laskupainetta.

Raportin keskiössä on tutusti uuden strategian mukaisten kiinteistökehityshankkeiden edistyminen, joiden kehitys oli positiivista alkuvuonna.

Korkojen nousu iskee Ovaron strategian ytimeen, joka nojaa taseen kierrättämiseen ja uusien hankkeiden aloittamiseen.

Sijainti on erinomainen ja arvioimme hankkeelle olevan hyvää kysyntää.

Kiinteistösijoitusten kokonaistuotto nousi 3,5 prosenttiin, nettotuotto oli 5,1 % ja arvonmuutos -1,6 %.