Operatiivisesti trendit rakoilivat hieman Q1:llä, kun liikevaihto laski ja tulos kasvoi odotuksia maltillisemmin. Laskimme operatiivisten trendien ja nousseiden korkokulujen myötä hieman ennusteita. Odotamme viime vuosia parempaa kehitystä operatiivisesti, mutta nousevat korkokulut syövät operatiivisten parannusten hyötyjä.
UPM:n Q1-raportin kokonaiskuva oli selvän tulosylityksen ansiosta myönteinen. Mielestämme UPM on yhä asemoitunut hyvin seuraavaan noususykliin viime vuosien isojen investointien sekä väkevän kustannuskilpailukykynsä ansiosta.
Following the sliding and underperforming share price we have updated our One-Pager which illustrates that the market currently implicitly discounts little value of the company’s pipeline in absolute terms.
Liity Inderesin yhteisöön
Älä jää mistään paitsi – luo käyttäjätunnus ja ota kaikki hyödyt irti Inderesin palvelusta.
FREE-tili
Pörssin suosituin aamukatsaus
Analyytikon kommentit ja suositukset
Osakevertailu
PREMIUM-tili
Kaikki yhtiöraportit ja sisällöt
Premium-työkalut (mm. sisäpiirin kaupat ja screeneri)
Vincitin Q1 oli odotetun heikko, kun liikevaihto laski selvästi vertailukaudesta ja kannattavuus parani hieman edellisestä neljänneksestä. Ennustamme liikevaihdon laskevan suhteellisen selvästi ja kannattavuuden paranevan tehostustoimenpiteiden ajamana vuonna 2024.
Q1 oli operatiivisesti linjassa odotuksiin ja pidimme ennusteet isossa kuvassa ennallaan. Suurin uutinen oli, että Banking-liiketoiminta jää yllättäen osaksi konsernia, mikä oli pettymys. Vuonna 2024 odotamme yhtiön tuloksen olevan vertailukauden tasolla haastavan markkinan pitelemänä, mutta kasvavan maltillisesti tulevina vuosina.
Keskon Q1-tulos jäi odotuksista, ja sitä painoi pääasiassa rakentamisen heikko markkina ja vertailukautta pienempi toimituspäivien määrä. Arvioimme vuoden 2024 olevan tuloksellisesti haastava, mutta odotamme yhtiön palaavan tuloskasvuun markkinaympäristön helpottaessa vuonna 2025.
Verkkokauppa.comin Q1-raportti oli odotuksiin nähden vaisu. Markkinaympäristö jatkui Q1:n aikana haastavana ja käsityksemme mukaan saman suuntainen kehitys on jatkunut myös Q2:n puolelle.
Q1-raportin tarjoilu taipui mielestämme tulosylityksen sekä varovaisen positiivisten markkinakommenttien ansiosta positiiviselle puolelle. Tarkastimme ennusteitamme raportin jälkeen lievästi ylöspäin, vaikka osa muutoksista olikin teknisiä.
Constin ensimmäinen kvartaali meni lähes odotetusti. Kilpailun kiristyminen sekä epävarma taloustilanne painavat nyt kuitenkin korjausrakentamisen markkinoita, mikä laski ennusteitamme.
Huhtamäen Q1-raportti oli mielestämme melko neutraali ja yhtiön tuloskasvunäkymä on omien säästö- ja tehostustoimien sekä ja volyymien toipumisen myötä mielestämme yhä hyvä. Emme tehneet raportin jälkeen oleellisia ennustemuutoksia.
SRV:n liikevaihto sekä tulos olivat odotuksiamme paremmat Q1:llä. Lisäksi Q1:llä jatkunut tilauskannan kasvu luo liikevaihdon sekä tuloksen parantumiselle hyvät edellytykset vuonna 2024. Lähivuosina piristyvään rakentamisen suhdanteeseen SRV lähtee hyvässä asemassa tervehtyneen taseasemansa ja nousseen operatiivinen tuloskunnon myötä.
Nesteen Q1-luvut jäivät selvästi odotuksistamme Uusiutuvien tuotteiden ajamana. Vastuullisen lentopolttoaineen myynnin kehityskaari huomioiden tämä ei ole erityisen dramaattista, kunhan myyntimäärät lähtevät odotetusti nousuun tulevina neljänneksinä. Tälle pitäisi nähdäksemme olla edellytykset, mutta markkinoiden luottamuksen lunastaminen edellyttää näyttöjä.