Markkinakatsaus
Tiivistelmä
Helsingin pörssin yhtiöiden toinen vuosineljännes tarjosi kaivattua piristystä heikon alkuvuoden jälkeen. Keskimääräinen operatiivinen tulos kasvoi noin kymmenen prosenttia ja liikevaihdon mediaanikasvu kiihtyi neljään prosenttiin, mikä oli paras lukema vuosiin ja kertoo kysyntätilanteen asteittaisesta paranemisesta. Suomen talous on osoittanut selkeitä piristymisen merkkejä, ja erityisen vahvassa asemassa ovat kansainväliseen talouteen sekä puolustukseen, energiaan ja tekoälyyn kytkeytyvät yhtiöt. Polarisaatio toimialojen ja yhtiöiden välillä on kuitenkin edelleen voimakasta, ja ennustemuutokset pysyivät lievästi negatiivisina, sillä näkymien paraneminen ei ole vielä täysin vastannut odotuksia. Helsingin pörssin kokonaisarvostus on neutraali, ja selkeä nousu vaatisi tuloskasvun realisoitumista jatkossa.
Makrokommentissa esiin nostettiin Kiinan talous, joka näyttäytyy kaksijakoisena: vientivetoiset pienet ja keskisuuret yritykset hyötyvät tekoälykysynnästä, kun taas kotimainen kysyntä ja kiinteistösektori kärsivät edelleen, ja BKT:n kasvu jäi kolmannen vuosineljänneksen alussa selvästi hallituksen tavoitehaarukan alapuolelle.
Rakennussektorilla datakeskukset ovat nousseet merkittäväksi kasvuajuriksi asuntorakentamisen pitkään jatkuneen hiljaiselon vastapainoksi. Suomessa on käynnissä noin 14 datakeskushanketta ja investointipäätöksen on saanut jo 28 hanketta, minkä lisäksi putkessa on kymmeniä suunnitteluvaiheen hankkeita. Volyymi valuu erityisesti suurimmille toimijoille, ja pörssin suurimmista talonrakentajista YIT ja SRV sekä infrarakentajista Kreate, YIT, GRK ja NYAB nähdään trendin suurimpina hyötyjinä. Myös sähkö- ja tietoliikenneverkkojen palveluntuottaja Eltel sekä useat pienemmät toimijat kuten Sitowise, Tekova, LapWall ja Consti liittyvät kehitykseen eri tavoin. Riskeinä nähdään investointien mahdollinen hidastuminen, kantaverkon pullonkaulat sekä hankkeiden poikkeuksellisen tiukat aikataulut ja kansainvälisistä sopimusmalleista johtuvat vastuunjakoon liittyvät epävarmuudet.
Lihateollisuuden puolella Atrian ja HKFoodsin muutoin suotuisaa kehitystä varjostaa afrikkalainen sikarutto, joka on levinnyt villisikoihin Suomessa ja rajoittanut vientiä tärkeille Kiinan ja Japanin markkinoille. Molemmat yhtiöt arvioivat taudin aiheuttavan miljoonien eurojen taloudelliset menetykset, mutta pitivät silti kiinni nousujohteisista tulosohjeistuksistaan. Ilman sikarutosta johtuvaa epävarmuutta yhtiöiden arvostustasot olisivat analyytikoiden mukaan varsin edulliset, mutta viennin palautumisen aikataulu Kiinaan on epävarma – esimerkiksi Belgialla kesti aikoinaan viisi vuotta purkaa vastaava vientikielto.
Autokaupassa elokuu toi eriäviä signaaleja: uusien henkilöautojen ensirekisteröinnit kasvoivat selvästi edellisvuodesta, mikä viittaa pitkään odotettuun käänteeseen, vaikka absoluuttiset tasot ovat edelleen historiallisesti matalia. Sen sijaan käytettyjen autojen kauppa jäi vertailukaudesta jo neljättä kuukautta peräkkäin.
Muista uutisista Arvo Sijoitusosuuskunta tiedotti nimittäneensä Teemu Kokon yhtiön uudeksi toimitusjohtajaksi nykyisen toimitusjohtajan Jari Pirisen jäädessä eläkkeelle keväällä 2027. Kokko on toiminut Arvon hallituksessa vuodesta 2021 lähtien, ja vaihdos nähdään hallittuna ja luonnollisena jatkumona.
Tämä sisältö on koostettu ja tiivistetty tekoälyavusteisesti Inderesin analyyseistä ja sisällöistä.
